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El fondo cotizado en bolsa (ETF) es un vehículo de inversión relativamente nuevo que llegó al mercado en 1993. Una compañía de fondos puede crear ETF cuando se le otorgan exenciones específicas de la Ley de sociedades de inversión. 1940, una ley impuesta por la Securities and Exchange Commission (SEC) que rige las compañías que ofrecen fondos de inversión al público. Por lo general, una compañía de fondos debe recibir tres exenciones de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 antes de que se permita vender en el mercado los futuros ETF. Estas exenciones alivian los ETF de los siguientes:

• el requisito de que los fondos se canjeen individualmente
• el requisito de que los fondos no se puedan negociar a un precio negociado
• la desautorización de los fondos se negocien como transacciones en especie

Algunos Los emisores de ETF han solicitado la exención de otras reglas que generalmente se aplican a los fondos mutuos. Hasta la fecha (2005), no se ha otorgado a los emisores de ETF la exención del requisito de pagar los dividendos cobrados de los valores mantenidos en sus fondos. Algunos ETFs, sin embargo, han recibido permiso de la SEC para reinvertir los ingresos de los dividendos en las cuentas de los titulares de ETF. (Los costos de funcionamiento de un ETF se restan de los dividendos que se pagarán a los titulares de ETF al menos una vez al año). Los dividendos recibidos o reinvertidos se gravan como ingresos personales para los titulares de las unidades ETF. En el caso de los ETF que obtienen una ganancia de capital, la ganancia se transfiere a los titulares de los fondos del ETF y también se grava como ingreso personal.

Por lo tanto, a partir de 2005, la SEC no ha otorgado ninguna exención a las leyes que requieren la distribución de los ingresos en las tenencias de un fondo. Sin embargo, una empresa de inversión puede deducir sus gastos por ejecutar el ETF de las distribuciones que recibe en sus tenencias. Es decir, la compañía de inversión puede deducir los costos comerciales de ejecutar el ETF del dinero que genera en los fondos del ETF.

Aunque no hay ningún ETF que esté exento del requisito de realizar pagos de distribución a los accionistas del fondo al menos una vez al año, los ETF aún están en desarrollo. Dado que las leyes de valores cambian constantemente, es posible que futuros ETF estén exentos de los requisitos de distribución.

Para obtener más información sobre los ETF, consulte nuestro Vista detallada de ETF Construction .