El petróleo crudo no es el único combustible a base de hidrocarburos que experimenta una fuerte caída en los precios en los últimos seis meses. Los precios al contado del Gas Natural Licuado (GNL) que cotiza en Asia están siguiendo la tendencia a la baja del crudo y ahora se reducen a alrededor del 50 por ciento de lo que eran en octubre pasado. Hay una serie de factores que contribuyen a la reducción de los precios spot del GNL, incluida la desaceleración de la economía china, el suministro de GNL a corto plazo que sobrepasa la demanda y un fuerte dólar estadounidense que encarece el GNL. Junto con estos factores a corto plazo, otra razón clave por la que caen los precios del GNL es que los volúmenes de GNL que se venden bajo contratos de suministro a largo plazo están indexados a los precios del petróleo crudo, pero tienden a retrasarse entre 3 y 6 meses . La fuerte caída en los precios del crudo en los últimos seis meses ahora se está filtrando al mercado asiático de GNL. (Para la lectura relacionada, vea el artículo: ¿Qué determina los precios del petróleo ?)

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Asian LNG está vinculado al petróleo crudo

Los mercados asiáticos de GNL son ligeramente diferentes de los mercados de gas natural en Europa y América del Norte. En estos mercados, los precios del gas están determinados en gran medida por los precios centrales de referencia. En Europa, esto tiende a ser el Punto Nacional de Equilibrio (NBP), que es un punto de entrega en el Reino Unido. En América del Norte, el precio está determinado por Henry Hub, que es un centro de distribución en el sistema de gasoductos de gas natural en Erath, Louisiana, propiedad de una subsidiaria de Chevron Corporation, según Wikipedia. En Asia, sin embargo, no existe un centro fácilmente identificable que sirva como punto de distribución regional donde los precios del gas puedan determinarse fácilmente, por lo que los precios de los contratos de GNL siguen estando vinculados en gran medida a los precios regionales del crudo que están cayendo.

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Según Gastech, una organización comercial de la industria del gas, la creación de un centro de comercio de gas asiático tomará un tiempo considerable, ya que los elementos clave que se necesitarían para apoyarlo ahora están ausentes en Asia. Por ejemplo, citan la necesidad de más participantes en el mercado, como los comerciantes de productos básicos, las normas reguladoras armonizadas y la voluntad de los gobiernos de reducir sus controles en la industria de la energía y aceptar la mayor influencia de las fuerzas del mercado. Estos elementos actualmente no existen en Asia.

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Crecimiento mundial de suministro de GNL

Otro factor que podría ejercer una presión aún más a la baja en los precios del gas natural licuado asiático a corto plazo es la gran cantidad de suministro de GNL de Australia que entrará en funcionamiento en 2015. Según Platts, un servicio de fijación de precios de productos petrolíferos, la producción de aproximadamente 32,4 millones de toneladas por año (mtpa) de GNL debe comenzar en Australia en 2015. BG Group, una compañía de petróleo y gas con sede en el Reino Unido, espera Australia agregará un total de 58 mtpa de capacidad de suministro de GNL en 2019, lo que elevará su capacidad de producción total a 80-85 mtpa.Estos volúmenes podrían estar a punto de llegar al mercado asiático en un momento de menor demanda estructural como resultado de una desaceleración económica en una serie de importadores clave como China y Corea del Sur, dos de los mayores consumidores de GNL en Asia después de Japón.

Australia no es el único país que aumenta la capacidad de suministro de GNL. BG continúa diciendo que la capacidad de 21 mtpa se iniciará en los EE. UU. En 2015, con la primera carga que se exportará desde el Golfo de México hacia fines de año. Además, las instalaciones para la producción de un total de 41 mtpa están ahora en construcción significativa en los EE. UU., Con volúmenes contratados para ir a Asia. Esta oferta adicional puede pesar los precios. (Para leer sobre las perspectivas de expansión en la producción y exportación de GNL de EE. UU., Ver artículo: La Oportunidad de GNL sigue mejorando. )

Un factor que podría frenar el crecimiento de la oferta futura es la caída del precio LNG. Tanto los volúmenes de GNL de Australia como los de EE. UU. Están destinados a abastecer el mercado asiático y estaban comprometidos con la inversión final en un momento en que los precios spot del GNL eran mucho más altos que en la actualidad. Muchos de los proyectos de LNG en Australia tienen costos que están por encima del presupuesto, como informaron muchos medios de comunicación, y contaban con un alto precio de GNL para que los proyectos fueran económicamente rentables. Muchos de estos proyectos ahora podrían terminar en problemas financieros en un entorno de precios más bajos, lo que eliminaría este suministro adicional que ha estado expandiendo el volumen de GNL en el mercado asiático. Además, los nuevos proyectos están comenzando a ser archivados y esto pospondrá las adiciones esperadas de capacidad de GNL. Por ejemplo, en diciembre de 2014, Woodside Petroleum anunció que posponía su decisión final de inversión en el proyecto Browse LNG hasta 2016 y Reuters informa que BG también está retrasando el proyecto de LNG de Lake Charles hasta 2016.

Parece que solo los rusos siguen impulsando su proyecto de GNL a pesar de la nueva realidad económica. El proyecto Yamal LNG es un proyecto de $ 27 mil millones que se lanzará en 2017, según el operador del proyecto Novatek. Este proyecto recientemente obtuvo fondos del gobierno ruso para mantenerse en el camino después de la implementación de sanciones contra Novatek el año pasado que le impiden acceder a los mercados de capitales occidentales como resultado del conflicto en Ucrania. Los volúmenes de este proyecto también se destinan principalmente al mercado asiático, pero los precios más bajos de GNL podrían tener un efecto de amortiguación en la rentabilidad general del proyecto una vez que se ponga en marcha. (Para la lectura relacionada, vea el artículo: Cómo afectan las sanciones de EE. UU. Y la Unión Europea a Rusia .)

El rearranque nuclear de Japón podría disminuir la demanda

Con toda su capacidad nuclear desconectada desde 2011, Japón recibió un récord Las importaciones de GNL de 89 millones de toneladas en 2014, o casi la mitad de todas las importaciones asiáticas de GNL, según BG. En general, Asia representa el 75% de las importaciones mundiales de GNL de alrededor de 243 millones de toneladas.

BG informa que algunas de las centrales nucleares de Japón podrían volver a funcionar en 2015.Si esto sucede, la demanda de GNL de Japón podría comenzar a disminuir, ya que el combustible se utiliza principalmente para la generación de electricidad. Esto ejercería una presión adicional a la baja sobre los precios asiáticos de GNL. World Nuclear News informa que el Instituto de Economía Energética de Japón (IEEJ) publicó un estudio en enero de 2015 en el que están a favor de recuperar el 25 por ciento de la energía nuclear de Japón porque "puede considerarse lo más cercano a lo que debería ser apuntado para considerar las políticas gubernamentales ahora en su lugar. "(Para la lectura relacionada, vea el artículo: Las razones económicas detrás de la energía nuclear. )

Además de la caída en la demanda de GNL de Japón como resultado de una Reiniciar, Wood Mackenzie, una empresa de consultoría energética, espera que la creciente capacidad de carbón en Corea del Sur resulte en una menor demanda de GNL en ese país en 2015. Esto es significativo, porque Corea representa aproximadamente una quinta parte del mercado asiático de GNL. por lo tanto, una caída en la demanda de ese mercado, además de una posible disminución de la demanda de Japón, significa que los precios de los contratos de suministro de GNL a largo plazo podrían permanecer más bajos por más tiempo y reflejar lo que ha estado sucediendo con los precios spot del mercado a corto plazo. The Bottom Line

Asian LNG p los arroces pueden permanecer bajos durante un período prolongado de tiempo. Los desequilibrios de la oferta y la demanda a corto plazo, como la desaceleración de la economía china y la fortaleza del dólar estadounidense, ejercen una presión a la baja sobre los precios spot del GNL en Asia. Para agregar a este entorno de bajo precio se encuentra el bajo precio del crudo que se utiliza para determinar los precios contractuales a largo plazo del GNL para los compradores asiáticos. Esto significa que los proyectos de alto costo de los proveedores de GNL, especialmente en Australia, podrían tener dificultades para ser rentables una vez que entren en funcionamiento en 2015. Otros negocios como los constructores de buques de GNL podrían ser los siguientes en reducir las inversiones y la capacidad.