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Alibaba Group Holdings Limited (NYSE: BABA BABAAlibaba Grp183 .21-0. 87% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) registró una rentabilidad sobre el capital de 39 .55% para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, con $ 9. 4 mil millones en ingresos netos y $ 28. 7 mil millones en capital accionario, asumiendo una tasa de cambio de 0.15 yuanes por dólar. Las fluctuaciones históricas de la compañía en el ROE han sido impulsadas principalmente por la volatilidad en el margen de utilidad neta y las variaciones en el apalancamiento financiero. El margen de ganancia neta de Alibaba es el factor principal que impulsa un alto ROE en relación con sus pares, mientras que la baja rotación de activos crea un lastre para los retornos.
Comparaciones históricas y de pares
El rendimiento sobre el capital de Alibaba ha sido volátil en la última década, que va del 13. 4% a 157. 4%. El ROE de 39. 55% de la empresa durante los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015 representa un aumento con respecto a 2014 y es el cuarto valor más alto alcanzado en la última década. Es difícil discernir una tendencia direccional estable en ROE en los últimos años. Alibaba se compara bien con otros grandes minoristas especializados, que tienen una amplia rentabilidad en acciones de Amazon. com Inc.'s 88% a O'Reilly Automotive Inc.'s 45. 0%. El promedio del grupo de pares de la industria es 20. 3% durante el mismo período.
DuPont Analysis
El análisis de DuPont implica deconstruir el rendimiento del capital en tres métricas financieras diferentes que se pueden multiplicar juntas para calcular el ROE. Estas métricas son el margen de beneficio neto, la tasa de rotación de activos y el multiplicador de capital, y cada uno se ocupa de un elemento diferente del negocio. Alibaba registró un margen de ganancia neta de 72. 57% durante los 12 meses terminados en septiembre de 2015, con mucho, el valor más alto alcanzado por la empresa durante la última década. El siguiente margen de ganancia más alto fue 44. 75% en 2007, y el margen neto ha aumentado por encima del 40% otras dos veces desde ese momento. Este valor rara vez cayó por debajo del 25% en los últimos años.
El margen bruto generalmente ha aumentado con el tiempo, y los gastos de investigación y desarrollo y ventas, generales y administrativos también son bajos en relación con los ingresos. Todos estos factores contribuyen a un margen neto amplio, y la compañía también se está beneficiando sustancialmente de un gran aumento en el ingreso no operativo derivado de las inversiones y los intereses. El margen neto actual e histórico de Alibaba se compara favorablemente con el de los pares de la industria. El promedio del grupo de pares es 8. 5%, con eBay Inc. informando uno de los márgenes más amplios en 12. 8%. El margen neto ha sido un importante motor de las fluctuaciones del ROE en los últimos años, y es un factor claro que contribuye al alto ROE de Alibaba entre pares.
El índice de rotación de activos de Alibaba fue de 0.31 durante los 12 meses terminados en septiembre de 2015, lo que representa el valor más bajo de cualquier año en la última década.Desde 2008, la mayor rotación de activos reportada por la compañía es 0. 62. Si bien los ingresos se han expandido rápidamente, no ha crecido tan rápido como el valor de los activos de la compañía, que se han incrementado en efectivo, propiedades, planta y equipo, y fondo de comercio. todos han crecido significativamente Estos nuevos activos no se utilizan con la misma eficiencia para impulsar los ingresos a pesar del impresionante crecimiento en las ventas. La rotación de activos de Alibaba es excepcionalmente baja entre pares. El promedio del grupo de pares es 1.56, liderado por Best Buy Company Inc. y Tractor Supply Company, ambos en 2. 6. La rotación de activos está creando un lastre significativo en ROE, aunque la magnitud de este arrastre no es suficiente para impulsar el ROE a continuación. niveles históricos o promedios de la industria.
El multiplicador de capital de Alibaba fue de 1.72 para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015. Desde 2007, el multiplicador de acciones de la compañía ha oscilado entre 1. 03 y 3. 80, aunque el valor más reciente ha cambiado poco respecto al año anterior. Estas oscilaciones en el multiplicador de capital indican la voluntad de la compañía de utilizar diversos niveles de apalancamiento para financiar operaciones con una estructura de capital relativamente dinámica a lo largo del tiempo. Incluso en su punto más alto, el multiplicador de acciones de Alibaba es bajo en relación con sus pares. El multiplicador promedio de acciones de la industria es 3.26, que van desde 1.83 de Tractor Supply Company hasta 6. 6. de Rakuten Inc. 27. Los inversores pueden suponer que Alibaba normalmente mantiene un apalancamiento financiero menor, utilizando proporcionalmente más capital para financiar sus operaciones. Las fluctuaciones en el apalancamiento financiero han contribuido a la volatilidad de los ROE en el tiempo, mientras que el multiplicador de capital ha creado un lastre para el ROE de Alibaba en relación con sus pares.
¿Cuál es el efecto del multiplicador de capital sobre el rendimiento del capital invertido (ROE)?
Aprende sobre cómo calcular el multiplicador de capital en el método de análisis de tres pasos de DuPont, y observa qué impacto tiene un multiplicador mayor o menor en el ROE.
¿Cuáles son las principales diferencias entre el rendimiento sobre el capital (ROE) y el rendimiento sobre los activos (ROA)?
Retorno sobre el capital (ROE) y rendimiento sobre los activos (ROA) son dos de las medidas más importantes para evaluar con qué eficacia el equipo de gestión de una empresa gestiona el capital que los accionistas le confían.
¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento del capital y el rendimiento del capital?
El rendimiento sobre el capital (ROE) y el rendimiento sobre el capital (ROC) miden conceptos muy similares, pero con una ligera diferencia en las fórmulas subyacentes. Ambas medidas se utilizan para descifrar la rentabilidad de una empresa en función del dinero con el que tuvo que trabajar. El retorno sobre el capital mide las ganancias de una compañía como un porcentaje del valor total combinado de todas las participaciones en la compañía.