El rendimiento del rendimiento del período de tenencia difiere entre posiciones cortas y largas en el mercado porque hay mayores costos y riesgos asociados con las posiciones cortas. En el largo plazo, las posiciones largas tienen mayores rendimientos de rendimiento del período de retención que las posiciones cortas.
Las posiciones cortas tienen costos de endeudamiento que se vuelven considerablemente caros a medida que se acumulan con el tiempo. Además, el vendedor en corto tiene la responsabilidad de pagar dividendos. Los precios de los activos tienen una tendencia a la deriva con el tiempo; las posiciones cortas tienen menores posibilidades de ser rentable a largo plazo debido a esta tendencia. Como señala Warren Buffett, en 1920 el Dow tenía menos de 1 000. En los casi 100 años transcurridos desde ese momento, ha habido dos guerras mundiales, hambruna, inflación, deflación, depresiones, inestabilidad política y una serie de guerras menores. Sin embargo, casi un siglo después, el Dow está en 18,000 en abril de 2015.
En particular, cuando los bancos centrales inyectan liquidez en los mercados, tiende a levantar todo el mercado bursátil, creando breves contracciones que pueden ser desagradables para los vendedores en corto, sacándolos de las posiciones debido a los protocolos de administración de riesgos . Estos protocolos son necesarios porque la ventaja para los vendedores en corto está limitada a una ganancia del 100%, mientras que el potencial de pérdida es potencialmente ilimitado. Si una acción se compra o se vuelve parabólica debido a un apretón corto, un vendedor en corto puede perder dinero y, en algunos casos, su cuenta puede aniquilarse, incluso si tiene razón en los fundamentos a largo plazo.
Estos factores explican el rendimiento de retorno del período de retención disminuido para posiciones cortas. Por el contrario, las posiciones largas no tienen costo para mantenerlo y muchas ganan ingresos para los propietarios. La tendencia a largo plazo del aumento de los precios de los activos también les favorece. Por lo tanto, aunque las ventas en corto requieren hacer buenas entradas y salidas, poseer posiciones largas requiere paciencia para que funcionen estos factores.
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