Si saltaras en uno de los prototipos de máquina de tiempo que Google X está construyendo (es broma … creo) y vuelve a principios de 2000 para ofrecer consejos a los inversores tecnológicos, tendrías Hay mucho de qué hablar, incluidas algunas noticias decepcionantes para Pets. accionistas de com Inc. Sin embargo, en su mayor parte, probablemente se concentre en algunas transiciones clave: desde hardware de escritorio a dispositivos móviles, desde el almacenamiento interno de datos hasta la computación en la nube, y desde una amplia gama de tecnologías antiguas hasta las redes sociales y de búsqueda. Estos cambios son especialmente evidentes desde el 5 de noviembre de 2015, cuando Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com inc1, 120. 66 + 0. 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17+ 0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) todos cerrados a niveles récord.

¿Pero es esta juerga récord un signo de exuberancia irracional? Habiendo dado las malas noticias sobre la burbuja de las puntocom a su audiencia de principios de 2000, podrían desafiarlo a defender los precios de sus acciones en alza de su época. Las valoraciones tecnológicas son realmente abruptas: la relación precio-ganancias (P / E) de Amazon es de mediados de los 900. Las acciones clase C de Alphabet son más razonables, pero no exactamente baratas, en torno a 31. El deseo de Facebook de que los inversionistas ignoren la compensación basada en acciones -un aumento del 114% año tras año a $ 757 millones en el trimestre más reciente- también es una reminiscencia de los días dot-com.

Sin embargo, Amazon, Facebook y Alphabet generan ingresos y, cada vez más, ganancias. Tampoco los inversores apuestan indiscriminadamente por todas las acciones tecnológicas: Twitter Inc. (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39-2. 56% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) está atascado por debajo de su precio de salida a bolsa. Lo que es más importante, Facebook, Amazon y Alphabet gastan masivamente en investigación y desarrollo (I + D): los tres aumentaron el gasto absoluto en I + D, que es el total de ingresos y el gasto en I + D como porcentaje de los ingresos totales entre el tercer trimestre de 2014 y el tercer trimestre de 2015. Alphabet y Amazon ahora gastan 17. 3% de las ventas en I + D; Facebook gasta 28. 2%. En comparación, los nombres corporativos más ilustres del siglo XX están agotando sus balances para financiar recompras de acciones y grandes dividendos, culpando al dólar fuerte de beneficios anémicos, despidiendo a la gente como si fuera algo de lo que presumir, y generalmente fracasando en encontrar algo nuevo .

Amazon

En 2000, Amazon. com seguía siendo solo Borders Group Inc. de Internet. El e-tailer ahora vende todo, pero eso ha sido cierto por un tiempo y no es donde se encuentra la mayor parte del potencial de crecimiento de Amazon.En cambio, junto con sus rivales en computación en nube Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), IBM y Alphabet, la compañía está reemplazando rápidamente al los servidores internos que tienen negocios impulsados ​​desde que las computadoras de escritorio se convirtieron en tarifas estándar. A pesar de sus enormes ingresos, Amazon pasó años casi sin obtener ganancias. La compañía reinvirtió fuertemente en infraestructura y capacidades, en cambio, particularmente en centros de datos que podrían hacer aún más que procesar su formidable flujo de pedidos.

Fiel a su forma, los $ 79 millones en ingresos netos que reportó la compañía el 22 de octubre representan un margen neto de solo 0. 3%, pero los inversionistas están comenzando a ver la sabiduría en los años de gastos de capital de Amazon. Hoy, la compañía domina el espacio de la computación en la nube. Sus centros de datos albergan no solo clientes pequeños y medianos, sino gigantes como Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), cuyos 69 millones de suscriptores pueden representar más de un tercio de todo el tráfico de internet durante las horas punta. Entre sus más de millones de cuentas, Amazon Web Services (AWS), el segmento de servicios en la nube, también cuenta con Uber, Airbnb y el Departamento de Defensa de los EE. UU. (Solo material no clasificado).

Participaciones en el mercado de la computación en la nube (infraestructura como servicio) por ingresos (millones de USD), primer semestre de 2015. Fuente: Wikibon.

AWS reportó un crecimiento de 78% en las ventas netas y un crecimiento de 432% en la utilidad de operación entre el tercer trimestre de 2014 y el tercer trimestre de 2015. A $ 2. 1 mil millones, las ventas de AWS en el último trimestre solo representaron el 8. 2% de los ingresos totales. Tiene un amplio espacio para crecer. Almacenar datos localmente, en un disco duro personal o servidores de la empresa, es cada vez más raro. Te guste o no, tu iPod ahora es demasiado delgado para tus MP3. Deberías probar Spotify, lo adivinaste, un cliente de AWS.

Facebook

Facebook reportó $ 896 millones en ingresos netos en $ 4. 5 mil millones en ingresos el miércoles. A la compañía le gustaría que pensara que ganó $ 1. 7 mil millones en ingresos netos, basados ​​en parte en su opinión de que la compensación basada en acciones no cuenta. Eso traería su $ 0. 31 GAAP EPS a $ 0. 57. A pesar de eso, Facebook hace lo correcto por sus inversores.

Los ingresos publicitarios crecieron un 45% entre el tercer trimestre de 2014 y el tercer trimestre de 2015. Esto solo se tradujo en un aumento del 11% en los ingresos netos GAAP, pero eso se debe principalmente a que el gasto en I + D se duplicó, hasta $ 1. 3 mil millones. Mientras tanto, casi todas las empresas, jóvenes o mayores, grandes o pequeñas, necesitan absolutamente una presencia activa de Facebook, porque mil millones de personas, más del 14% de la población mundial, pueden iniciar sesión cualquier día. (Para obtener más información, consulte: 2 números importantes en las ganancias de Facebook Llame a .)

Existe un argumento válido de que cualquier emprendedor prometedor podría reemplazar a Facebook. El hecho de que las redes sociales sean ahora tan integrales para la economía no hace que una plataforma sea indispensable. Pero si bien muchas de las barreras de entrada que se aplican en otras industrias son bajas o inexistentes en las redes sociales, una sigue siendo: Facebook simplemente puede comprarlo.Solo pregunta en Instagram.

Alphabet

El crecimiento de Google en el repositorio central de toda la información ha sido un desarrollo maravilloso para los accionistas y un conveniente, aunque ominoso, para cualquiera que tenga acceso a Internet. Google ofrece vistas a nivel de calle de casi todo el planeta, fragmentos de casi todos los libros y artículos académicos publicados, definiciones y traducciones de casi cada palabra en docenas de idiomas, y casi toda la música. Todo gratis

Entonces, es irónico que los accionistas se quejen de la falta de información. ¿Qué estaba haciendo Google? ¿Dónde estaban estos enormes ingresos por publicidad? $ 16. 8 mil millones en el tercer trimestre de 2015, hasta 13% año tras año - ¿va? Los rumores e informes de autos sin conductor, cirujanos robóticos, globos aerostáticos en internet y esquemas para prolongar la vida humana durante siglos comenzaron a poner a prueba la paciencia de los inversores. Cuando Google adquirió Motorola, o realmente sus patentes, por $ 12. 5 mil millones en 2011 y lo vendió menos de tres años después por $ 2. 4 mil millones, los accionistas crecieron aún más testicieros.

En agosto, Google anunció que se reorganizaría como Alphabet Inc., con el motor de búsqueda y YouTube informando como una subsidiaria llamada Google, y la pandilla de otras empresas que informaron por separado, comenzando en el cuarto trimestre. Si bien esa estructura de informes aún no distingue entre el segmento que fabrica los termostatos inteligentes y el que está tratando de construir una máquina del tiempo (tal vez), es un comienzo. Los accionistas, que van a Google para aprender casi cualquier cosa, y cuyos negocios dependen abyectamente de su misterioso algoritmo, parecen estar agradecidos. (Para obtener más información, consulte: Por qué Google se convirtió en alfabeto. )

Conclusión

El sector tecnológico cambia rápidamente bajo nuestros pies, y con él la forma en que todos llevan a cabo su vida cotidiana. Facebook, Amazon y Google no solo están sacando provecho de este cambio, sino que lo están liderando. Los tres están incrementando las ventas y reinvirtiendo en sus conocimientos y capacidades. Sus recientes máximos históricos no parecen ser los mejores de todos los tiempos, y hay al menos un elemento de racionalidad para la exuberancia. Dicho esto, comprar alto nunca es un buen consejo. Cuando lleguen las inevitables caídas y correcciones, tenga en cuenta las perspectivas a largo plazo de estos titanes de Internet.