Leer documentos financieros largos y tediosos, como el prospecto, que se crea en la oferta pública inicial (IPO) de una compañía para detallar sus prospectos, no es muy emocionante. Pero puede decirle mucho sobre las intenciones de una compañía. Debido a que el prospecto es una declaración legal y debe cumplir con los estándares de transparencia, la mayoría de las compañías incluyen ciertos hechos y declaraciones para asegurar que los inversores no sean engañados de ninguna manera. Para los inversores individuales, el truco consiste en distinguir entre las declaraciones que probablemente aparecerán en casi cualquier prospecto y las declaraciones que le informan sobre las distintas cualidades de una empresa, que son las más importantes. En este artículo, le mostramos cómo hacer esta distinción.

Lecciones de interpretación
Veamos un prospecto de muestra (también llamado formulario 424) para un minorista en línea. Comenzaremos con la sección "Factores de riesgo", que contiene información importante para los inversores.

El folleto dice: " La información contenida en este folleto relativo a los mercados de los productos de la compañía y las tendencias de ventas netas, margen bruto y niveles de gastos anticipados, así como otras declaraciones que incluyen palabras tales como" anticipar , "creer", "planificar", "estimar", "esperar" y "pretender" y otras expresiones similares, constituyen declaraciones prospectivas … los resultados reales de las operaciones pueden diferir materialmente de los contenidos en las declaraciones prospectivas.

Interpretación: Cada figura prospectiva en el prospecto es solo una proyección. Por lo tanto, no hay garantía de que la compañía cumpla con todos o incluso con ninguno de sus objetivos. ventas y ganancias.

Debido a la incertidumbre inherente de estas proyecciones, los inversores deben preguntarse si creen que las suposiciones son realistas. Si, por ejemplo, Amazon indica en su prospecto que tendría un cierto porcentaje del total de ventas de libros en línea dentro del año, inversionista s deberían cuestionar la base de tal suposición y determinar si es realista. Predecir capturar una parte tan escandalosa de las ventas en el mercado es probablemente demasiado optimista, y los inversores querrían ser escépticos de una declaración tan prospectiva.

Es probable que cada prospecto tenga una declaración que indique que las cifras se basan en eventos que la compañía anticipa, pero no puede garantizar. La mayoría de los productores de petróleo y gas junior, por ejemplo, tienen algo en su prospecto que reconoce que sus cifras dependen de si los procesos de exploración generan reservas lucrativas.

Veamos qué más dice la empresa en "Factores de riesgo":

El folleto dice: "… los riesgos para la compañía incluyen, pero no se limitan a, un modelo de negocio en evolución e impredecible y la administración de crecimiento … No puede garantizarse que la empresa tenga éxito al abordar dichos riesgos, y el no hacerlo podría tener un efecto material adverso en los negocios, las perspectivas, la situación financiera y los resultados de las operaciones de la empresa."

Interpretación - Esta empresa se enfrenta a riesgos importantes. Si no aborda estos riesgos potenciales, y esto es muy posible, hay muchas posibilidades de que la empresa se irá a la quiebra.

Al usar Amazon como ejemplo nuevamente, probó aguas inexploradas con su modelo comercial, que se basa en la venta de libros a las masas en línea. Al principio, había una gran incertidumbre acerca de si la gente realmente dejaría de comprar en las tiendas físicas y ordenaría libros en línea. La declaración anterior probablemente estaría asociada con una empresa que tiene un nuevo modelo de negocio, como Amazon. Es probable que no se encuentre en muchos otros prospectos, ya que la mayoría de las empresas tienden a usar modelos comerciales probados. Por lo tanto, como potencial inversor que lea dicho prospecto, debe decidir si el riesgo de su modelo comercial tiene un gran potencial o es simplemente peligroso.

El folleto dice: "La compañía cree que incurrirá en pérdidas operativas considerables en el futuro previsible, y que la tasa a la que se incurrirá en dichas pérdidas aumentará significativamente con respecto a los niveles actuales. Aunque la compañía ha experimentado un importante crecimiento de los ingresos en los últimos períodos, tales tasas de crecimiento no son sostenibles y disminuirán en el futuro ".

Interpretación: Según el folleto, esta compañía está perdiendo dinero y continuará perdiendo dinero en un futuro previsible. Las tasas de crecimiento de la compañía se desacelerarán.

Si encuentra tal afirmación en el prospecto de una compañía, esta es una verdadera pepita de oro. Le dice que las ganancias serán negativo durante algún tiempo. Este es definitivamente el tipo de cosa que desea saber antes de invertir en una compañía. Si todavía está interesado en invertir en una empresa que actualmente no es rentable, debe profundizar para descubrir por qué hay pérdidas y determinar qué le tomaría a la compañía cambiar esto.

El folleto dice: "Este mercado es nuevo, evoluciona rápidamente y es intensamente competitivo, competencia que la empresa espera intensificar en el futuro. Las barreras a la entrada son mínimas, y los competidores actuales y nuevos pueden lanzar nuevos sitios a un costo relativamente bajo. "

Interpretación: El prospecto nos dice que esta empresa opera en una industria altamente competitiva , y una que es barata y relativamente fácil para nuevos jugadores.

La naturaleza de las barreras de entrada es única para cada industria, por lo que la declaración anterior ofrece información muy valiosa. Las bajas barreras de entrada pueden conducir a una competencia feroz Si esta empresa logra obtener ganancias, puede esperar que una empresa rival surja e intente quitarle una valiosa participación de mercado. Esto crea un riesgo adicional para los inversores.

Conclusión
Sabemos por las porciones de El prospecto presentado aquí indica que el modelo comercial y los beneficios de esta compañía son inciertos y que se espera que la competencia sea feroz. Estos son factores importantes que debe saber, incluso si es un inversionista que puede manejar los riesgos asociados y siente que la compañía perseverará.

Leer el prospecto significa pasar por alto algunas afirmaciones legales y de advertencia a largo plazo que protegen a la compañía más que al inversor. Sin embargo, es la naturaleza legal del folleto que puede proporcionarle a un inversionista información importante sobre posibles compañías, a saber, la naturaleza de sus riesgos, perspectivas e industrias. Al leer un prospecto, debe prestar más atención a la información que es exclusiva de la compañía que a la información que podría aplicarse a casi cualquier empresa pública.