El promedio del costo en dólares (DCA), o los pagos regulares en un fondo de inversión durante un largo período de tiempo, es un enfoque extremadamente controvertido y acaloradamente debatido para la inversión. Esto se aplica tanto a los practicantes como a los teóricos. Los grupos de discusión en Internet también contienen animados debates sobre el tema, con una mezcla fascinante de creencias, prejuicios, opiniones y hechos y estadísticas. Entonces, ¿qué deben creer y hacer los inversores? Siga leyendo para conocer ambos lados del argumento.

El lado bueno: DCA hace centavos
La idea de DCA es intuitivamente atractiva y tiene mucho sentido. En un mercado en constante aumento o volátil, los inversores compran a un precio bajo promedio a lo largo del tiempo. Lo más atractivo de todo, en un mercado en baja, los mismos pagos comprarán una mayor cantidad de unidades. En general, los pagos regulares protegen a los inversionistas hasta cierto punto de la volatilidad del mercado.

Ciertamente, de una forma u otra, el ahorro regular es algo bueno. Esta es la única forma en que muchas personas pueden ahorrar y la disciplina vale la pena solo en ese sentido. Además, DCA le permite hacer lo opuesto a otro elemento de inversión muy controvertido: el momento del mercado. Si un inversor considerara invertir una cantidad a tanto alzado de una herencia, por ejemplo, y el mercado parecía sobrecalentado o precario por alguna razón, puede ser prudente inyectar en acciones.

Además, una gran ventaja de DCA, dice George Smyth de MotleyFool. com ("Cind Dollar Cost Averaging", marzo de 2000), es que los movimientos suaves en el mercado bursátil significan que "puedes colocarte en el nivel de confort adecuado" para que "puedas dormir mejor por la noche". Y, de hecho, precisamente cuando Smyth escribió estas palabras, una suma global habría chocado de frente con el gran mercado puntocom bear.

Incluso el escéptico Richard Williams y Peter Bacon, escribiendo en el Financial Planning Association Journal ("Lump Sum Beats Dollar-Cost Averaging", junio de 2004), están de acuerdo en que el DCA realmente reduce el riesgo y evita la posibilidad de "invertir todo el dinero en un mercado alto". (Para leer más sobre este tema, vea Promedio de costo en dólares paga .)

El lado malo: Sin garantías
Sin duda, las ventajas anteriores prevalecen hasta cierto punto, pero muchos expertos en ambos lados del Atlántico advierten contra el enfoque como una panacea. Dicen que de ninguna manera garantiza mejores rendimientos que las inversiones a tanto alzado. Además, subrayan que los inversores no siempre están protegidos de manera eficaz contra mercados volátiles y en descenso.

Después de todo, los inversores que comenzaron sus pagos regulares en 2000 lo pasaron bastante mal hasta el 2003. Habrían empezado con una carrera cuesta abajo y las probabilidades son de que eventualmente se hubieran rescatado en pánico en algún punto del oso puntocom. mercado. Algunos observadores señalan que en un mercado largo hacia los lados o hacia abajo, el DCA no difiere mucho de una estrategia de comprar y mantener.Incluso los comentaristas más escépticos argumentan que, en el peor de los casos, el DCA es poco más que un truco de marketing para convencer a las personas de que entreguen el dinero con regularidad, garantizando comisiones comerciales.

El lado feo: Controversia de riesgo / retorno
¿Qué evidencia hay en los retornos de DCA? Williams y Bacon dejan muy clara su posición al decir: "Incluso sin dividendos, las inversiones en anualidades en el S & P 500 y en otros índices generalmente no alcanzan una inversión inicial". Esta declaración se basa en un estudio metodológicamente sólido a largo plazo durante más de 65 años. Sus hallazgos históricos son fuertemente a favor de invertir una suma global de inmediato, siempre, por supuesto, que tenga una suma global para invertir.

También escribiendo en el FPA Journal , Robert Atra y Thomas Mann ("Dollar-Cost Averaging and Seasonality: Some International Evidence", julio de 2001) resumen lo que seguramente es la esencia del asunto: " Los resultados (de varios estudios) sugieren que el DCA no es tan efectivo como lo afirma la literatura de finanzas personales, ni tan subóptimo como afirma la literatura académica ". La popular prensa de inversión tiende a afirmar que DCA reduce el riesgo y mejora el rendimiento. Esto sería maravilloso, pero el mundo del dinero está lleno de concesiones, y parece más probable que sea un beneficio o el otro, en lugar de ambos. El DCA tiende a reducir el riesgo, pero a menudo a expensas del rendimiento. (Continúe leyendo sobre el compromiso de riesgo-rendimiento en Determinar el riesgo y la pirámide de riesgo .)
Promover el costo en dólares no es una técnica de inversión para todas las estaciones. Si consigues la estación correcta, puedes ganar en ambos sentidos, pero, como sabemos, no solo llega el invierno inevitablemente, sino que los azules del verano pueden intervenir mucho antes de eso.

DCA vs. Invertir en suma global
Tanto la inversión global como el DCA tienen su tiempo y lugar apropiados. La investigación muestra que la inversión global rinde alrededor del 66% del tiempo, lo que es un largo camino desde todos el tiempo. Sin duda, tiene sentido mirar cuidadosamente las condiciones actuales del mercado. Si alcanzas ese mal 33% en estilo a granel, puedes perder mucho dinero.

Por otro lado, muchos usuarios de DCA no controlan sus inversiones una vez que comienzan. El mero hecho de que esté invirtiendo en pequeñas cantidades no significa que no necesite reequilibrar su cartera, vigilar los cambios en los administradores de fondos o en el entorno económico, etc. Por lo tanto, parte del problema no es el DCA en sí, sino el hecho de que otros problemas de inversión aún deben ser atendidos. De hecho, un corredor se refiere al "DCA no brainer", el equivalente del "DCA ciego" de Smyth.

Conclusiones
DCA no proporciona ningún tipo real de devolución garantizada y / o reducción de riesgos. Y ciertamente no funciona bien en todas las situaciones del mercado. Además, la investigación en el área indica que la inversión global tiende a tener un mejor rendimiento a largo plazo.

Sin embargo, el DCA es mucho menos arriesgado que una inversión a tanto alzado, y si hay un gran mercado a la vuelta de la esquina, realmente puede dar sus frutos.En algunas situaciones, es una forma ideal de controlar tanto el riesgo como el estrés.

También puede tratar el DCA como una de las estrategias que usa en su cartera general (en otras palabras, tiene sentido usarlo como una forma de diversificación), pero como con esas otras estrategias, aún necesita monitorear, administrar y reequilibrar sus inversiones de DCA. (Obtenga más información sobre la diversificación y el equilibrio en Riesgo y diversificación y Reequilibre su cartera para mantenerse actualizado .)

Finalmente, invertir regularmente es mucho mejor que no invertir en absoluto. Si la elección es entre guardar $ 50 por mes o darse el gusto de pasar una noche extra en la ciudad, está claro qué opción lo ayudará a cumplir su vejez.