Alcoa Inc. (AA AAAlcoa Corp47. 29 + 0. 36% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) acaba de anunciar que se dividirá en dos compañías en el segundo semestre de 2016. Si el acuerdo se lleva a cabo, habrá una empresa de upstream y una de valor agregado. El primero se llamará Alcoa. El nombre para este último aún no se ha anunciado. Pero los nombres no importan. Es el potencial que preocupan a los inversores.

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Upstream Company

Esta empresa ascendente tendrá 64 instalaciones globales y 17, 000 empleados. El enfoque de la administración se centrará en la asignación de capital disciplinada y los rendimientos de capital a los accionistas. Alcoa ha reestructurado su negocio upstream en los últimos años mediante la reducción de costos. Puede ver la prueba en el cuadro de ingresos e ingresos netos a continuación, que muestra el desempeño de Alcoa en los últimos tres años fiscales (el paréntesis indica la pérdida; todos los números están por debajo del 29 de septiembre de 2015): (Para obtener más información, consulte: Alcoa: Todo se trata de China Ahora .)

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AA	FY2012	FY2013	FY2014
Ingresos	$ 23. 7 mil millones	$ 23. 0 mil millones	$ 23. 9 mil millones
Ingresos netos	$ 191 millones	($ 2 .3 mil millones)	$ 268 millones

Ahora echemos un vistazo al rendimiento de la línea superior y la línea inferior trimestralmente en los últimos cuatro trimestres :

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AA	30 de septiembre de 2014	31 de diciembre de 2014	31 de marzo de 2015	30 de junio de 2015
Ingresos	$ 6. 2 mil millones	$ 6. 4 mil millones	$ 5. 8 mil millones	$ 5. 9 mil millones
Ingresos netos	$ 149 millones	$ 159 millones	$ 195 millones	$ 140 millones

La gerencia ha realizado un trabajo excepcional en un entorno de commodities extremadamente desafiante. Sin embargo, la acción se ha depreciado un 43. 06% durante el año pasado. Este descenso no hace que el rendimiento del dividendo del 1. 32% parezca demasiado atractivo, especialmente cuando hay una posición corta elevada del 2. 02%, lo que indica que aún hay mucho dinero grande apostando en contra de las acciones. ¿Pero esta próxima división potencial ayudará a AA a doblar la esquina?

Desafortunadamente, las materias primas están en un mercado bajista, y una recuperación en forma de v es altamente improbable. Parece muy difícil de entender para muchas personas, pero estamos entrando en una fase de deflación global. Esta es la razón por la cual los bancos centrales han sido tan acomodaticios con la política monetaria, para evitar la deflación. En un entorno deflacionario, las mercancías no funcionan bien. Dado que las fuerzas deflacionarias aún no se han convertido en realidad, ya que los impactos del banco central todavía se sienten hasta cierto punto, los productos continuarán cayendo. Si nos fijamos en la zona del euro, Japón, China o los Estados Unidos, o bien encontrará un crecimiento anémico o una contracción económica. No va a ser posible que la demanda aumente en este tipo de entorno, lo cual es una mala noticia para los productos básicos. (Para obtener más información, consulte: Productos configurados para un movimiento continuo más bajo .)

Value-Added Company

Se espera que la compañía de valor agregado sea una innovadora principal de productos y soluciones de materiales de alto rendimiento en mercados de crecimiento atractivos. Se espera que esto incluya productos laminados a nivel mundial, productos y soluciones de ingeniería, y soluciones de transporte y construcción. Esto significa mucha confianza en el mercado automotriz y aeroespacial.

Por las razones expuestas anteriormente relacionadas con la deflación, el mercado del automóvil se reducirá, y las prácticas crediticias irresponsables recientes solo exacerbarán la situación. En lo que respecta a la industria aeroespacial, los mercados emergentes no surgirán en los próximos años, lo que provocará una disminución de la demanda. Esto, por cierto, podría tener un impacto negativo en Boeing Co. (BA BABoeing Co264. 07 + 0. 89% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - una compañía fenomenal con un brillante futuro a plazo, pero el momento para los inversores probablemente sería pobre. (Para obtener más información, consulte: Cómo hace Boeing su dinero .)

Qué esperar

El escenario más probable es que AA aprecie en el corto plazo debido a la emoción sobre la división. Sin embargo, esto probablemente será seguido por una reversión a la baja ya que AA será sensible a las condiciones económicas y de mercado más amplias. La buena noticia es que a pesar del entorno económico y de inversión devastador que estamos por experimentar, la administración de Alcoa debe ser capaz de resistir la tormenta, lo que brindará a los inversionistas la oportunidad de comprar acciones de esta compañía de alta calidad o empresas a un precio más bajo. precios en algún momento durante los próximos cinco años. Cuando vuelva el crecimiento orgánico, la inflación será desenfrenada, lo que hará que las materias primas vuelen. Si eres paciente, podrías ganar mucho dinero aquí, pero ahora no parece ser el momento adecuado para involucrarte. (Para obtener más información, consulte: Intercambie líneas de tendencia sin Going Broke .)

The Bottom Line

Alcoa es una gran compañía, pero las condiciones económicas no favorecen a sus acciones en este momento. Por lo tanto, los inversores irían en contra de la tendencia al invertir ahora. El mejor enfoque debe ser permanecer paciente y comenzar a recoger las acciones cuando las materias primas bajen, pero esto no debería ocurrir durante al menos 1-3 años. Dicho todo esto, estas son solo mis propias opiniones, no recomendaciones. (Para obtener más información, consulte: Alcoa es una llamada de valor potencial .)

Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en AA.