Las compañías de seguros de vida que vuelven a comprar pólizas de vida de los asegurados que necesitan efectivo ahora están comenzando a emitir un nuevo tipo de bonos para los inversionistas. Conocidos como bonos L, estos bonos ofrecen rendimientos mucho más altos que las ofertas de renta fija que cotizan en bolsa. Compañías como GWG Holdings, la compañía matriz de GWG Life, están ofreciendo bonos y acciones preferentes a los inversores que buscan mayores rendimientos que los que se pueden encontrar en el mercado tradicional.

Cómo funcionan los Bonos L

Estos bonos no son calificados por las agencias de calificación y tienen vencimientos que van de dos a cinco años. El bono a dos años de GWG actualmente tiene un rendimiento de 5. 5%, mientras que su bono a tres años tiene un rendimiento de 6. 25% y su bono a cinco años tiene un rendimiento de 8. 5%. Sin embargo, estos bonos son ilíquidos y los inversores no tienen forma de acceder a su principal en ellos hasta su vencimiento. (Para obtener más información, consulte: Alternativas para bonos de bajo rendimiento .)

La compañía también emitió acciones preferentes con una opción de conversión y una tasa de dividendo del 7%. Estos bonos también pueden ser llamados en cualquier momento por el emisor, y sus pagos se correlacionan con los ingresos de las pólizas de seguro de vida que la compañía ha comprado a las personas mayores. Si la compañía de seguros no predice con exactitud las expectativas de vida de sus vendedores, o si las otras compañías de seguro que pagarán esos beneficios de muerte quiebran, entonces la compañía no podrá hacer sus pagos de intereses, lo que a su vez podría afectar los precios. de los bonos L y acciones preferentes.

La hoja informativa de GWG sobre estas inversiones establece que: "La inversión en Bonos L puede considerarse especulativa y sujeta a un alto grado de riesgo, incluido el riesgo de perder toda la inversión. "La hoja también advierte a los inversores que la inversión de fondos en seguros de vida en el mercado secundario conlleva un mayor riesgo porque el mercado aún no está desarrollado, y la capacidad de la compañía para invertir en esos activos a buen precio depende del crecimiento continuo del mercado.

Sin embargo, los bonos L son atractivos para los inversionistas no solo por sus altos rendimientos y vencimientos relativamente cortos, sino también porque no están correlacionados con los mercados de renta variable o de renta fija en general. Esto contrasta con otros tipos de inversiones alternativas que están altamente correlacionadas con ciertos segmentos del mercado, como la correlación entre los REIT y el mercado de bienes raíces o empresas de desarrollo de negocios y el mercado de alto rendimiento. Dado que los rendimientos de los bonos L están impulsados ​​por el mercado de seguros de vida, no existe una correlación con ninguno de los principales índices de mercado. (Para obtener más información, consulte: ¿Las acciones de dividendos son un buen sustituto de bonos? )

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GWG emitió bonos L de mil millones de dólares en enero de 2015 después de emitir $ 250 millones de ellos en agosto de 2012.La primera emisión se suscribió por completo en diciembre de 2014. La compañía ha logrado vender aproximadamente $ 400 millones en estos bonos mediante el uso del canal independiente de corretaje-corredor con sus 5,000 asesores. Los bonos se venden por comisión y generalmente hay una inversión mínima de $ 25,000.

Las ventas de estos bonos pueden repuntar porque ahora están disponibles a través de Depository Trust Company (DTC), que proporcionará a los vendedores acceso a un mercado mucho más grande. GWG no cree que la nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo impida la venta de sus bonos, pero señaló que los corredores que los venden tendrán que hacerlo bajo los requisitos del BICE, según Thinkadvisor.

Los bonos de la línea de fondo

L pueden proporcionar a los inversionistas de renta fija una alternativa agradable a las ofertas de bajo rendimiento que están disponibles en los mercados convencionales. Pero estos bonos sí vienen con sus propios riesgos, y el mercado secundario de seguros de vida todavía está en su infancia. (Para la lectura relacionada, consulte: Qué asesores, los clientes deberían esperar de un futuro de bajo rendimiento .)