El rendimiento sobre el capital (ROE) y el rendimiento sobre los activos (ROA) son dos de las medidas más importantes para evaluar la eficacia con que el equipo de gestión gestiona el capital que los accionistas le confían. A continuación se muestra una descripción general de las principales diferencias entre ROE y ROA y cómo se relacionan.
Comprender ROE y ROA a través de DuPont Identity
En resumen, ROE es ROA al agregar apalancamiento financiero a la combinación en la estructura de capital de una empresa. La identidad de DuPont, una fórmula popular para dividir el ROE en sus componentes principales, explica mejor la relación entre ambas medidas de eficacia de la gestión.
ROE = (ingreso neto) / (activos totales) × (activos totales) / (capital de los accionistas)
La primera mitad de la ecuación (ingreso neto dividido por activos totales) es la definición de ROA, que mide qué tan eficientemente la administración está usando sus activos totales (como se informa en el balance) para generar ganancias (medido por el ingreso neto en el estado de resultados).
La segunda mitad de la ecuación se conoce como apalancamiento financiero, que también se conoce como el multiplicador de capital. La ecuación del balance primario es:
Activos - Pasivos = Capital contable.
Una mayor proporción de activos en comparación con el patrimonio de los accionistas demuestra hasta qué punto la deuda (apalancamiento) se utiliza en la estructura de capital de una empresa.
Un Ejemplo
ROE y ROA son componentes importantes en la banca para medir el desempeño corporativo. El retorno sobre el capital (ROE) ayuda a los inversores a medir cómo sus inversiones generan ingresos, mientras que el retorno sobre los activos (ROA) ayuda a los inversores a medir cómo la administración usa sus activos o recursos para generar más ingresos
En 2013, el gigante bancario Bank of America Corp (BAC) informó un nivel de ROA de 0. 50%. Su apalancamiento financiero fue 9. 60. El uso de ambos equivale a un ROE de 4. 8%. Este es un nivel bastante bajo. Para que los bancos cubran su costo de capital, los niveles de ROE deberían estar más cerca del 10%. Antes de la crisis financiera, B of A reportó niveles de ROE más cercanos al 13% y niveles de ROA más cercanos al 1%.
The Bottom Line
ROE y ROA son diferentes medidas de efectividad de gestión, pero la identidad de DuPont muestra cuán estrechamente relacionadas están.
En el momento de escribir este informe, Ryan C. Fuhrmann no tenía acciones en ninguna de las compañías mencionadas en este artículo.
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