En enero de 2006, la compañía de servicios financieros Markit Group Ltd. creó el índice de amplitud absoluta (ABX) para medir el riesgo relativo de invertir en préstamos hipotecarios de alto riesgo. Los operadores podrían usar este índice como punto de referencia y participar en el (entonces) crecimiento del mercado subprime sin comprar realmente valores respaldados por hipotecas individuales, o permutas de riesgo crediticio.
A diferencia de los índices grandes comúnmente conocidos, como el S & P 500 o el Promedio Industrial Dow Jones, el índice ABX en realidad no informa a los operadores donde se negocian los valores subyacentes. Por el contrario, los índices ABX "captan" diariamente los precios a los que se intercambian las permutas de incumplimiento crediticio. El índice al que se agrega el precio depende de la calificación crediticia de la seguridad de la hipoteca, ya que ABX está segregado en "tramos" basados en riesgo.
Los inversores en realidad no invierten en estos derivados; más bien, "apostaron" por ellos. Por ejemplo, algunos fondos de cobertura se metieron en muchos problemas durante el colapso de la hipoteca subprime de 2007-2008 porque apostaron por aumentar los valores de los préstamos hipotecarios de alto riesgo. Otros, reconociendo el elevado número de pagos atrasados e incumplimientos inherentes a ese mercado, apuestan a que los tramos particularmente riesgosos perderían valor, lo que hicieron.
Los principales bancos a veces cubren sus propias carteras hipotecarias apostando en contra de ellas antes de informar las ganancias para proporcionar una red de seguridad en caso de caída de los precios de las viviendas o aumento de las tasas de incumplimiento. Las apuestas direccionales son la forma más común en que los operadores de cualquier tamaño o composición interactúan con los índices ABX. Los operadores que lo hacen con éxito pueden analizar las características de riesgo de las agrupaciones de hipotecas y predecir correctamente las apreciaciones o depreciaciones en sus respectivos índices.
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