International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBM International Business Machines Corp151. 58-1. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una informática diversa empresa de tecnología y software empresarial. Utilizando servidores de sistema tradicionales y una infraestructura de nube naciente para acceso de software, la compañía sigue siendo un proveedor líder de aplicaciones de negocios y análisis de datos para clientes corporativos en industrias de amplio rango. Los servicios de consultoría en productos de IBM e iniciativas de clientes relacionadas son otra fuente de ingresos, que brindan soporte continuo al usuario y ayudan a generar nuevas ventas para la compañía. Sin embargo, la amplia transición del uso de servidores instalados en el cliente para que el software instalado acceda a la nube administrada por terceros a través de estaciones de trabajo de la empresa y dispositivos móviles individuales ha presentado desafíos para que IBM mantenga las ventas de hardware y software empresarial.

Durante mucho tiempo, IBM fue una fuerza dominante en el viejo mercado de soluciones de negocios instaladas en el servidor. Ahora, las compañías de fabricantes de hardware no tradicionales también pueden proporcionar infraestructura en la nube y servicios relacionados. Mientras tanto, la computación en la nube facilita el suministro de software como servicio (SaaS) a los clientes comerciales que pueden pagar a medida que avanzan sin tener que comprar el software directamente y por adelantado. Esto ha alentado a las empresas de software empresarial más pequeñas a desarrollar aplicaciones comerciales especializadas para penetrar en el mercado de forma más rápida y efectiva, una amenaza para las ofertas de IBM de suites más completas de soluciones comerciales. IBM ha estado perdiendo ventas y ganando menos debido al cambio continuo de hardware y la dinámica cambiante del software. Como resultado, el precio de las acciones y la rentabilidad de IBM también han sufrido sus pérdidas, y la tendencia puede continuar en 2016.

Proporción de precio a ganancias

Las ganancias de IBM disminuyeron por primera vez en 2013 y continuaron disminuyendo en 2014 y 2015. Los ingresos netos fueron de $ 17 mil millones para 2012, excluyendo partidas extraordinarias. El ingreso neto disminuyó a $ 16. 88 mil millones en 2013, $ 15. 75 mil millones en 2014 y $ 13. 36 mil millones en 2015, excluyendo todos los elementos extraordinarios. Como la compañía ganó menos, el precio de las acciones de IBM también cayó, cerrando en $ 191. 55 a fines de 2012, $ 187. 57 para 2013, $ 160. 44 para 2014 y $ 137. 62 para 2015. Debido a la forma en que la valoración de stock responde a los resultados de las ganancias, la relación precio-ganancias (P / E) también ha disminuido, registrando 12. 59 a fines de 2012, 11. 71 para 2013, 10. 09 para 2014 y 9. 99 para 2015.

Luego de que tres años de ganancias disminuyen, IBM aún enfrenta una caída en las ventas de su negocio de software instalado heredado, y cualquier aumento en las ventas de sus nuevas ofertas en la nube aún debe compensar las pérdidas.La estimación de ganancias propias de la compañía para 2016 es de $ 13. 50 por acción, una disminución adicional de las ganancias reales de $ 13. 78 en 2015. Las existencias de IBM cayeron alrededor del 14% en 2014 y 2015. Si la acción finaliza el año 2016 con otra disminución del 14% y cierra en $ 118. 35, el cociente P / E en 2016 sería 8. 58, una disminución de 9. 99 en 2015.

Ratio de Precio-a-Libro

IBM ha pagado miles de millones de dólares en recompras de acciones a lo largo de los años, reduciendo drásticamente su valor contable total de acciones. A juzgar por la relación precio / libro (P / B), las existencias de IBM parecen estar sobrevaluadas al precio actual, una desviación de lo que sugiere la relación P / E. A partir del 31 de diciembre de 2015, el valor en libros de acciones de la compañía es de $ 14. 70. Con el cierre de acciones en $ 127. 65 el 4 de enero de 2016, su relación P / B es 8. 68. IBM tiene que generar muchas más ganancias para justificar un múltiplo P / B de más de 8 veces. Con la disminución estimada de las ganancias de la compañía en 2016, es poco probable que experimente una reducción significativa en la relación P / B en 2016.

Margen de operación

A pesar de las ventas y las ganancias, IBM ha logrado mantener un margen operativo estable en los años a través de mejores controles de costos, con los gastos operativos cayendo más que las bajas de ventas, en porcentaje, en algunos años. De 2011 a 2015, el margen operativo varió de 17. 79 a 21. 91%, con un promedio de 20. 28%. Es más probable que la compañía mantenga un margen operativo similar en 2016. Esto ayudará a preservar la rentabilidad y evitará una gran disminución de las ganancias en medio de las continuas pérdidas de ventas.

Retorno de activos

IBM no ha visto mucha variación en el rendimiento de los activos (ROA), que fluctuó entre 9. 78 y 13. 95% desde 2011 hasta 2015. El ROA promedio para los cinco años es 12. 47 % No ha habido grandes aumentos en los activos totales durante el mismo período, lo que en cierta medida neutraliza el efecto de la disminución de las ganancias en los retornos. En ausencia de cambios drásticos en la cantidad de ganancias y activos totales en 2016, es decir, ganancias mucho más bajas que la estimación o inversiones considerables adicionales, el ROA probablemente se encuentre en torno al mismo promedio para 2016.