Pobre café. Forma una parte crucial de las interrupciones de los inversores de la rutina diaria, sin embargo, no se les puede persuadir para que le devuelvan el favor. El precio se ha reducido incesantemente en el último año, como una mirada al iPath Dow Jones-UBS Coffee Subindex Total Return Service Mark ETN (JO JOBarclays Bank iPath Bloomberg Coffee Subíndice Total Return ETN 2008-24. 6. 38 Lkd Bloomberg Coffe TR Sub-Idx S er A16. 21 + 1. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) revela. En octubre pasado, la ETN, que rastrea los precios al contado de los futuros del café a través de su índice homónimo, cotizaba a más de $ 42. Si bien eso fue un largo camino desde su máximo de mayo de 2011 de $ 80. 52, los tiempos fueron buenos, en términos relativos.

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Pero eso no fue para durar. JO ofreció 2014 adiós a $ 30. 48 y alcanzó un mínimo histórico de $ 18. 56 el 22 de septiembre de 2015. Sin embargo, ha disfrutado de un mini rally desde esos días amargos, cerrando en $ 20. 57 Miércoles y más en las operaciones del jueves por la mañana. Para evaluar si esto es un cambio de tendencia o de buena fe, tenemos que verificar con los meteorólogos, los operadores de divisas y los observadores de Brasilia.

El Niño

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El lunes, la NOAA publicó una actualización que posibilita que las condiciones de El Niño continúen durante el invierno (del hemisferio norte) y en la primavera de 2016 al 95%. El Niño es un fenómeno en el que aumentan las temperaturas oceánicas en el Pacífico oriental, causando estragos en los patrones climáticos en todo el mundo. Cada Niño es diferente, pero con frecuencia interrumpe la minería y la agricultura en los trópicos, representando casi el 20% de los aumentos de los precios de los productos básicos ajustados por inflación entre 1963 y 1998, según un documento de trabajo del FMI de 2000.

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Crédito de la imagen: NOAA a través de Wikimedia

El Dr. Nick Klingaman de la Universidad de Reading dijo a la BBC en mayo: "Tendemos a ver un aumento del precio del 5 al 10% en promedio para las cosas como el café, la soja y el cacao "debido a El Niño". Pero ese promedio oculta mucha complejidad. Indonesia, uno de los principales productores de la variedad robusta de menor calidad, podría experimentar sequía y una disminución de la producción; mientras tanto, Vietnam, otro exportador robusta, probablemente no tiene nada de qué preocuparse.

La cosecha de Brasil, que incluye robusta pero también es la principal fuente mundial de granos arábica de mayor calidad, escapó a los peores efectos de El Niño. Aún así, la sequía del año pasado afectó a la cosecha de mayo-agosto de este año, que la CONAB de Brasil estima en 42. 15 millones de sacos, un 7% menos que los 45. 34 millones del año pasado. En cuanto a los productores africanos, las lluvias más intensas podrían dañar las cosechas en Kenia y Uganda, incluidos los frijoles arábigos "Sipi Falls" que Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0. 96% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ha comenzado a abastecerse desde Uganda.En la vecina Tanzania, por otro lado, las cosechas podrían saltar a la mitad.

Si todo lo que parece difícil de seguir, tenga en cuenta que el suministro de café no ha estado a la altura de la demanda durante dos años, e incluso un récord de Brasil en mayo-agosto, lo que es posible, no pudo cancelar ese déficit.

Un problema real

Esto plantea la pregunta, si la demanda ha estado superando a la oferta, ¿por qué ha bajado el precio? La respuesta está en la caída de la moneda de Brasil y en el fuerte dólar estadounidense. Debido a que las exportaciones de café aportan dólares, los productores han descargado su café en los mercados internacionales, lo que ha reducido los precios. El real cayó a un mínimo histórico el 22 de septiembre, luego de que Standard & Poor's bajara los bonos brasileños al estado de basura; esa fecha también marcó el mínimo histórico de JO ETN.

El gobierno de Brasil ha demostrado ser incapaz de cumplir los objetivos presupuestarios, y el público quiere que el presidente Rousseff sea acusado. La moneda puede estar en más problemas, y eso crea problemas para el futuro del café. Por otro lado, los cafetaleros realmente se preocupan porque lo real pueda retener sus productos: según Rodrigo Costa, director de productos básicos de Société Générale, "el café al final es un activo en dólares, por lo tanto, los productores tienden a mantenerlo en tiempos turbulentos". . "

The Bottom Line

Bloomberg predijo una escasez de café a largo plazo, lo que significa precios más altos no solo en el mercado de futuros, sino también en Starbucks. Sin embargo, no espere que cambie mucho en el corto plazo, ya que Starbucks cubre las fluctuaciones de los precios. Como dijo el gerente general, Howard Schultz, a los inversores sobre la conferencia telefónica del tercer trimestre de la compañía a fines de julio, "ahora estamos más del 80% bloqueados por los costos del café en 2016 a tasas ligeramente inferiores a las de 2015". La compañía había subido los precios el mes anterior, a pesar de la caída libre de arabica. J. M. Smucker Co (SJM SJMJM Smucker Co99. 99-2. 18% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), hay que decirlo, redujo los precios. La empresa fabrica café en bolsas Folgers y Dunkin 'Donuts, este último en nombre de Dunkin' Brands Group Inc (DNKN DNKNDunkin 'Brands Group Inc58. 47-0. 83% Creado con Highstock 4. 2. 6 < ).