Muchos inversores se sorprendieron el 24 de mayo de 2016, cuando Jeffrey Gundlach, fundador y director ejecutivo (CEO) de DoubleLine Capital LP, ofreció un pronóstico bajista para el mercado bursátil. Los comentaristas financieros han tomado sus opiniones muy en serio después de que la revista Barron convirtiera a Gundlach en el rey de los bonos en 2011. Para Gundlach, el mercado no estaba tan sano como parecía en mayo de 2016. La debilidad de las ganancias corporativas no concuerda con las expectativas generalizadas de que la Reserva Federal sentado en noticias secretas de que la economía era mejor de lo que la mayoría de las personas pensaba.

Stanley Druckenmiller

El pronóstico pesimista de Gundlach llegó casi tres semanas después de que Stanley Druckenmiller sorprendiera a la audiencia en la conferencia de inversión Ira Sohn en Nueva York. Druckenmiller se desempeñó como gerente de cartera principal para Quantum Fund de George Soros de 1998 a 2000. Después de fundar Duquesne Capital Management en 1981, cerró el fondo en 2010 para limitar sus actividades a la gestión de la cartera de su familia.

En la conferencia de Sohn, Druckenmiller se quejó de que la Reserva Federal estaba actuando irresponsablemente al extender su política monetaria más allá del punto donde la tasa de desempleo había caído por debajo del 5% y la tasa de inflación había subido cerca de 2 % Hizo hincapié en que la política monetaria de la Fed facilitó el uso improductivo de apalancamiento por parte de las empresas que participan en recompras de acciones y fusiones, en lugar de gastos de capital. Peor aún, la burbuja de crédito de China ha provocado una caída en el crecimiento nominal del producto interno bruto (PIB) del país del 15 al 5%, amenazando el crecimiento económico mundial. Druckenmiller terminó su discurso con la advertencia de que los inversores deberían considerar seriamente las inversiones en oro.

George Soros

El 17 de mayo de 2016, las noticias anunciaron con entusiasmo que George Soros, presidente de Soros Fund Management LLC, tenía tres posiciones bajistas, explicadas como señales de la creencia de Soros de que la acción el mercado se dirigía a una tormenta. Una de las tres posiciones se describió como una apuesta contra el S & P 500. La posición en realidad consistía en opciones de venta en más de 2 millones de acciones del SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 48-0. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Las otras posiciones bajistas fueron ambas inversiones de oro: 19 millones de acciones de Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 01-0. 04% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y opciones de compra en 1 millón de acciones de SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121. 12-0. 44% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Debido a que Druckenmiller, el protegido de Soros, había estado recomendando inversiones de oro solo dos semanas antes, las posiciones de oro de Soros fueron retratadas como una ratificación de la sombría perspectiva de Druckenmiller para las acciones.Una revisión del Formulario 13F presentado ante la Securities and Exchange Commission (SEC) en nombre del fondo Duquesne Family Office de Druckenmiller indica una reducción de las tenencias del fondo de las acciones de SPDR Gold Shares en un 30% durante el primer trimestre de 2016.

En enero de 2016, Soros discutió su preocupación de que una crisis económica en China ejercería presión deflacionaria en la economía global, con un impacto negativo en el mercado bursátil estadounidense.

Los informes también enfatizaron que Soros no se había involucrado significativamente en la administración de la cartera de su fondo desde 2007, con la implicación de que 2016 tuvo una siniestra similitud con 2007. Sin embargo, la salida del jefe de inversiones (CIO) del fondo Scott Bessent trajo consigo en un nuevo CIO, Ted Burdick, que carecía de experiencia en la macro estrategia global de inversión preferida por Soros. Esto podría explicar el regreso de Soros al timón.

Carl Icahn

El 9 de junio de 2016, el financiero Carl Icahn ofreció una visión bajista de las tenencias de cartera de Soros Fund Management, ignorando las posiciones largas importantes en la cartera. Sin embargo, los comentarios de Icahn fueron ambiguos y carentes de detalles. Más allá de eso, la cartera de Icahn incluía cuatro posiciones de capital que superaban los $ 1 mil millones, sin incluir su 90% de propiedad de Icahn Enterprises LP (NYSEARCA: IEP IEPIcahn Entrpres Depositary Units Repr Units of LP Intereses58. 41-1. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que está valorado en casi $ 7 mil millones. Al 31 de marzo de 2016, la inversión de Icahn en American International Group Inc. (NYSE: AIG AIGAmerican International Group Inc62. 21-0. 45% Created with Highstock 4. 2. 6 ) superó los $ 2. . 4 mil millones y su inversión en PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74. 39-0. 47% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) superó $ 1. 4 mil millones. Estas verdades incómodas no impidieron que los bloggers sensacionalistas afirmaran que Icahn estaba apostando a un inminente Armagedón financiero.

Considere las fuentes

Aunque Druckenmiller se deleita en criticar la política monetaria de la Fed, no es un economista, ya que abandonó el programa de doctorado en la Universidad de Michigan durante su segundo semestre. Icahn abandonó la escuela de medicina. Si bien Soros anticipa problemas para China, no critica explícitamente a la Reserva Federal.

Marc Faber, editor del informe Gloom, Boom & Doom, es uno de los contrarios más acérrimos del mercado bursátil, a menudo llamado perma-bear. Faber no está a bordo con el pesimismo atribuido a Soros. Faber obtuvo su Ph. D. en economía de la Universidad de Zurich. Aunque Faber tiene una perspectiva negativa sobre la economía global, cree que los bancos centrales del mundo pueden evitar un colapso significativo del mercado de valores con una política monetaria fácil. Faber admite que China tiene una burbuja crediticia, aunque espera que se pueda desinflar sin causar trastornos económicos globales.