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Durante un fuerte mercado alcista, el sentido general de optimismo del mercado a menudo puede llevar a estimaciones pobres sobre el nivel de riesgo que puede tener una inversión. Lamentablemente, una vez que se produce una corrección en el mercado, los inversores a menudo se darán cuenta de que han estado expuestos a un mayor riesgo en determinadas inversiones de lo que se había previsto originalmente. Debido a que las inversiones de mayor riesgo generan rendimientos potencialmente más altos, el mercado pasa por un período de ajuste durante el cual las inversiones relevantes se cambiarán para tener en cuenta el riesgo adicional. Esto se conoce como revisión de riesgos.

Para ilustrar, consideremos un ejemplo. Supongamos que varias compañías de seguros cambian sus esfuerzos para vender principalmente seguros de viviendas para desastres naturales, que sus modelos han pronosticado como casos raros (como huracanes, tornados y terremotos). Durante los primeros años de este programa, sus modelos de pronóstico son correctos y los pagos son menores. Posteriormente, los precios de sus acciones se disparan debido a las ganancias récord y sus bonos reciben altas calificaciones. Unos años más tarde, los desastres naturales se vuelven más frecuentes y nuevos estudios, informes y modelos indican que estos eventos serán mucho más comunes y destructivos en los próximos años. Como resultado, el mercado se da cuenta de que ser propietario de inversiones en estas compañías de seguros será una gran apuesta, porque el inicio de un desastre costoso podría poner fin a los beneficios de las compañías de seguros. Por lo tanto, el mercado comenzará a tornarse bajista en las acciones de la compañía en función de los nuevos riesgos que enfrentan. Del mismo modo, los bonos emitidos recientemente de estas compañías tendrán calificaciones rebajadas, y deberán pagar un cupón más alto porque los inversionistas ven una probabilidad razonable de que la compañía incumpla sus obligaciones.

También se produjo una corrección del mercado en respuesta a la crisis de las hipotecas subprime en 2007, cuando el mercado se dio cuenta de que sus valores respaldados por hipotecas (MBS), previamente calificados como grado de inversión, eran mucho más riesgosos que otros. Bonos calificados BBB. Como resultado de esto, los inversores exigieron mayores tasas de rendimiento de los bonos que estaban vinculados a las hipotecas de alto riesgo. Este cambio se vio ilustrado por la ampliación del diferencial entre los bonos del Tesoro públicos sin riesgo y los bonos comerciales, ya que los inversores exigieron mayores primas de riesgo para mantener títulos de deuda no gubernamentales. (Para la lectura relacionada, vea ¿Cuáles son los riesgos de invertir en un bono? )

Además, las acciones de los prestamistas hipotecarios de alto riesgo se enfrentaron a grandes caídas en los precios de las acciones, debido a que el monto del riesgo financiero que tenían las empresas no justificaba sus valuaciones.Debido a que su rendimiento financiero estaba en duda y los inversores decidieron que sus acciones no eran buenas inversiones para mantener, el mercado rebajó el precio de las acciones.

Para la lectura relacionada, vea El combustible que alimentó la fusión subprime .

(Para obtener una tienda todo en uno sobre las hipotecas de alto riesgo y la crisis de las hipotecas subprime, consulte la Característica de Hipotecas Subrpime .)