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Hay dos razones principales por las que un bono puede valer menos que su valor nominal. Un bono de ahorro, por ejemplo, se vende con un descuento a su valor nominal y se aprecia constantemente en el precio a medida que el bono se aproxima a su fecha de vencimiento. Al vencimiento, el bono se amortiza por el valor nominal completo. Otros tipos de bonos comerciables se venden en el mercado secundario, y sus valoraciones dependen de la relación entre los rendimientos y las tasas de interés, entre otros factores.

Todos los bonos se reembolsan a su valor nominal cuando alcanzan el vencimiento, a menos que exista un incumplimiento por parte del emisor. Muchos bonos pagan intereses al tenedor de bonos en intervalos específicos entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento. Sin embargo, ciertos bonos no proporcionan al propietario pagos periódicos de intereses. En cambio, estos bonos se venden con un descuento en sus valores nominales, y se vuelven cada vez más valiosos hasta que alcanzan la madurez.

No todos los bonistas mantienen sus bonos hasta el vencimiento. En el mercado secundario, los precios de los bonos pueden fluctuar dramáticamente. Los bonos compiten con todas las demás inversiones que devengan intereses. El precio de mercado de un bono está influenciado por la demanda de los inversores, el momento de los pagos de intereses, la calidad del emisor de bonos y cualquier diferencia entre el rendimiento actual del bono y otros rendimientos en el mercado.

Por ejemplo, considere un bono de $ 1, 000 que tiene un cupón de 5%. Su rendimiento actual es del 5%, o $ 50 / $ 1000. Si la tasa de interés del mercado pagada sobre otras inversiones comparables es del 6%, nadie va a comprar el bono a $ 1, 000 y obtendrá un rendimiento más bajo por su dinero. El precio del bono luego cae en el mercado abierto. Dada una tasa de interés de mercado del 6%, el bono termina teniendo un precio de $ 833. 33. El cupón sigue siendo de $ 50, pero el rendimiento del bono es del 6% ($ 50 / $ 833. 33).