Para muchos, los ingresos de Alcoa (AA AAAlcoa Corp47. 29 + 0. 36% Creados con Highstock 4. 2. 6 ) marcan el inicio no oficial de la temporada de ganancias , y los inversores a menudo buscarán en los resultados del fabricante de aluminio pistas sobre la forma en que soplan los vientos de la capital. Cuando Alcoa informó el jueves después del cierre, aquellos que lo consideraron como un líder se sintieron muy decepcionados.

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La compañía publicó $ 0. 07 en ganancias por acción (EPS) en $ 5. 57 mil millones en ingresos, versus las expectativas de los analistas de EPS de $ 0. 13 y $ 5. 65 mil millones en ingresos. El 28 de septiembre, la compañía anunció que dividiría el negocio, fundado en 1888, en lo que el CEO Klaus Kleinfeld llama un lado de "upstream", que mantendrá el nombre de Alcoa, y un nuevo lado de "valor agregado" que proporciona partes para el sectores de automoción, construcción y energía.

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Los inversores reaccionaron bien ante las noticias de la división, en términos relativos. Las acciones vieron un aumento de 6. 0% después del anuncio, aunque habían disminuido 43. 8% en lo que va del año. Ese pobre desempeño tiene una explicación bastante simple. Alcoa ha sido incapaz de superar la derrota global en los precios de los productos básicos que una desaceleración global en la fabricación, liderada por China, ha impuesto a los productores. Para ver qué tan malo está el sector de materiales, no busque más, la minera británica Glencore, más del 50% este año por los precios bajos de los metales, incluso después de que sus acciones subieron en las últimas semanas por las noticias de ventas de activos y recortes de producción.

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El aluminio no se ha salvado, con los precios cayendo un 14,5% este año, y eso ha eviscerado el resultado final de Alcoa. El lado de valor agregado de la división de la compañía, sin embargo, ha estado disfrutando del brillo reflexivo de Precision Castparts, un fabricante de partes comparable que sirve a la industria aeroespacial que Bershire Hathaway Inc de Warren Buffett (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 , BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc186. 68-0. 32% Creado con Highstock 4. 2 .6 ) comprado por $ 32 mil millones en la adquisición más grande del conglomerado hasta la fecha. Tal vez es por eso que los operadores después de hora no han castigado peor a Alcoa por su pobre actuación: las acciones se abrieron a $ 10. 67, hacia abajo 3. 1% del precio de cierre previo a las ganancias de $ 11. 01 (actualización a las 10: 35 a.m. EDT: habló demasiado pronto, la acción está ahora abajo 5. 2% a $ 10. 45).

Bienvenido a la temporada de ganancias

¿Pero qué pasa con el papel de Alcoa como la primera gran temporada de ganancias de la temporada? ¿Está el mercado siguiendo el tailspin de la fundición? Afortunadamente, no. El VIX está en el momento de escribir esto, aunque ha disminuido en el último mes, mientras que los principales índices de Estados Unidos están modestamente arriba. Los analistas pueden haberse sorprendido por el pobre desempeño de Alcoa, pero los mercados generalmente no buscan energía o materiales básicos para impulsar las ganancias, o al menos, esperan que no los rechacen.

Conclusión

Según de Barron, se prevé que las ganancias de las compañías S & P 500 disminuirán un 5% este trimestre y los márgenes de beneficio están disminuyendo. Normalmente, esto augura una recesión, pero si se corta la energía, los márgenes son planos y se espera que las ganancias aumenten un 2% con respecto al trimestre del año anterior. Los materiales, no es ningún secreto, son el otro rezagado además de la energía, y los bajos precios en estos dos sectores podrían ayudar al gasto del consumidor, que constituye el 68% de la economía. En cuanto a la perspectiva de recesión, la disminución de las ganancias y los márgenes del S & P 500 siempre han significado que uno está en camino, excepto una vez, en 1985-86, cuando los precios del petróleo estaban cayendo.