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El valor liquidativo (NAV) es una métrica excelente para usar al evaluar el valor de un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT).

Un REIT es un valor negociado como acciones ordinarias que invierte únicamente en propiedades inmobiliarias, propiedades o hipotecas. La función principal de un REIT es administrar grupos de propiedades que generan ingresos. La mayoría de los beneficios de un REIT se distribuyen como dividendos. El IRS reconoce a una compañía de bienes raíces como un REIT siempre y cuando distribuya el 90% de las ganancias gravables como dividendos. Cumplir con esta regulación le permite a la compañía evitar cualquier responsabilidad por el impuesto a la renta corporativo.

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Existen diferentes tipos de REIT, pero la mayoría son REIT Equity, que se enfocan en activos duros. Estos REIT generalmente poseen tipos de edificios particulares, como edificios de oficinas, apartamentos o centros comerciales.

El NAV es una métrica valiosa para utilizar al evaluar los REIT. Se ha descubierto que el valor en libros y las proporciones similares, como el precio por libro, son muy poco confiables cuando se aplican a los REIT. El uso del NAV es un intento de eludir el valor contable a favor de proporcionar una estimación más precisa del valor de mercado real para las tenencias de REIT. Para calcular el NAV, un analista genera una valoración subjetiva de los activos de REIT. Una forma de hacerlo es la capitalización del ingreso operativo, basándose en las tasas del mercado. Se determina una tasa de capitalización para el mercado actual y se usa para dividir el ingreso operativo de una propiedad, con el monto resultante como el valor de mercado estimado. El valor de mercado menos cualquier pasivo hipotecario da el NAV. El NAV total se puede dividir por acciones en circulación para proporcionar un NAV por acción.

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Si bien el NAV es una buena métrica para usar al analizar los REIT, solo es tan buena como que el analista complete la evaluación de cada tenencia individual del REIT. El cálculo del valor de mercado de los activos debe realizarse cuidadosamente para llegar a un VNA preciso para todo el REIT.