Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han vuelto tremendamente populares entre los inversores porque incorporan las muchas ventajas de esta versátil clase de activos, como una amplia gama de opciones, abundante liquidez y bajos gastos. Pero la gran cantidad de ETF de países ahora disponibles hace que sea más difícil para los inversores identificar cuáles harán las mejores inversiones. Estos son nuestros 10 principales factores a considerar al comprar un ETF de país que sea el más apropiado para su cartera.

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10 principales factores a considerar para un país ETF

1. País Riesgo : Este debería ser el punto de partida para seleccionar un ETF de país. El riesgo país es una frase general para el riesgo asociado con la inversión en una nación extranjera, incluido el riesgo político, el riesgo económico, el riesgo cambiario y el riesgo soberano. Un cambio en cualquiera de estos riesgos puede tener un efecto sustancial en el riesgo general de invertir en una nación. Por ejemplo, un gobierno electo puede ser derrocado por el ejército (riesgo político), o los altos niveles de deuda de un país pueden hacer que el servicio de la deuda sea dudoso (riesgo soberano) o las salidas masivas de capital pueden poner en peligro el crecimiento (riesgo económico). El riesgo cambiario es otro riesgo importante que debe evaluarse, ya que la mayoría de los ETF no lo cubren debido al costo prohibitivo de la cobertura en mercados emergentes o la no disponibilidad de instrumentos de cobertura. Con los ETF ahora disponibles, incluso en economías más pequeñas, como Colombia, Perú y Qatar, el riesgo país asume una mayor importancia al seleccionar un ETF.

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1. Índice subyacente : Otro factor clave a considerar es el índice en el que se basa el ETF. Por lo general, es preferible invertir en un ETF basado en un índice amplio y ampliamente seguido en lugar de un índice estrecho y / o relativamente poco claro. Como ejemplo, dos ETFs de China actualmente disponibles son el iShares MSCI China Index Fund y el Global X China Consumer ETF. El primero rastrea el índice MSCI China, un índice amplio y conocido, mientras que el segundo rastrea el índice Solactive China Consumer. Si bien iShares MSCI ETF puede ser apropiado para la mayoría de los inversores que buscan agregar exposición de China a sus carteras, el ETF Global X solo puede ser adecuado para inversores experimentados que desean una exposición específica al mercado de consumo chino.

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1. Valoraciones : Al igual que con las inversiones en acciones, las valoraciones son de vital importancia cuando se invierte en ETF. En la inversión ETF, las valoraciones se refieren a las del índice subyacente. Como ejemplo, considere las valoraciones relativas de los behemoths BRIC. El 22 de mayo de 2014, el índice Bovespa de Brasil cotizaba a un P / E de 16. 2 y tenía un rendimiento por dividendo de 4. 2%; El índice del dólar RTS de Rusia tenía un P / E de 6. 4 y un rendimiento de dividendos de 3. 5%; El índice Sensex-30 de la India tenía un P / E de 18. 1 y un rendimiento por dividendo de 1. 4%; y el Shanghai Composite de China tuvo una relación precio / ganancias (P / E) de 9.9 y un rendimiento de dividendo de 3. 0%. Las valoraciones premium de la India en ese momento se basaban en el optimismo de que sería la primera nación BRIC en repuntar después de que un nuevo gobierno pro empresarial ganara elecciones generales, mientras que Rusia se cotizaba en múltiplos de descuento debido a las tensiones con Ucrania. Un inversor de valor probablemente encuentre las valoraciones de Rusia y China más atractivas que las de Brasil e India.
2. Perspectivas a largo plazo : Invertir en un ETF de un país requiere cierta comprensión de las perspectivas económicas a largo plazo de la nación subyacente. Como ejemplo, la tesis de inversión para las naciones BRIC antes mencionadas es intuitivamente fácil de entender, ya que estas economías estarán inevitablemente entre las más grandes del mundo en un futuro no muy lejano (China ya es la segunda economía más grande). Es mucho más difícil hacer un caso de inversión convincente para una pequeña economía emergente que conlleva su propio conjunto de riesgos. Así que, a menos que tenga una visión única de una economía lejana en virtud de haber vivido o trabajado allí, sería mejor quedarse con las naciones más grandes, ya que la visibilidad de sus perspectivas a largo plazo es mucho mejor.
3. Índices de gastos : los índices de gastos para los ETF de países son mucho más bajos que para los fondos de países cerrados, pero son significativamente más altos que para los ETF nacionales. Teniendo en cuenta dos ETFs idénticos para un solo país, puede ser preferible optar por uno con la relación de gastos más baja, ya que una reducción de incluso el 0,25% puede marcar la diferencia durante un largo período de tiempo.
4. Error de seguimiento : asegúrese de verificar el error de seguimiento para un ETF de país antes de invertir en él. Si bien un pequeño error de seguimiento significa que el ETF rastrea el índice de cerca, un error de seguimiento más grande puede erosionar parte de los retornos de su ETF a largo plazo. Por ejemplo, suponga que el rendimiento de un índice de acciones es del 10% anual durante un período de 10 años y el rendimiento anual de un ETF subyacente, debido a un error de seguimiento del 0,5%, es del 9,5%. Con una inversión inicial de USD 50 000, ese error de seguimiento del 0, 5% dará como resultado un déficit de 5, 775 o aproximadamente 4, 5% después de 10 años (es decir, USD 129, 687 - USD 123, 911).
5. Activos totales : los activos totales de un ETF son otro factor importante a considerar cuando se toma una decisión de inversión. Un ETF con activos inferiores a USD 100 millones puede tener un interés limitado de los inversores, lo que dará lugar a una liquidez limitada y amplios márgenes de negociación.
6. Volúmenes de negociación : Esto se deduce del punto anterior, ya que un ETF más grande generalmente tendrá mayores volúmenes de negociación que un pequeño ETF. Al igual que con una acción, los mayores volúmenes de negociación se traducen en una mejor liquidez y márgenes más ajustados. Por ejemplo, el iShares MSCI China Index Fund mencionado anteriormente tenía activos totales de USD 913 millones y un volumen de negociación de 491,000 acciones al 23 de mayo de 2014, mientras que el ETF Global X China Consumer tenía activos por USD 142 millones y volumen de negociación de 75, 000 acciones.
7. Tolerancia al riesgo : este factor pertenece al inversor más que al ETF. La diversificación y la búsqueda de mayores rendimientos son objetivos de inversión que son comunes para la mayoría de los inversores de ETF, pero la tolerancia al riesgo difiere ampliamente de un inversor a otro.Si bien un ETF puede parecer atractivo sobre la base de su rendimiento esperado, puede ser prudente verificar sus métricas de riesgo antes de comprometer el capital. Una de esas medidas de riesgo es la volatilidad de 30 días del ETF. A partir del 22 de mayo de 2014, la volatilidad para los mercados BRIC fue la siguiente: Compuesto de Shanghai 13. 3%, Sensex-30 15. 1%, Bovespa 18. 5% y RTS dólar 27. 4%. Contraste estos niveles de volatilidad con los del S & P 500 (9. 1%) y TSX Composite (7. 7%). Con los mercados emergentes dos o tres veces más volátiles que los mercados de América del Norte, asegúrese de que puede manejar este nivel de volatilidad antes de comprar un ETF de país. (Ver también "Comprar en margen para los inversores ETF")
8. Calendario : Al igual que con la vida, el tiempo lo es todo cuando se trata de invertir ETF en un país. Tenga en cuenta el excelente desempeño de los ETF basados ​​en India de agosto de 2013 a mayo de 2014. Los dos principales puntos de referencia de acciones indias - el Sensex-30 y el índice CNX Nifty de 50 compañías - alcanzaron un mínimo plurianual el 28 de agosto de 2013 por preocupaciones elevadas acerca de la capacidad continuada de la India para atraer capital extranjero para financiar su presupuesto y sus déficits comerciales. A medida que el Partido Bharatiya Janata, en favor de los negocios, ganó impulso en el período previo a las elecciones de mayo de 2014, los inversionistas pasaron por alto sus tendencias derechistas y se apilaron en las acciones indias. Los dos índices alcanzaron niveles récord el 16 de mayo de 2014, con ganancias promedio de alrededor del 47% desde sus mínimos. Los cuatro principales ETF de India en Estados Unidos alcanzaron niveles récord el 22 de mayo de 2014, después de haber aumentado en un promedio de 63% desde sus mínimos de agosto de 2013. Los inversores que compraron estos ETF en 2013 fueron recompensados ​​generosamente por su disposición a asumir más riesgos en esta instancia particular.

ETF de país de compra

Una vez que haya identificado el ETF de país en el que desea invertir, comprarlo es fácil. Dado que la mayoría de los ETF cotizan en grandes bolsas, comprar un ETF es como invertir en acciones. Puede invertir en un ETF a través de una correduría de descuentos en línea o a través de su asesor de inversiones. Al igual que con los pedidos de acciones, preste atención a la liquidez del ETF y busque los pequeños diferenciales de oferta y demanda.

The Bottom-Line

Como se mencionó anteriormente, aunque los ETF pequeños de un país en general deberían evitarse debido al mayor grado de riesgo involucrado, una forma de disminuir este riesgo es invirtiendo en un ETF regional que tenga al país como un componente. Independientemente de si está invirtiendo en un ETF de un solo país o en una cesta como un ETF de BRIC, nuestros 10 principales factores pueden ayudarlo a seleccionar los ETF de país que mejor se adapten a sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo.

Divulgación: el autor no poseía ninguno de los valores mencionados en este artículo en el momento de la publicación.