No es coincidencia que el reciente auge de los precios de los productos básicos que comenzó a principios de 2002 siguió a la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio a fines de 2001. China asumió rápidamente el papel de principal centro de fabricación del mundo y se convirtió una gran fuente de demanda mundial de productos básicos. Con la creciente demanda de productos básicos procedentes de China, los países exportadores de materias primas cosecharon grandes beneficios y productores de materias primas, creyendo que el fuerte crecimiento de China continuaría indefinidamente, invertido en proyectos para aumentar su capacidad de exportación de productos básicos.

Pero en los últimos años, a medida que la nueva capacidad está disponible, China ha comenzado a desacelerarse, creando una potente combinación de oferta abundante y demanda debilitada en los mercados de productos básicos. En 2011, los precios de los productos básicos comenzaron a caer y ahora han alcanzado sus niveles más bajos desde la crisis financiera mundial de 2008. Si bien la disminución de los precios de los productos básicos perjudica a los países exportadores netos de productos básicos, proporciona cierto alivio a los países importadores netos de productos básicos. A continuación se muestra una muestra de ganadores y perdedores entre algunas de las principales economías mundiales. (Para leer más, ver: Una descripción general del comercio de productos básicos ).

Los perdedores

Brasil

Las principales exportaciones de Brasil, a partir de 2013, fueron hierro, soja, petróleo crudo y azúcar en bruto. Durante el boom de las materias primas, Brasil se convirtió en un importante destino de inversión de capital. Pero ese boom se ha derrumbado, y el dinero se está secando, ejerciendo presión a la baja en la moneda del país, que está sirviendo para alimentar la inflación. A pesar de crecer a un ritmo de 7. 6% en 2010, Brasil creció a un ritmo de apenas 0. 1% el año pasado.

Canadá

Entre 2010 y 2013, las exportaciones netas de productos básicos de Canadá fueron 6. 0% del PIB. En 2013, el petróleo crudo representó el 18. 3%, mientras que el petróleo refinado representó el 4. 2% de las exportaciones totales del país.

El aumento en los precios de los productos básicos que comenzó a principios de 2000 vio un auge del petróleo en la provincia de Alberta. El boom tuvo efectos positivos en el resto de la economía. Sin embargo, la reciente caída en los precios del petróleo durante el año pasado ha debilitado la moneda a su nivel más bajo en 11 años. (Para obtener más información, consulte: Precios de productos básicos y movimientos de divisas ).

Rusia

Las exportaciones netas rusas de productos primarios entre 2010 y 2013 representaron el 17. 4% de su PIB. Las principales exportaciones de Rusia incluyen petróleo refinado, gas de petróleo, briquetas de carbón y aluminio en bruto. Lo más significativo es que el petróleo crudo representó el 35. 2% de las exportaciones totales en 2013.

La derrota del precio de las materias primas, como en Brasil, está debilitando la moneda de Rusia, causando un aumento de la inflación. Además, los bajos precios de los productos básicos han puesto presión sobre el presupuesto del gobierno, que depende del petróleo y el gas para casi la mitad de sus ingresos presupuestarios.Los problemas del país se ven agravados por las sanciones económicas sobre la crisis de Ucrania. La economía creció solo 0. 6% el año pasado y recientemente ha estado soportando su primera recesión en seis años.

Ganadores

Estados Unidos

De 2010 a 2013, los EE. UU. Fueron un importador neto de productos básicos. A pesar de exportar $ 101 mil millones en petróleo refinado en 2013, Estados Unidos importó $ 76. 3 mil millones en petróleo refinado y $ 259 mil millones en petróleo crudo, por lo que es un beneficiario neto de la caída de los precios del petróleo.

Mientras que algunos productores de productos básicos de los Estados Unidos sentirán la pizca de precios más bajos, los consumidores y productores que utilizan los productos básicos como insumos se beneficiarán. Si bien el petróleo ha sido un insumo importante, su importancia está disminuyendo, ya que las importaciones netas de petróleo representan solo alrededor del 20% del consumo total este año, que sería la proporción más baja desde 1968.

India

Entre 2010 y 2013, la India importador neto de productos básicos a una media del 5,4% del PIB. Tres de las principales importaciones de los países incluyen petróleo crudo, oro y briquetas de carbón. Juntos, el petróleo crudo y el oro representaron poco más del 40% de las importaciones totales de India en 2013.

El petróleo más barato ha reducido los precios de la energía de la India ayudando a bajar la inflación de más del 10% en 2013 a 6. 5% el año pasado. La caída en los precios de los productos básicos también ayudará a reducir el presupuesto del país y los déficits en cuenta corriente.

China

Las importaciones netas de productos básicos de China entre 2010 y 2013 fueron del 6,7% del PIB. Algunas de sus principales importaciones incluyen petróleo crudo, mineral de hierro y oro.

La desaceleración de la economía de China, que ha sido el objetivo principal de la reciente caída de los precios de los productos básicos, es probable que se beneficie de los precios caídos. Como el segundo importador neto de petróleo del mundo, por cada $ 1 de disminución en los precios del petróleo, China ahorra aproximadamente $ 2. 1 billón anualmente, según los datos de 2013. Tal vez los precios ayudarán a impulsar el gasto del consumidor, ayudando al país a hacer la transición hacia un crecimiento liderado por el consumidor.

The Bottom Line

Si bien la demanda más débil de China ha provocado un desplome de los precios de los productos básicos, los efectos no son del todo malos. Los exportadores netos de productos básicos serán los más perjudicados por la disminución de los ingresos, pero los importadores netos de productos básicos se beneficiarán de productos más baratos.