Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es la infraestructura energética más grande empresa en América del Norte. La compañía posee u opera aproximadamente 84,000 millas de tuberías y aproximadamente 180 terminales. Las tuberías de Kinder Morgan transportan gas natural, productos refinados de petróleo, petróleo crudo, dióxido de carbono y otros productos. El negocio de la compañía opera como una autopista de peaje, y recibe una tarifa por proporcionar sus servicios de transporte.

Servicios basados ​​en tarifas

Con la abrumadora mayoría de la generación de efectivo de Kinder Morgan proveniente de los servicios basados ​​en tarifas, la compañía está algo protegida de los cambios en los precios de los productos básicos. Las tarifas que reciben las compañías medianas como Kinder Morgan para transportar se basan en el volumen de petróleo que mueven y no en el precio del petróleo.

El impacto de los precios del petróleo

Kinder Morgan puede estar algo protegido de las fluctuaciones del precio del petróleo, pero los fundamentos del mercado del petróleo afectan la cantidad de petróleo que debe transportarse, y esto a su vez podría afectar los ingresos que Kinder Morgan recibe de proporcionar sus servicios. Para 2016, Kinder Morgan estima que por cada $ 1 por cambio de barril en el precio promedio del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI), el flujo de efectivo distribuible se verá afectado en aproximadamente $ 7 millones. Al extrapolar la misma cifra para 2015, cuando el WTI cayó alrededor de $ 22 por barril, se estima que la disminución en el precio del petróleo resultó en una disminución de $ 154 millones en el flujo de efectivo distribuible para Kinder Morgan.

En 2015, Kinder Morgan tuvo un flujo de efectivo distribuible de $ 4. 699 mil millones antes de ciertos artículos disponibles para los accionistas comunes. Si el precio del petróleo hubiera permanecido igual en 2015, el flujo de efectivo distribuible de Kinder Morgan hubiera sido de $ 4. 889 mil millones, que no es significativamente más alto que los $ 4. 669 mil millones en realidad se redujo. Puede estimar que la caída de precio de $ 22 por barril de WTI solo redujo el flujo de efectivo distribuible de Kinder Morgan en un 4%.

Hay una tendencia creada por el entorno de bajo precio del petróleo que podría beneficiar el negocio de Kinder Morgan. A pesar de que los precios del petróleo han colapsado, la producción de petróleo sigue siendo alta, y muchas empresas impulsan la producción para mantener los ingresos frente a la caída de los precios de las materias primas. Mientras una empresa gane algo de dinero con el petróleo que vende, esta estrategia tiene sentido. Esto es bueno para el negocio de Kinder Morgan, ya que se traduce en una mayor demanda de sus servicios.

Refugio, no inmunidad

El negocio de Kinder Morgan tiene cierto refugio de los cambios en los precios del petróleo, pero no es inmune a un período prolongado de precios bajos u otra caída dramática en los precios. Si los precios del petróleo descienden hasta el punto en que muchos productores se encuentran en un territorio que genera pérdidas, entonces se producirán recortes de producción.Los recortes de producción se traducen en menores volúmenes de petróleo para el transporte, y esto perjudica el negocio de Kinder Morgan. En una nota positiva, los recortes en la producción de petróleo no durarán para siempre. Si los precios bajan lo suficiente como para provocar grandes recortes de producción, la oferta se reducirá y creará escasez. La escasez a su vez aumentará los precios.

El colapso en los precios del petróleo ha dejado a las compañías petroleras con menos dinero para gastar. Kinder Morgan negocia tarifas para contratos a largo plazo. Si los precios del petróleo permanecen bajos durante un largo período de tiempo, entonces Kinder Morgan probablemente sentirá la presión de sus clientes para reducir sus tarifas. Mientras que los productores de petróleo pueden negociar, Kinder Morgan tiene la ventaja en las negociaciones. Los productores de petróleo no tienen muchas opciones para transportar su producto, y Kinder Morgan proporciona este servicio necesario. Kinder Morgan simplemente puede decir "no" a la presión para reducir sus tarifas, pero las compañías petroleras no pueden permitirse el lujo de no poder llevar sus productos al mercado. Kinder Morgan tiene una gran base de clientes; en su informe de ganancias reciente, la compañía notó que solo unos pocos clientes representan más del 1% de sus ingresos anuales. Una gran y diversa base de clientes es otra de las ventajas de Kinder Morgan.