A medida que los mercados se vuelven cada vez más volátiles, va a haber una tentación para los peces de fondo. Las ventas en el mercado pueden crear una oportunidad para comprar compañías sólidas a precios de ganga que mejoren los rendimientos futuros. Comprar acciones cuando están a la venta tiene mucho sentido. Benjamin Graham una vez aconsejó que deberíamos comprar acciones como compramos comestibles. Cuando las cosas estén a la venta, debemos cargar el carrito con todos nuestros favoritos. Cuando las cosas son demasiado costosas, es necesario realizar compras más juiciosas y tiene sentido omitir algunos artículos hasta que los precios sean más razonables. Este es un buen consejo, y muchos de nosotros deberíamos practicar el arte consagrado de comprar barato y vender caro. Sin embargo, al igual que tenemos que verificar la fecha de vencimiento de los T-Bones súper baratos especiales de ese gerente, debemos asegurarnos de que la mercancía que estamos comprando cuando el mercado arroja una venta no sea algo que esté en proceso de malograrse. (Para obtener más información, consulte: Advertencia: No continúe pescando en estas acciones de marca).

Use las Herramientas Disponibles

Afortunadamente, hay herramientas simples que podemos usar para ayudar a asegurar que las compañías que estamos comprando tengan el tipo de condiciones financieras sólidas y que mejoren las perspectivas que queremos ver en las compañías poseemos. El Alt-Z-score fue desarrollado por Edward Altman de la Escuela de Negocios Sterne. La fórmula utiliza algunas medidas simples de los estados financieros para determinar la solidez financiera de una empresa. Un puntaje superior a 3 indica que la compañía es fuerte y es poco probable que tenga dificultades financieras en los próximos años. Un puntaje por debajo de 1. 8 es un signo de posibles dificultades financieras en el futuro. (Para obtener más información, consulte: ¿Cómo se usa el Alt-Z-Score en el análisis fundamental?)

El puntaje F de Piotroski es un modelo de nueve puntos que usa estados financieros para medir la condición financiera y las perspectivas. Cuanto más alto sea el puntaje, mejor será la compañía, y el precio de sus acciones debería funcionar durante el próximo año o dos. El modelo fue desarrollado por el profesor Joseph Piotroksi, luego en la Universidad de Chicago, y se ha convertido en una herramienta valiosa para identificar empresas con una sólida base financiera y mejorar las condiciones fundamentales en general.

La combinación de estas dos medidas financieras puede ayudarnos a eliminar las compañías cuyos precios de las acciones probablemente caigan por muy buenas razones. Cuando compramos en tiempos de alta volatilidad y caída de precios, queremos estar seguros de que estamos comprando las mejores acciones con la mejor posibilidad de recuperarnos fuertemente cuando mejoran las condiciones del mercado, y evitando aquellas que pueden continuar más bajas debido a una posición financiera débil.

Stock de medios a evitar

CBS Corporation (CBS CBSCBS Corp56. 96 + 2. 82% Creado con Highstock 4.2. 6 ) es un ejemplo de una compañía que los inversores deben evitar la pesca de fondo en condiciones de mercado volátiles. Los medios de comunicación en general han estado bajo presión a medida que más y más personas cortan el cable y recurren a formas alternativas de visualización. Con sus acciones hasta el 20% en lo que va de 2015, CBS podría parecer un objetivo tentador. Después de todo, poseen no solo la red insignia sino también redes de cable que incluyen Showtime, estudios de televisión, canales de deportes y estaciones de televisión y radio en todo el país. Sin embargo, al utilizar nuestras dos herramientas de medición financiera, encontramos que CBS se encuentra en una posición financiera más débil y tiene perspectivas peores de lo que queremos ver cuando la pesca de fondo para acciones de calidad. CBS gana un Z-score de solo. 55 y el F-score es solo 4, por lo que este no es el tipo de compañía financieramente sólida que queremos tener en el futuro.

Los costos de fusión significan evitar

Laboratory Corporation of America Holdings (LH) tiene un negocio bastante bueno. Son una de las compañías de laboratorios clínicos independientes más grandes de los Estados Unidos, que brindan una amplia gama de exámenes clínicos para médicos, hospitales y centros de atención a largo plazo. También ofrecen pruebas de abuso de sustancias, que es un negocio en crecimiento ya que las compañías aumentan las pruebas de detección de drogas como un requisito de empleo. A primera vista parece el candidato perfecto para la pesca de fondo un mal mercado. Sin embargo, gastaron $ 6. 2 mil millones para expandir la compañía a principios de este año, comprando Covance Inc. para aumentar su red y expandirse internacionalmente. El problema es que pidieron prestado una gran cantidad de dinero para financiar la adquisición. Junto con la deuda a largo plazo que había pasado de $ 2. 6 mil millones a $ 6. 6 mil millones, el puntaje F bajó a 1. 89. El acuerdo no se cerró tan bien como se esperaba, y el rendimiento financiero en declive ha causado que el puntaje F baje a solo 4. LabCorp es una acción que debe evitarse hasta que mejorar sus condiciones financieras y las operaciones posteriores a la fusión se ejecutan más fácilmente.

El petróleo débil cobra un peaje

Parece que todo el mundo está tratando de pescar las reservas de petróleo. Esta es probablemente una gran idea, ya que David Rubenstein, CEO de Apollo Global Management (APO), una de las firmas de capital privado más exitosas del mundo, describió recientemente al petróleo como la mejor inversión del mundo. Sin embargo, la pesca de fondo del sector es peligrosa a corto plazo, por lo que las compras deben limitarse a las empresas financieramente más fuertes que tienen lo necesario para navegar en un mercado difícil. Si bien la compañía está tomando medidas para reducir sus gastos y lidiar con los menores costos del petróleo, Apache Corporation no es una opción sólida en este momento. Apache había sido una empresa de petróleo y gas de alto rendimiento entre 2000 y 2010, pero hicieron algunas inversiones nefastas en lugares como Australia, Canadá y Argentina. Esto ha debilitado a la compañía y podría enfrentar graves problemas financieros si el petróleo se mantiene por debajo de los $ 50 por un período prolongado. Todo esto se refleja en el puntaje Z de just. 56 y un puntaje F de 4.

Conclusión

La pesca de fondo en mercados en baja puede ser un enfoque sólido para invertir, pero debe estar seguro y comprar las acciones que sean financieramente lo suficientemente fuertes como para sobrevivir hasta que puede prosperar en una recuperación amplia del mercado.Usando puntajes F y puntajes Z, podemos evitar aquellos que puedan experimentar serias dificultades financieras y operativas.