La estacionalidad afecta a cada elemento de la preparación y gestión comercial, desde la concepción hasta la obtención de ganancias o pérdidas. En el medio, estas influencias del calendario afectan los tipos de valores que negociamos, cuánto tiempo mantenemos posiciones, las condiciones vigentes mientras estamos expuestos y las fuerzas que afectan nuestra tasa de rendimiento. Las posiciones alineadas con la estacionalidad se topan con menos obstáculos, mientras que las que se enfrentan se enfrentan a todo tipo de contratiempos frustrantes. (Para la lectura relacionada, consulte: Capitalización de los efectos estacionales ).

Es un concepto erróneo común que la estacionalidad se limita a grandes influencias mensuales, como el Efecto de enero o el Rally de Santa. Si bien estos fenómenos anuales tienen un impacto en la cinta de teletipo, docenas de fuerzas estacionales más pequeñas afectan la acción del precio a corto y largo plazo. De hecho, cada segmento de la actividad del mercado desde la campana de apertura del lunes hasta el cierre del viernes refleja algún elemento de sesgo de tiempo y cuanto más rápido los traders los incorporen a sus flujos de trabajo, más rápidamente mejorarán sus resultados.

Estacionalidad clásica

SP-500 Rendimiento mensual	1971-2013
MES	REGRESO
Enero	1. 07%
febrero	0. 03%
marzo	1. 19%
abril	1. 5%
mayo	0. 17%
junio	-0. 05%
julio	1. 02%
agosto	-0. 06%
septiembre	-0. 47%
octubre	0. 79%
noviembre	1. 52%
diciembre	1. 71%

Fuente: Standard & Poors & // www. Davemanual. com

Aprendemos temprano en nuestras carreras en el mercado cómo el calendario influye en la acción del precio durante ciertas épocas del año. Comienza con el efecto de enero, en el que los cálculos de ganancias y pérdidas se borran, fomentando una inversión más arriesgada que favorece a las pequeñas capitalizaciones y otras altas jugadas beta, así como a las compañías emergentes que muestran poco progreso en sus balances. (Para más información, consulte: Efecto de enero reanima las existencias maltratadas ) El año finaliza con el Santa Rally, cuando los administradores de fondos limpian sus existencias, a menudo compran los ganadores más importantes para reforzar sus informes anuales de rendimiento. (Para más información, consulte: ¿El Rally de Santa Claus es real? ) En el medio, nos vendemos en mayo y nos vamos, una advertencia de que los mercados de verano pueden ser frustrantes, con grupos clave como la tecnología y los pequeños gorras que a menudo muestran su acción más débil del año.

Pero la estacionalidad es mucho más profunda con una influencia más directa en la acción del precio diario. Considere el "Martes de vuelta", que refleja un sesgo largamente observado hacia una reversión después de que las acciones y los futuros empujaron en una dirección el viernes y el lunes. El comerciante de futuros George Taylor describió esta influencia hace más de 60 años en su laberíntica pero brillante Técnica de Taylor, llevando la mecánica estacional un paso más allá en su descripción de ciclos continuos de tres días que alterna comprar, vender y vender corto días.Las estrategias modernas de trading swing utilizan muchos elementos de este concepto atemporal.

Estacionalidad y día de negociación

Las primeras y últimas horas del día de negociación generan picos cíclicos notables, produciendo más del 60% del volumen total de una sesión. Esto sigue la vieja creencia del mercado de que "los aficionados comercian la primera hora mientras que los profesionales comercian la última hora". Las tendencias tienden a exhibir su tasa de cambio de precio más fuerte durante estas dos horas, con un sesgo hacia el corte y la indecisión durante la mitad del día. El período entre las 11: 30am y las 12: 30pm solía señalar una pausa en la actividad, mientras que el equipo A de Wall Street se dirigía a almorzar, poniendo al segundo escuadrón a cargo. Ese ya no es el caso, gracias al entorno electrónico de 24 horas que vincula a las bolsas de EE. UU. Con la acción del precio en otras bolsas.

Los mercados europeos cierran alrededor de la hora del almuerzo de la costa este de los EE. UU., Con algos presionando jugadas en Frankfurt y Nueva York al mismo tiempo. Esta relación entre intercambios tiene dos efectos. En primer lugar, fomenta un pico de volumen en el mediodía y, en segundo lugar, genera estrategias segmentadas de medio día que se alinean con las sesiones de la mañana y la tarde en los Estados Unidos. Como resultado, los mercados locales a menudo alcanzan máximos o mínimos intradía durante este período, con el tono intradía entonces cambiando considerablemente. Esto puede confundir a los operadores acostumbrados a los entornos anteriores que generaron temas de todo el día que favorecen los resultados alcistas o bajistas específicos en la campana de cierre.

Días Fed

La Reserva Federal, a través de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), se reúne ocho veces al año para revisar y actualizar las tasas de interés. Esos eventos adquirieron un significado especial durante la era de la flexibilización cuantitativa, lo que contribuyó a los mítines masivos, y todavía impactan la cinta de cotización en las sesiones que llevan a las noticias y durante varios días después. (Para obtener más información, consulte: Cómo las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto impulsan las tasas y las acciones ). Hay un sesgo natural al alza en el evento, a menudo caracterizado por ganancias picado que no se extienden en los promedios más amplios. Este impulso puede comenzar desde la sesión anterior a la decisión real.

La volatilidad gobierna el gallinero en la hora o dos después del lanzamiento, con una serie de whipsaws que prueban nuevos límites. En años anteriores, el impulso direccional al cierre del día de la Reserva Federal a menudo sufría una brusca reversión en la siguiente sesión. Esa inversión todavía ocurre de vez en cuando, pero nuestros mercados de nanosegundos dominados por algo ahora generan un movimiento de precios a gran escala que es menos vulnerable a las típicas estrategias de desvanecimiento. Como resultado, los temas vigentes al final de la sesión después de una decisión de la Fed a menudo reflejan la opinión del dinero inteligente y continuarán impactando la cinta hasta la semana siguiente. (Para más información, consulte: Nuevas herramientas de la Fed para manipular la economía ).

Opciones Expiración

La acción contraria al precio caracteriza la caducidad de opciones, que marca la terminación de los contratos a corto plazo en acciones e instrumentos de futuros. (Obtenga más información en: Stock Option Expiration Cycles ).Doce meses de vencimiento y 52 semanas de vencimiento ahora impactan la grabación, con muchas sesiones impulsadas por la contabilidad y la reversión de la media, en lugar de noticias o intensidad emocional. La estacionalidad de caducidad muestra su mayor influencia durante el triple brujo trimestral cuando los volúmenes de mercado con frecuencia alcanzan picos de varios meses. Esta influencia estacional de 7 días comienza el jueves anterior a la semana de vencimiento, cuando los futuros del índice se transfieren al próximo contrato trimestral. (Consulte: 6 formas de realizar mejores operaciones de opciones ).

Las reglas para las semanas de vencimiento son simples, sin embargo, muchos operadores las ignoran, eligiendo jugar de acuerdo con los libros de texto, en lugar de la máquina de dinero que llamamos Wall Street. En primer lugar, evite las estrategias de seguimiento de tendencias porque las fuertes tendencias alcistas y negativas probablemente se vean afectadas por impulsos de contra-onda igualmente fuertes. En segundo lugar, tenga cuidado con los números grandes y redondos porque el magnetismo de expiración fuerza a muchos valores a niveles de precio con el mayor interés abierto. En tercer lugar, se espera que los valores graviten a niveles que obligarán a la mayoría de las opciones a caducar sin valor. Esto se llama influencia Max Pain, que es una de las fuerzas estacionales más confiables en nuestro entorno de mercado moderno.

Earnings Seasons

La temporada de ganancias marca una gran influencia trimestral que provoca enormes pérdidas comerciales porque los jugadores marginales olvidan que están participando en un juego de números y hacen apuestas imprudentes sobre los resultados y la reacción del mercado ante esos resultados. (Para obtener más información, lea: Estrategias para la temporada de ganancias trimestrales ). Si bien una investigación cuidadosa puede indicarle si una empresa puede exceder o superar las expectativas, ninguna investigación puede predecir con precisión la reacción posterior del mercado, que puede cambiar el precio del blue chip más del 10% en unos minutos. Lo que es peor, te seduce a pensar que dominas el juego después de acertarlo un par de veces y te preparas para una derrota de choque que pone fin a tu carrera.

Hay solo algunas formas en que los traders pueden lidiar con un lanzamiento de ganancias. Primero, salga antes del informe y espere hasta que la reacción sea lo suficientemente clara como para establecer una nueva entrada. En segundo lugar, ejecute el informe con estrategias de opciones que controlan la exposición a la volatilidad o pagan con volatilidad alta o baja, independientemente de la dirección. En ambos casos, las opciones brindan a los comerciantes herramientas mucho más fuertes para lidiar con el alto potencial de choque. (Para obtener más información, consulte: 5 sugerencias de inversión para la temporada de ganancias ).

The Bottom Line

El sesgo de calendario y reloj, más conocido como estacionalidad, es un concepto frecuentemente malentendido que tiene una gran influencia en la cinta de cotización. En pocas palabras, ciertos momentos del día, la semana y el mes desencadenan un comportamiento de mercado predecible que puede anular el análisis lógico y el sentido común.