Tabla de contenido:
- La fórmula que Hasenstab y sus asociados usan para evaluar la solidez fundamental de los países se denomina Índice de Resistencia de los Mercados Locales (LMRITM). Utiliza un método de calificación patentado que examina cinco factores clave que los países deben tener para poder ser elegidos. El índice analiza en última instancia la capacidad de un país para capear las turbulencias financieras externas, como la desaceleración del crecimiento mundial, la volatilidad en los mercados financieros, la reducción de los precios de los productos básicos y un menor nivel de comercio mundial.
- El primer factor que se analiza es la capacidad de un país para aprender la lección de los errores y experiencias del pasado. Hasenstab y su personal buscan a aquellos que se han apropiado de sus deficiencias pasadas e integraron mejores soluciones en sus políticas actuales. Por ejemplo, uno de los países que ha superado esta prueba es México, donde el peso está cotizando actualmente en mínimos históricos. Pero este es un ejemplo clásico de un país que ha aprendido de sus errores del pasado. México ha sobrevivido a la crisis del tequila de mediados de la década de 1990 y desde entonces ha realizado un gran esfuerzo para reducir las vulnerabilidades macroeconómicas y reformar su estructura económica. Ahora tiene un tipo de cambio más flexible y más reservas en moneda extranjera, y también ha reducido su deuda a corto plazo.
- La lista de criterios que Hasenstab y su equipo examinan les permite encontrar países que experimentan dificultades temporales pero fundamentalmente fuertes por debajo en comparación con países que tienen problemas fundamentales subyacentes. Creen que su enfoque les permitirá encontrar oportunidades reales en países de mercados emergentes que puedan beneficiar a sus inversores a largo plazo. (Para la lectura relacionada, vea
Navegar por el sector de mercados emergentes puede ser un desafío incluso para los inversores más experimentados. Michael Hasenstab, gerente del Fondo de Bonos Templeton Global de $ 48 mil millones (TPINX), dice que con frecuencia escucha preguntas de los inversionistas sobre cómo elige en qué países invertir.
En un artículo que escribió para Investment News, < Hasenstab dijo que simplemente usa una fórmula patentada para evaluar los países que le permite ver cuáles son fundamentalmente fuertes y cuáles no. Luego escoge aquellos que son fuertes, pero por cualquier razón actualmente están fuera de favor de los inversores. Él examina cinco criterios generales separados en este proceso. (Para obtener más información, consulte: 4 Conceptos erróneos que hunden a los inversores en mercados emergentes .)
La fórmula que Hasenstab y sus asociados usan para evaluar la solidez fundamental de los países se denomina Índice de Resistencia de los Mercados Locales (LMRITM). Utiliza un método de calificación patentado que examina cinco factores clave que los países deben tener para poder ser elegidos. El índice analiza en última instancia la capacidad de un país para capear las turbulencias financieras externas, como la desaceleración del crecimiento mundial, la volatilidad en los mercados financieros, la reducción de los precios de los productos básicos y un menor nivel de comercio mundial.
El primer factor que se analiza es la capacidad de un país para aprender la lección de los errores y experiencias del pasado. Hasenstab y su personal buscan a aquellos que se han apropiado de sus deficiencias pasadas e integraron mejores soluciones en sus políticas actuales. Por ejemplo, uno de los países que ha superado esta prueba es México, donde el peso está cotizando actualmente en mínimos históricos. Pero este es un ejemplo clásico de un país que ha aprendido de sus errores del pasado. México ha sobrevivido a la crisis del tequila de mediados de la década de 1990 y desde entonces ha realizado un gran esfuerzo para reducir las vulnerabilidades macroeconómicas y reformar su estructura económica. Ahora tiene un tipo de cambio más flexible y más reservas en moneda extranjera, y también ha reducido su deuda a corto plazo.
Introducción a los bonos de mercados emergentes .) La tercera característica que buscan es la reforma estructural. Aquí examinan lo que el gobierno está haciendo para ayudar a aumentar la productividad económica.Son optimistas sobre las perspectivas de Brasil en esta categoría, a pesar de que hay mucho margen de mejora dada su actual recesión e inestabilidad política. Pero Hasenstab y su equipo consideran que una vez que la estructura política se estabilice, se implementarán rápidamente muchas reformas que permitirán que su economía se recupere.
El cuarto factor que el equipo considera es la demanda del consumidor y el tamaño de la economía del país. Aquellos que son lo suficientemente fuertes como para capear la turbulencia económica externa obtienen un puntaje alto en la lista de posibilidades. Por ejemplo, Indonesia tiene un fuerte crecimiento actual y también un fuerte crecimiento proyectado, ya que menos del 5% de su población tiene más de 65 años.
El último factor que se considera es el nivel de vulnerabilidad de un país a factores externos. Se examinan factores como el nivel de deuda externa, cuán dependiente es el país del precio de los productos básicos y si estas características son lo suficientemente fuertes como para evitar una crisis de la balanza de pagos o la pérdida de capital en otros ámbitos.
The Bottom Line
La lista de criterios que Hasenstab y su equipo examinan les permite encontrar países que experimentan dificultades temporales pero fundamentalmente fuertes por debajo en comparación con países que tienen problemas fundamentales subyacentes. Creen que su enfoque les permitirá encontrar oportunidades reales en países de mercados emergentes que puedan beneficiar a sus inversores a largo plazo. (Para la lectura relacionada, vea
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