Cuando los mercados de acciones alcanzan máximos históricos, las conversaciones generalmente se dirigen a las compañías más valiosas del planeta (según lo medido por capitalización de mercado o capitalización bursátil). En junio de 2014, cuando la capitalización del mercado global -impulsada por el creciente mercado bursátil estadounidense- excedió los 65 billones de dólares por primera vez en la historia, la especulación sobre qué compañía sería la primera en llegar al nivel de un billón de dólares ya no parecía particularmente exagerada. . Los adversarios señalan el ávido interés en este tema como signos de optimismo malsano y tal vez una inminente cima del mercado.

Sin embargo, sigue siendo indiscutible que entrar en la planta baja con una acción que con el tiempo se convierte en una de las más valiosas del mundo puede hacer maravillas para los retornos de su cartera y la situación financiera. Si bien la identificación de tales acciones no es una tarea fácil, sus probabilidades de éxito mejoran enormemente adoptando un enfoque a largo plazo para la inversión, en lugar de a corto o largo plazo, ya que las empresas de un billón de dólares no se crean de la noche a la mañana. Aunque algunos contendientes obvios son favorecidos para ganar la carrera, algunos caballos oscuros podrían potencialmente llevar a los favoritos al puesto. Sigue leyendo para saber quiénes son.

Poner un billón de dólares en contexto

$ 1 billón es bastante moneda. Se trata de 1. 5% del valor de cada empresa pública negociada en todo el mundo. Solo 15 economías en el mundo tuvieron un producto interno bruto superior a $ 1 billón en 2012. Una sola compañía con un límite de mercado de $ 1 billón sería, por lo tanto, más grande que las principales economías como Indonesia, Turquía, Arabia Saudita, Holanda y Suiza.

$ 500 mil millones tampoco es una cuestión trivial. Una compañía con un límite de mercado de $ 500 mil millones sería igual al tamaño de Noruega, que ocupó el puesto número 23 en términos del PIB de 2012, y sería más grande que las economías como Polonia, Bélgica, Argentina, Austria y Sudáfrica.

Las empresas más valiosas: una breve historia

En el contexto de esas cifras alucinantes, no debería sorprender que solo unas pocas empresas hayan superado los $ 500 mil millones en capitalización de mercado, y de ese grupo selecto , solo una empresa superó brevemente $ 1 billón en valor de mercado.

Seis empresas estadounidenses han tenido una capitalización bursátil superior a $ 500 mil millones: Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174. 25 +1. 01% creado con Highstock 4. 2. 6 ), Cisco Systems ( Nasdaq: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 41-0. 17% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), ExxonMobil (NYSE: XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Creado con Highstock 4.2. 6 ), Intel (Nasdaq: INTC INTCIntel Corp46. 70 + 0. 78% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Microsoft (Nasdaq: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Microsoft, Cisco e Intel superaron ese nivel entre 1999 y 2000, cuando las valoraciones para las compañías de tecnología alcanzaron niveles astronómicos. General Electric también se benefició de la floreciente economía de EE. UU. Para romper la barrera de los $ 500 mil millones durante ese período. Microsoft fue la compañía más grande por capitalización de mercado durante gran parte de este tiempo, ya que superó brevemente $ 600 mil millones en valor de mercado. El testigo de liderazgo pasó periódicamente a Cisco e Intel antes de que el "desastre técnico" aplastara estas existencias y pusiera a General Electric en la primera posición.

Apple es el participante más reciente del club de $ 500 mil millones, habiéndolo hecho en 2012. La acción entró en una fase tumultuosa después de que su valor de mercado alcanzó un máximo de $ 700 mil millones en septiembre de 2012, disminuyendo 40% en abril de 2013, antes de subir constantemente para recuperar la cumbre de medio trillón un año después.

El valor de mercado de ExxonMobil superó los $ 500 mil millones a fines de 2007 en medio de los crecientes precios de la energía y las materias primas. Fue durante este auge de la energía que una entidad relativamente menos conocida, y una no-U. S. compañía en eso - logró la distinción de convertirse en la primera compañía en ser valorada en $ 1 billón. PetroChina (PTR), el mayor productor de energía de China, logró esta hazaña el 5 de noviembre de 2007, cuando sus acciones casi se triplicaron el primer día de operaciones luego de su salida a bolsa en la bolsa de Shanghai. Pero el stock no pudo mantenerse en esos altos niveles por mucho tiempo, y para junio de 2014, tenía un capital de mercado de menos de $ 250 mil millones, lo que fue suficiente para que se convirtiera en la decimoquinta compañía más grande del mundo.

(Fuentes: Bloomberg, registros de la compañía)

Notas: 1 Apple tenía una capitalización de mercado de alrededor de $ 13 mil millones en junio de 2004 y no figuraba entre las 100 principales compañías del mundo.

2 Google tuvo su salida a bolsa en agosto de 2004, y tenía un límite de mercado de $ 35. 5 mil millones en septiembre de 2004.

3 Royal Dutch Shell se formó por la fusión de dos compañías en julio de 2005, cuando tenía una capitalización de mercado de $ 217 mil millones.

¿Qué atributos poseen los Gigantes Globales?

La tabla anterior enumera las 15 empresas más grandes del mundo por capitalización de mercado (al 30 de junio de 2014). Examine la lista y es evidente que poseen algunos rasgos comunes, tales como:

• Reconocimiento de marca : independientemente de su actividad principal, ya sea fabricando productos codiciados, suministrando software innovador, produciendo petróleo, curando enfermedades, todas estas empresas tienen marcas muy fuertes que pueden ser reconocidas en todo el mundo. Apple, Microsoft, Google y GE figuran entre las 10 marcas más valiosas del mundo, y las mayores tenencias de Berkshire Hathaway son de marcas estrella como Coca-Cola y American Express.
• Innovación : huelga decir que estas empresas son todas innovadoras fuertes; sin innovación, no habrían sido capaces de mantener el crecimiento sostenido requerido para ascender a los primeros puestos.
• Longevidad : casi todas estas 15 empresas se encontraban entre las más grandes del mundo hace 10 años en junio de 2004 (ver el rango de junio de 2004 en la tabla). Hubo solo tres excepciones: Apple, que era una fracción de su tamaño actual en junio de 2004; Google, que tuvo su salida a bolsa en agosto de 2004; y Royal Dutch Shell, que se formó por la fusión de sus dos empresas matrices en julio de 2005.
• Fortaleza financiera : estas compañías tienen balances sólidos y la capacidad de generar ingresos netos en miles de millones cada trimestre. Además de sólidos parámetros financieros como los márgenes operativos y el rendimiento del capital, muchos de ellos también tienen montañas de efectivo, como Apple ($ 150 mil millones), Microsoft ($ 88 mil millones) y Google ($ 61 mil millones).

The Front-Runners

Realice una encuesta aleatoria de personas con cierto conocimiento del mercado bursátil y pregúnteles qué compañía es más probable que sea el próximo titán de un billón de dólares. Las respuestas más comunes serán invariablemente Apple y Google. Eso no debería ser una sorpresa, ya que Apple fue la compañía más grande del mundo a partir de junio de 2014, y Google ocupó el tercer lugar (ver tabla). Pero lo sorprendente es la notable velocidad del ascenso de estas dos compañías a la cima. En solo una década, Apple aumentó su valor de mercado en $ 547 mil millones, una ganancia de 43 veces de una insignificante capitalización de mercado de aproximadamente $ 13 mil millones en junio de 2004, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de aproximadamente 45%. A ese ritmo, $ 10 000 invertidos en acciones de Apple en junio de 2004 habrían aumentado a $ 430 000 en una década. (Eche un vistazo a la ingeniosa calculadora CAGR de Investopedia.)

Apple también fue considerado como el primero en recuperar la corona de $ 1 billón. En 2012, cuando el límite de mercado de Apple superó los 700 mil millones de dólares y las acciones cotizaban más de 700 dólares por una demanda aparentemente insaciable de sus iPhones e iPads, varios analistas tenían objetivos de precio de $ 1 000 o más en la acción (tenga en cuenta que -1 en junio de 2014), lo que implica un valor de mercado de aproximadamente $ 1 billón si se hubieran alcanzado los objetivos de precio. El límite del mercado de Apple de $ 560 mil millones a junio de 2014 significa que tendría que crecer en alrededor del 12% anual para alcanzar el nivel de $ 1 billón en cinco años, o alrededor del 6% anual en los próximos 10 años.

Google tampoco se ha quedado atrás, con su capitalización de mercado casi 11 veces en una década. La compañía continúa confiando en la publicidad en línea para la mayor parte de sus ingresos, pero está extendiendo sus tentáculos en numerosas áreas comerciales. Algunas de estas iniciativas, como la Play Store móvil de Google y el hardware de Chromecast, han comenzado a contribuir a los ingresos; otros proyectos (Android, Chrome) tienen una gran presencia y están bien encaminados hacia la monetización; y otros son tomas largas que pueden o no pagar con el tiempo (Google Glass, autos sin conductor). Pero la devoción servil a los productos de Google por una generación que ha crecido en su búsqueda ubicua, Gmail y YouTube bien podría garantizar el éxito a largo plazo de la compañía. El límite de mercado de $ 390 mil millones de Google requeriría un crecimiento de aproximadamente 21% durante los próximos cinco años, o 10% anual durante la próxima década, para alcanzar el nivel de $ 1 billón.

Contendientes del sector y del país

Curiosamente, a pesar de la preponderancia de las compañías energéticas en las filas de los gigantes mundiales (cuatro del Top 15) y el hecho de que la única compañía que ha incumplido el nivel de $ 1 billón era un productor de energía , los inversores no parecen estar demasiado entusiasmados con las perspectivas de que este grupo crezca a velocidades deslumbrantes en el futuro. Tampoco parecen valorar especialmente las posibilidades de que ex número uno como Microsoft y General Electric alcancen sus picos anteriores. Los bancos y las instituciones financieras también reciben poca atención porque es improbable que los reguladores les permitan crecer a proporciones gigantescas (¿recuerdan "demasiado grande para fracasar?") Después de las tribulaciones de 2008.

Dos sectores que parecen tener mayores probabilidades que otros de producir el próximo gigante de $ 1 billón son tecnología (no es sorpresa) y biotecnología / atención médica. Esto se debe a que las empresas exitosas en estos sectores son capaces de crecer a velocidades deslumbrantes debido a un círculo virtuoso: los miles de millones que gastan en I + D conducen al desarrollo de productos de gran éxito con márgenes de ganancias considerables, lo que aumenta sus arcas y les permite desarrollar otras opciones prometedoras. tecnologías, y así sucesivamente. Muchas de estas compañías también operan con valuaciones premium, como es evidente por el múltiplo de precios / ingresos significativamente más alto en el que operan las empresas de tecnología y salud (ver tabla) en comparación con los múltiplos para los productores de energía.

U. Las compañías S. tienen una ventaja en la carrera de $ 1 trillón, ya que históricamente han cotizado a mejores valoraciones que sus pares en el extranjero. Pero, ¿qué hay de las compañías de otras naciones? Las empresas más grandes de las economías BRIC tienen límites de mercado mucho más pequeños que sus contrapartes de países desarrollados (como Tata Consultancy Services de la India), o son empresas estatales administradas ineficientemente (Gazprom de Rusia). Pero dos naciones que pueden producir compañías de $ 1 billón en algún momento pueden ser China y Suiza, en parte porque tienen monedas que podrían seguir apreciando en el largo plazo, aumentando el valor de mercado de sus compañías en términos de dólares. China también se beneficia de las asombrosas tasas de crecimiento que disfrutan sus mejores compañías y el tamaño de su economía, que superará a Estados Unidos como el más grande del mundo en el futuro cercano. Suiza tiene varias multinacionales como Nestlé, Novartis y Roche que tienen sólidas carteras de productos y que han crecido rápidamente desde 2004.

Challengers and Dark Horses

Algunas compañías han expandido sus límites de mercado a un ritmo tan frenético en los últimos años que un billón de valuación algunos años en el futuro sigue siendo una posibilidad. Aquí hay cinco empresas que han crecido a tasas fenomenales en una década o menos:

• Facebook : el límite de mercado de Facebook de $ 173 mil millones (al 30 de junio de 2014) le otorga el rango No. 33 en el mundo, que no es una hazaña, teniendo en cuenta que la compañía solo se hizo pública en mayo de 2012. Con más de mil millones de usuarios, la exitosa entrada de la compañía en la publicidad móvil hizo que las acciones se triplicaran entre junio de 2013 y junio de 2014.
• Amazon. com - El límite de mercado de $ 150 mil millones de Amazon representa un aumento del 580% con respecto a la década anterior. El minorista en línea más grande del mundo ha ampliado sus ofertas iniciales de libros y música a una amplia variedad de productos y servicios, y debería seguir beneficiándose del crecimiento exponencial de las compras en línea.
• Tencent Holdings - Puede que no sea un nombre familiar en América del Norte, pero la mayor empresa de Internet de Asia tiene quizás el récord de crecimiento más envidiable de las compañías más grandes del mundo. Las ofertas populares de Tencent de juegos en línea, aplicaciones, servicios de mensajería y publicidad le permitieron saltar a las filas de las 50 compañías más importantes del mundo en una década de su salida a bolsa en 2004. Su capitalización de mercado se ha disparado desde $ 1. 1 billón a diciembre de 2004 a $ 142 billones en junio de 2014, un aumento de 130 veces.
• Gilead Sciences (Nasdaq: GILD GILDGilead Sciences Inc72. 38-1. 47% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) : la capitalización de mercado de Gilead de $ 127 mil millones representa un aumento del 700% de $ 15. 7 mil millones en diciembre de 2004. La acción ha aumentado en el éxito de terapias pioneras como su medicamento Sovaldi, cuya eficacia en el tratamiento de la hepatitis C tiene algunos analistas que creen que podría convertirse en el medicamento más vendido en la historia.
• Alibaba. com (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - Aunque aún no es público al momento de escribir, Alibaba. com, que algunos han comparado a una combinación de Amazon, eBay y PayPal, podría convertirse en la compañía de Internet más grande de China desde el inicio una vez que tenga su IPO. Fundado en 1999, el valor estimado de mercado de $ 168 mil millones de Alibaba se ha quintuplicado en unos pocos años.

En términos de caballos oscuros, las empresas con tecnologías disruptivas que logran una adopción generalizada podrían estar en camino a las grandes ligas en cuestión de años. El trío de compañías del ex cofundador de Paypal, Elon Musk, el fabricante de automóviles eléctricos Tesla Motors, el proveedor de energía solar SolarCity y el fabricante de naves espaciales SpaceX, están a la vanguardia en este aspecto, a pesar de sus modestos topes de mercado. Aunque el asombroso éxito de Tesla acapara los titulares, SpaceX es el último caballo oscuro. Imagine las implicaciones si SpaceX logra el objetivo de Musk de crear un cohete completamente reutilizable que permita que los viajes espaciales sean comercialmente viables.

Obstáculos a una valuación de $ 1 billón

Hay una serie de obstáculos en la carrera para alcanzar una valoración de $ 1 billón. En primer lugar, está la ley de los números grandes, que dificulta que los grandes se hagan aún más grandes. Luego están las estridentes demandas de los accionistas para que las empresas les devuelvan efectivo en forma de recompras y dividendos. Esta devolución de capital a los accionistas reduce el monto disponible para una empresa en I + D y adquisición. Luego están las preocupaciones antimonopolio, que pueden evitar que dos grandes jugadores se combinen para crear una entidad más grande. Finalmente, hay preocupaciones de valoración, a saber: ¿el aumento del interés en las compañías más grandes indica un "picor de siete años", dado que las valoraciones de las empresas tecnológicas alcanzaron su punto máximo en 2000 y las valoraciones de los productores de materias primas / energía alcanzaron récords en 2007?En retrospectiva, ¿será 2014 el pico de las valoraciones de tecnología / biotecnología?

The Bottom Line

Identificar la próxima compañía de $ 1 billón requiere un enfoque a largo plazo para invertir. Si bien no es una tarea fácil, las recompensas que podrían acumularse al invertir exitosamente en el próximo titán de un billón de dólares bien valdrían el esfuerzo. Apple y Google pueden ser los favoritos en la carrera a $ 1 billón, pero desafíos como Facebook, Amazon. com y Gilead Sciences, así como gigantes chinos de Internet como Tencent Holdings y Alibaba. com, están pisándoles los talones.

En el momento de redactar este informe, Elvis Picardo no ocupaba ninguno de los valores mencionados en este artículo.