Las compañías de tecnología privada valoradas en más de mil millones de dólares fueron alguna vez apodados unicornios por su rareza y estado mítico. Se los consideró potencialmente el próximo Facebook Inc (FB FBFacebook Inc180. 25 + 0. 04% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) o Google Inc (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 033. 33 + 0. 72% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Pero a partir de junio de 2015, ahora hay 111 empresas privadas de tecnología valoradas en más de $ 1 mil millones. Y no todos pueden ser el próximo Google. ¿Las nuevas empresas tecnológicas están una vez más drásticamente sobrevaloradas?

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Una manada de unicornios se reúne

Según CB Insights, una base de datos de capital de riesgo, la valoración total de estos 111 unicornios tecnológicos supera los $ 404 mil millones. Entre los más valorados están las empresas que pretenden trastornar industrias enteras. Uber, la empresa de servicio de automóviles bajo demanda, se hizo cargo de la industria del taxi y ahora está valorada en $ 50 mil millones a partir de mayo de 2015. Airbnb, una empresa de alquileres vacacionales a corto plazo, se hizo cargo de toda la industria hotelera y fue valorada en $ 20 mil millones. de febrero de 2015. ( Lea más en Ganadores y perdedores en la economía colaborativa)

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Las compañías tecnológicas también están alcanzando valuaciones de miles de millones de dólares a una velocidad asombrosa. Slack, una herramienta de comunicación del equipo lanzada en agosto de 2013, firmó un acuerdo con los inversores en marzo de 2015 que valora a la compañía en $ 2. 7 billones. Nada mal para una empresa de menos de dos años.

Temores sobre una segunda burbuja tecnológica

Las desorbitadas valoraciones han llevado a algunos analistas a cuestionar si estamos en medio de una burbuja tecnológica como la que estalló en 2000. Dado que las empresas como Uber siguen siendo privadas, es imposible saber con algún grado de certeza si sus valoraciones masivas están justificadas.

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Los críticos temen que los ingresos no crezcan lo suficientemente rápido como para mantenerse al ritmo de las empresas que gastan dinero en efectivo. Los defensores de las valoraciones argumentan que las empresas tienen ingresos reales y modelos comerciales probados. ( Véase también Accidentes del mercado: el colapso de Dotcom)

Tasas de interés bajas Impulsando la inversión inicial

Gracias a las bajas tasas de interés, las compañías tecnológicas lograron recaudar grandes sumas de diversos inversores incluyendo fondos de cobertura y fondos mutuos que buscan mayores rendimientos. Sin embargo, es probable que el clima de inversión cambie pronto, cuando los bancos centrales comiencen a subir las tasas de interés. Algunos analistas esperan que la Fed presione para obtener tasas más altas a fines de 2015. Cuando entren en vigencia las tasas de interés más altas, el dinero fluirá menos libremente y la inversión en startups tecnológicas arriesgadas se volverá menos atractiva.

NASDAQ 5000

No solo las compañías tecnológicas privadas han visto dispararse sus valoraciones. En 2015, el índice NASDAQ de tecnología avanzada superó los 5.000 por primera vez en 15 años.Entre las diferencias importantes a tener en cuenta entre los valores de NASDAQ de 2000 y el NASDAQ de 2015 se encuentran los ratios de precio a ganancias dramáticamente más bajos y también un menor porcentaje de componentes en el sector de tecnología. Esto significa más diversidad en el índice y menor riesgo.

Señales de advertencia

Varias voces distinguidas han expresado su preocupación sobre las valoraciones de mercado actuales. En mayo de 2015, en una reunión con la directora del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, declaró que las valoraciones del mercado de acciones son bastante altas y que existen peligros potenciales.

Mary Meeker de la firma de capital de riesgo Kleiner Perkins Caufield Byers advirtió en su informe anual de tendencias de Internet de 2015 que el crecimiento de usuarios de Internet y dispositivos móviles se está desacelerando, lo que podría tener un efecto adverso en una amplia gama de nuevas empresas tecnológicas.

En marzo de 2015, el empresario Mark Cuban escribió una publicación de blog titulada "Por qué esta burbuja tecnológica es peor que la burbuja tecnológica de 2000". Cuban, que vendió Broadcast. com en 1999 por más de $ 5 mil millones, argumentó que la actual sobrevaloración es principalmente en compañías privadas. Hizo hincapié en que los inversores ángel no tienen medios para liquidar sus inversiones cuando las cosas se ponen feas, afirmando: "Lo único peor que un mercado con valoraciones colapsadas es un mercado sin valoraciones y sin liquidez".

Bill Gurley, socio general en la firma de capital de riesgo Benchmark, responsable de la financiación inicial de nuevas empresas como Twitter y Uber, ve problemas en el futuro cercano. Hablando en una conferencia de South by Southwest en marzo de 2015, Gurley dijo: "Creo que verán algunos unicornios muertos este año".

The Bottom Line

Al observar las acciones tecnológicas que cotizan en bolsa hoy en día, claramente no el nivel de sobrevaloración que existía en 2000. Por el contrario, la enorme acumulación de inversiones en empresas tecnológicas privadas no tiene precedentes. Debido a la falta de transparencia inherente en las compañías privadas, es difícil juzgar si estas compañías están sobrevaluadas. Sin embargo, sí sabemos que la Reserva Federal ha señalado su disposición a elevar las tasas de interés y que esto cambiará el panorama económico y hará que sea mucho más difícil para las nuevas empresas acceder a capital fácil. Esto, a su vez, revelará qué empresas fueron razonablemente valoradas y cuáles fueron construidas en un castillo de naipes.