Los inversionistas podrían terminar su historia de amor con las acciones de crecimiento a medida que la Reserva Federal continúe sus esfuerzos para normalizar las tasas de interés desde su nivel de crisis post-financiera casi nulo. El programa de flexibilización cuantitativa de la Fed trajo un impulso más fuerte para las acciones de crecimiento que lo hizo para las acciones de valor. El ETF de Vanguard Growth (NYSEARCA: VUG VUGVanguard Growth137. 53 + 0. 26% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) avanzado 234. 34% desde su mínimo de $ 32 después de la crisis financiera . 99 por acción el 5 de marzo de 2009, a $ 110. 30 el 22 de mayo de 2015. Durante ese mismo período, el ETF de Vanguard Value (NYSEARCA: VTV VTVVanguard Value102. 12-0. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) avanzó 200. 34% desde $ 28. 75 por acción el 5 de marzo de 2009, a $ 86. 35 el 22 de mayo de 2015.

Entre las muchas predicciones que indican un retorno de la fuerza para la inversión de valor se encuentra la Perspectiva Adelantar del Año 2016 del Bank of America Merrill Lynch. El informe enfatizó que la política monetaria de la Reserva Federal ocupará un lugar central en 2016 y que se espera que la inversión de valor supere la inversión de crecimiento, comenzando en 2016.

Identificación de acciones de valor

Muchos inversores confunden acciones de valor con acciones baratas. Una acción puede tener un precio bajo, pero aún puede tener valor. La inversión de valor se enfoca en acciones con un margen de seguridad que limita el riesgo a la baja. Cuando el precio de las acciones de una empresa depende de algo tan volátil como el precio del petróleo, puede ser extremadamente difícil evaluar el riesgo a la baja.

Muchas acciones pueden ser baratas por razones que no tienen nada que ver con el valor. Por ejemplo, algunas acciones pueden parecer baratas debido a expectativas poco realistas y estimaciones infladas. Otras acciones pueden parecer baratas porque los compradores institucionales no pueden considerarlas debido a un volumen de negociación bajo o una capitalización de mercado por debajo del umbral requerido establecido por la institución. Muchas acciones baratas pueden tener datos de valuación deficientes, además de las circunstancias que brindan la ilusión de una negociación.

Un método para identificar acciones de valor implica comparar cinco métricas de valoración clave con el promedio de la industria para el stock en particular. Muchas compañías de investigación de inversiones, como Morningstar, indican el promedio de la industria junto a los fundamentos enumerados en un informe de stock. Estos cuatro fundamentos deberían ser más bajos que el promedio de la industria: relación precio-ganancias (P / E), relación precio / inventario (P / B), relación deuda / capital y relación precio / ganancias al crecimiento (relación PEG). La quinta métrica, el flujo de caja libre, debe ser mayor que el promedio de la industria, porque se refiere a la cantidad de efectivo que una empresa puede generar después de realizar los gastos de capital necesarios para mantener o ampliar su base de activos.

Una fórmula para calcular el valor

Para aquellos que insisten en cuantificar el valor con un número, el Centro de Investigación en Precios de Seguridad (CRSP) establece una fórmula para establecer el puntaje de valor de una acción. Esta fórmula aparece en la página 31 de CRSP U. S. Equity Indexes Methodology Guide. El primer paso consiste en calcular un único factor de ganancia a precio (EP) sumando dos tercios de la relación P / E forward a un tercio de la relación P / E final de 12 meses. Luego, dos tercios de EP se agregan a un tercio de la relación precio / inventario (P / B). La suma resultante es el superfactor de valor primario (V1).

El siguiente paso consiste en agregar dos tercios de la relación precio-ventas a un tercio de la relación precio-dividendo o rendimiento de dividendos. La suma resultante es el superfactor de valor secundario (V2). Finalmente, agregue dos tercios de V1 más un tercio de V2. El resultado es el puntaje de valor. Para establecer una línea de base, calcule los puntajes de valor para algunas de las tenencias principales del ETF Vanguard Mid-Cap Value (NYSEARCA: VOE VOEVng Mid-Cap Vl106. 71 + 0. 52% Created with Highstock 4. 2. 6 ), que realiza un seguimiento del rendimiento del índice de valor de capitalización promedio de Estados Unidos de CRSP. Algunos ejemplos de esto son Newell Brands Inc. (NYSE: NWL NWLNewell Brands Inc.30. 82 + 0. 16% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y ConAgra Foods Inc. (NYSE: CAG) CAGConAgra Foods Inc33. 32-1. 74% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Acciones defensivas

Mientras que las acciones defensivas pueden ser acciones de valor, no existen estándares de valuación para clasificar una acción como defensiva. Las acciones defensivas son acciones no cíclicas, que no dependen de la fortaleza de la economía general para un buen desempeño y pagan dividendos constantes. Las acciones de los consumidores básicos generalmente son valores defensivos.

Las acciones defensivas no son necesariamente acciones baratas. Por ejemplo, The Kraft Heinz Company (NYSE: KHC KHC The Kraft Heinz Company77. 00-1. 28% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) tiene una relación P / E final de 12 meses de 154. 7 en comparación con el promedio de la industria de 39. 5. Su relación de precio a ventas a 12 meses es de 3. 7 en comparación con el promedio de la industria de 1. 9. A su precio de cierre del 19 de mayo de 2016 de $ 83. 00 esto es una acción costosa.