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Si un inversor compra un bono y lo mantiene hasta su vencimiento, su rendimiento será igual al rendimiento al vencimiento (YTM). Por otro lado, si el inversionista no mantiene el bono hasta el vencimiento (una práctica común para los bonos a largo plazo), el rendimiento total será igual al rendimiento sobre la duración de la participación, o el período de tenencia regresará.

Debido a la incertidumbre sobre las fluctuaciones de los tipos de interés y la duración del período de tenencia, el retorno del período de retención puede ser más difícil de calcular que YTM.

Rendimiento al vencimiento

Un rendimiento al vencimiento refleja el rendimiento que recibe un inversor por mantener un bono hasta que vence. La fórmula para calcular YTM es larga y compleja, pero si se realiza correctamente, debe contabilizar el valor presente de los pagos de cupón restantes del bono.

YTM es diferente de los cálculos de rendimiento estándar porque se ajusta al valor temporal del dinero. Debido a que invertir el valor del tiempo de los valores monetarios requiere una gran cantidad de prueba y error, es mejor dejar el YTM para los programas diseñados para ese fin.

Retorno del Período de tenencia

Los inversores en bonos no están obligados a tomar un bono del emisor ni a retenerlo hasta el vencimiento. Hay un mercado secundario activo para los bonos. Esto significa que alguien podría comprar un bono de 30 años emitido hace 12 años y retenerlo durante cinco años, y luego volver a venderlo.

En tal circunstancia, al tenedor de bonos no le importa cuál será el rendimiento del bono de 12 años hasta que madure (18 años más tarde). Si tiene el bono por cinco años, solo le importa qué rendimiento ganará entre los años 12 y 17.

El tenedor de bonos debe tratar de calcular el rendimiento del período de tenencia de cinco años del bono. Esto se puede aproximar modificando ligeramente la fórmula YTM. El tenedor de bonos puede sustituir el precio de venta por el valor nominal y cambiar el plazo para que sea igual a la duración del período de tenencia.