Los rendimientos astronómicos promocionados por los fondos de cobertura han captado la atención de inversionistas individuales que desean participar en esta clase de activos pero que a menudo no pueden debido a inconvenientes tales como tarifas exorbitantes, tamaño mínimo de inversión y bloqueo. períodos superiores No contentos con permanecer al margen, los inversores dispuestos han ideado estrategias que imitan a los fondos de cobertura para permitir que los inversores individuales participen en estrategias similares a los fondos de cobertura sin los inconvenientes.
Estrategias para imitar fondos de cobertura
Los inversores individuales pueden emplear estrategias para imitar fondos de cobertura directamente, o pueden comprar acciones de fondos cotizados (ETF) que replican fondos de cobertura. Ya sea de forma independiente oa través de un ETF, hay dos estrategias principales que generalmente se utilizan para imitar un fondo de cobertura:
- Replicación de posición individual: Los fondos de cobertura, según lo exige la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), revelan su explotaciones en archivos 13F dentro de los 45 días posteriores a la finalización de un trimestre. También necesitan informar, en una presentación del cronograma 13D, una participación mayoritaria en una empresa (más del 5%) dentro de los 10 días de la compra. Estas dos presentaciones permiten a los inversores obtener información sobre las tenencias de un fondo de cobertura para que puedan realizar operaciones para replicar la estrategia del fondo. La desventaja es que estos datos, especialmente la presentación 13F, están retrospectivos y rezagados, por lo que los fondos de cobertura podrían tener, en esencia, posiciones de cartera completamente diferentes a las informadas en las presentaciones.
- Replicación de factores: Los inversores pueden usar las matemáticas estadísticas, como el análisis de regresión, para comparar y "combinar" los rendimientos históricos reales de un fondo de cobertura, asignándolos a una combinación de índices de mercado amplios o rendimientos de fondos amplios. El fondo replicante luego compra la combinación de fondos amplios en la proporción determinada por el análisis de regresión, generando un fondo que imita los rendimientos del fondo de cobertura. La replicación de factores generalmente utiliza índices o fondos amplios (fondos mutuos o ETF) que tienen el beneficio de la liquidez y la diversificación. Por ejemplo, un análisis de regresión determina que los rendimientos históricos del Hedge Fund A corresponden a una combinación de 40% de capital de pequeña capitalización global, 30% de bonos nacionales y 30% de deuda de mercados emergentes, una combinación que es adquirida por un ETF para imitar a Hedge Fund R. El inconveniente de esta estrategia es que el análisis de regresión es retrospectivo y puede no indicar la estrategia más actualizada del fondo de cobertura en el entorno actual.
The Bottom Line
Las estrategias de replicación de fondos de cobertura son beneficiosas para los inversores individuales que deseen acceder a las estrategias empleadas y a los rendimientos generados por los fondos de cobertura sin los aspectos negativos de los altos honorarios (generalmente "dos"). y 20 "), tamaño mínimo de inversión (a menudo $ 1 millón) y períodos de bloqueo de inversión.Los inconvenientes son que las estrategias de replicación son imperfectas porque tienden a ser retrógradas, lo que puede no ser apropiado para el entorno actual y pueden no capturar las posiciones actuales de la cartera de los fondos de cobertura.
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