El mercado de divisas es enorme (aproximadamente 4 billones de dólares en facturación diaria a partir de abril de 2010) e integrado por importantes bancos, fondos e inversores con grandes inversiones en personal y tecnología. Parecería extraño, entonces, pensar que habría algún tipo de estacionalidad: debería eliminarse arbitrariamente casi tan rápido como sea evidente.
VER: Introducción al comercio de divisas

Y, sin embargo, parece que el dólar de los Estados Unidos tiene ciertas regularidades estacionales a sus patrones comerciales. ¿Por qué debería el dólar tener algún tipo de estacionalidad en sus operaciones, y esto es algo que los inversionistas pueden considerar como una oportunidad comercial?

El caso de la estacionalidad Si un inversor examina la historia a largo plazo de los patrones de cotización del dólar estadounidense, notará que el dólar a menudo es más fuerte en la primera mitad del año, con máximos en la primavera o principios del verano y los niveles bajos a mediados y finales del otoño. Estos patrones han aparecido en dólares estadounidenses-euro, libras esterlinas / británicas, USD / yen y par USD / franco suizo año tras año, no todos los años, pero con mayor frecuencia de lo que parecen sugerir las posibilidades aleatorias. (Para la lectura relacionada, consulte Uso de las correlaciones monetarias a su favor. )

En términos más específicos, enero suele ser un mes plano a mes, mientras que septiembre suele ser negativo para el dólar, negativo para acciones y positivo para oro. Sin embargo, este dato de septiembre no siempre es universalmente cierto: el dólar tiende a ser mucho más débil frente al franco suizo y al yen japonés, por ejemplo, que frente al euro.

También se debe tener en cuenta que estas tendencias de estacionalidad pueden ser tenues. En muchos casos, se trata de un desglose "60/40" en lugar de 80/20, es decir, las tendencias se mantienen en aproximadamente el 60% de los casos. En 2011, por ejemplo, hubo casi una reversión total de estas tendencias comunes. Además, estas tendencias mensuales o estacionales a menudo no se mantienen en el mismo año; en otras palabras, marzo o mayo pueden seguir el patrón tradicional, pero es posible que en septiembre de ese mismo año no.

Aquí también vale la pena discutir la estacionalidad y la aleatoriedad. Sin entrar en una larga disertación sobre estadísticas, estas tendencias estacionales no muestran especialmente bajos "valores p". Esto significa que los inversionistas no pueden afirmar convincentemente que estos efectos son reales y no son solo anomalías aleatorias. La aleatoriedad es un problema real en el seguimiento de tendencias ya que muchas supuestas "tendencias" no son tendencias en absoluto y son, en cambio, artefactos de datos.

¿Qué significa eso para los inversores de divisas? Significa que estas relaciones estacionales no pueden ser completamente confiables. Estos patrones vuelven a ocurrir lo suficiente como para valer la pena explorarlos, pero simplemente no pueden ser validados por métodos estadísticos. Los inversores inteligentes, entonces, deben adoptar la actitud de "confiar, pero verificar": considere intentar jugar la estacionalidad del dólar, pero hágalo solo con estrategias cuidadosas de mitigación de pérdidas.(Descubra los comportamientos predecibles de algunas monedas durante el año calendario. Para obtener más información, consulte Tendencias de temporada en el mercado Forex. )

Razones de la estacionalidad Prestar un poco de apoyo a la idea de que la estacionalidad es real es que parece haber algunas explicaciones plausibles de por qué tal estacionalidad podría ocurrir.

Mira los patrones de comercio de principios de año. Este es un momento en el que los inversores repatriaron dinero al final del año (lo que lleva a un dólar más débil) y luego buscarán restablecer posiciones en el Año Nuevo. En una línea similar, no es raro ver a los inversores corregir el escaparate de fin de año (comprar posiciones exitosas cerca del final de un período para dar la ilusión de un posicionamiento adecuado de la cartera). A principios de año también es el momento en que los inversores inician estrategias de negociación de largo plazo con visión de futuro y los volúmenes pueden reflejar estos movimientos.

La estacionalidad de primavera-otoño también puede tener algunas explicaciones para apoyarlos. Japón, Canadá y el Reino Unido pasan sus presupuestos en la primavera, con la mayoría de los votos en abril o mayo. Con Estados Unidos, el año fiscal comienza en octubre, pero las disputas presupuestarias a menudo ocurren durante la primavera. Al mismo tiempo, los recibos de impuestos de los Estados Unidos son generalmente más altos en abril y las necesidades de financiación son las más bajas. Esto ha tenido una gran influencia en el mercado de futuros de bonos y bonos, y no parece ser un gran salto sugerir que también podría extenderse a los mercados de divisas.

Patrones de Trading Históricos para negociar en El método ne a buscar es el Efecto de Forex de Enero. Es la tendencia histórica para que el dólar de EE. UU. Alcance un máximo de medio año durante enero, que finalmente se convierte en el máximo o el bajo absoluto. Por ejemplo, el máximo o mínimo anual se ha realizado en USDCHF en más del 50% de los años desde que las monedas se volvieron flotantes. Para capitalizar esto, esté atento para ver si el USD o CHF se han apreciado o depreciado en enero y luego toman la otra cara.

Otro par de divisas con el dólar a mirar en julio de 2012 es el par USD / JPY. De 2000 a 2009, el par USD / JPY terminó el mes más alto que cuando comenzó. Puede valer la pena ir por mucho tiempo.

Figura 1 - Fuente: GFT Dealbook

El último par de divisas que veremos con el USD, es el EURUSD. Se ha producido un cambio promedio en este par de divisas de alrededor del 17% en los últimos 16 años. Si el máximo del 4 de enero de 1.3073 se mantiene, esto sugeriría una caída a 1. 0851. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el mercado hace cosas alocadas, por lo que los operadores deben estar atentos al ejercer esta estrategia comercial. Puede ver la actividad de precios anterior en este cuadro a continuación:

Figura 2 - Fuente: GFT Dealbook

The Bottom Line ¿Hay una estacionalidad comerciable para el dólar estadounidense? Observar detenidamente los gráficos sugiere que puede haber muy bien: no viene con la regularidad mecánica, pero parece suceder más a menudo que no. Aún así, los datos numéricos sugieren que los inversores deben al menos pensar un poco más en esto.Desde una perspectiva estadística, realmente no hay tantos puntos de datos para los pares de negociación de divisas posteriores a Bretton Woods. Unir eso con lo que parece ser una tendencia estacional débil y todo este discurso sobre la estacionalidad en el dólar bien puede estar malinterpretando datos aleatorios y encontrando patrones donde ninguno realmente existe. (Para la lectura relacionada, vea Capitalización de los efectos estacionales. )

Entonces, ¿qué debe hacer un inversor o comerciante? Es difícil ignorar una oportunidad de ganar dinero, particularmente cuando el calendario de los ciclos presupuestarios internacionales podría ofrecer cierta lógica sobre por qué el dólar sería fuerte o débil en varios puntos. Del mismo modo, aunque la tendencia de los débiles senadores para el comercio de acciones no tiene un sentido lógico particular, muchas instituciones están mucho más dispuestas a vender a la primera señal de problemas de lo que serían, por ejemplo, en marzo.

Los operadores no deberían basar toda su estrategia de compraventa de divisas en explotar la estacionalidad: las señales son demasiado débiles. Dicho esto, 60/40 parece una anomalía que puede explotarse de forma rentable. Parecería que los inversionistas pueden usar estrategias de mitigación de pérdidas para aprovechar estas tendencias mientras que también limitan las pérdidas potenciales si resulta ser un "año fuera de servicio" para ese juego de temporada en particular. En otras palabras, esté dispuesto y abierto a la posibilidad de jugar tendencias estacionales en dólares, pero esté dispuesto a desconectarse cuando la realidad vaya en una dirección diferente.