Digamos que acaba de comprar acciones en Disney (NYSE: DIS). Como propietario de la compañía, ¿esto significa que usted y su familia pueden llegar a Disneyland gratis este verano? ¿Por qué los accionistas de Anheuser-Busch (NYSE: BUD) no reciben una caja de cerveza cada trimestre? (¡Olvídese de los dividendos!) Aunque estos beneficios son muy poco probables, plantean una buena pregunta: ¿qué derechos y privilegios tienen los accionistas? Si bien es posible que no tengan derecho a viajes gratuitos y cerveza, muchos inversores desconocen sus derechos como accionistas. En este artículo, discutimos qué privilegios conlleva ser un accionista y cuáles no. (Para obtener más información sobre los derechos y las responsabilidades de los accionistas, consulte también Proxy Voting da a los accionistas de los fondos una respuesta .)

Niveles de derechos de propiedad

Antes de entrar en la esencia de los derechos de los accionistas, veamos primero el orden jerárquico de una empresa. Todas las empresas tienen una estructura jerárquica de derechos que acompaña a las tres clases principales de valores emitidos por las empresas: bonos, acciones preferentes y acciones ordinarias (para obtener más información, consulte nuestro Tutorial básico de acciones. )

La prioridad de cada seguridad se entiende mejor al observar lo que sucede cuando una empresa quiebra. Puede pensar que, como propietario, sería el primero en la fila para obtener una parte de los activos de la compañía si se agotara. Después de todo, pagaste por ellos. En realidad, como accionista común, se encuentra en el fondo de la cadena alimentaria corporativa cuando una empresa liquida; usted es el equivalente corporativo de una hiena que come solo después de que los leones hayan comido su parte. Durante los procedimientos de insolvencia, son los acreedores los primeros en obtener los activos de la compañía para saldar sus deudas pendientes, luego los tenedores de bonos obtienen la primera grieta en esos sobrantes, seguidos de los accionistas preferidos y finalmente los accionistas comunes. Esta jerarquía se forma de acuerdo con el principio de prioridad absoluta.

Además de las reglas de prioridad absoluta, existen otros derechos que difieren con cada clase de seguridad. Por ejemplo, generalmente los estatutos de una compañía establecen que solo los accionistas comunes tienen privilegios de voto y que los accionistas preferidos deben recibir dividendos antes que los accionistas comunes. Los derechos de los tenedores de bonos se determinan de forma diferente porque un contrato de bonos, o un contrato, representa un contrato entre el emisor y el titular del bono. Los pagos y privilegios que recibe el titular del bono se rigen por el contrato (principios del contrato).

Riesgos y recompensas

Suena bastante malo para los accionistas comunes, ¿no? No se deje engañar, los accionistas comunes siguen siendo los copropietarios del negocio y si el negocio puede obtener un beneficio, entonces los accionistas comunes ganan. La preferencia de liquidación que describimos tiene sentido lógico: los accionistas asumen un mayor riesgo (reciben casi nada si la empresa quiebra) pero también tienen un mayor potencial de recompensa a través de la exposición a la apreciación del precio de las acciones cuando la empresa tiene éxito, mientras que generalmente menos acciones preferidas en poder de unos pocos seleccionados.Como tal, las acciones preferidas generalmente experimentan una menor fluctuación de precios.

Seis derechos principales de los accionistas comunes

1. Poder de votación sobre asuntos importantes

   Esto incluye la elección de directores y propuestas de cambios fundamentales que afecten a la empresa, como fusiones o liquidación. La votación tiene lugar en la reunión anual de la compañía. Si no puede asistir, puede hacerlo por poder y enviar su voto por correo. (ver El Propósito e Importancia de la Votación Proxy )

2. Propiedad en una Porción de la Compañía
   Anteriormente discutimos el evento de una liquidación corporativa donde los tenedores de bonos y los accionistas preferidos son pagados primero. Sin embargo, cuando los negocios prosperan, los accionistas comunes poseen algo que tiene valor. Dicho de otra manera, tienen un reclamo sobre una parte de los activos que posee la empresa. Como estos activos generan ganancias, y como las ganancias se reinvierten en activos adicionales, los accionistas ven un rendimiento en forma de mayor valor de acciones a medida que aumentan los precios de las acciones.

3. El derecho a transferir la propiedad
   El derecho a transferir la propiedad significa que los accionistas pueden intercambiar sus acciones en un intercambio. El derecho de transferir la propiedad puede parecer mundano, pero la liquidez proporcionada por las bolsas de valores es extremadamente importante. La liquidez es uno de los factores clave que diferencia a las acciones de una inversión como el inmobiliario. Si posee una propiedad, puede tomar meses convertir su inversión en efectivo. Debido a que las acciones son tan líquidas, puede mover su dinero a otros lugares casi instantáneamente.

4. Un derecho a dividendos

   Junto con un reclamo sobre activos, también recibe un reclamo sobre los beneficios que una compañía paga en forma de dividendo. La administración de una empresa esencialmente tiene dos opciones con beneficios: pueden reinvertirse en la empresa (con suerte, aumentar el valor total de la empresa) o pagarse en forma de dividendo. Usted no tiene voz ni voto en qué porcentaje de las ganancias se deben pagar, esto es decidido por la junta directiva. Sin embargo, cuando se declaran dividendos, los accionistas comunes tienen derecho a recibir su parte. (Para continuar leyendo, consulte ¿Cómo y por qué las empresas pagan dividendos? )

5. Oportunidad de inspeccionar los libros y registros corporativos
   Esta oportunidad se brinda a través de los registros públicos de una empresa, incluido su informe anual. Hoy en día, esto no es un gran problema ya que las empresas públicas están obligadas a hacer públicas sus finanzas. Puede ser más importante para las empresas privadas.

6. El derecho a demandar por actos ilícitos
   Enfrentar a una compañía usualmente toma la forma de una demanda colectiva de accionistas. Un buen ejemplo de este tipo de demanda ocurrió tras el escándalo contable que sacudió a WorldCom en 2002, luego de que se descubriera que la compañía había exagerado enormemente las ganancias, dando a los accionistas e inversionistas una visión errónea de su salud financiera. Como resultado, el gigante de las telecomunicaciones se enfrentó a una tormenta de accionamientos colectivos de accionistas. (¿Desea obtener más información sobre fraudes? Consulte Las estafas de acciones más grandes de todos los tiempos . )

   Los derechos de los accionistas varían de estado a estado y de país a país, por lo que es importante verificar con las autoridades locales y los grupos de vigilancia pública. En América del Norte, sin embargo, los derechos de los accionistas tienden a estar más desarrollados que otras naciones y son estándar para la compra de cualquier acción ordinaria. Estos derechos son cruciales para la protección de los accionistas contra la mala gestión.

Gobierno corporativo
Además de los seis derechos básicos de los accionistas comunes, es vital que investigue a fondo las políticas de gobierno corporativo de una compañía. Estas políticas son a menudo cruciales para determinar cómo una empresa trata e informa a sus accionistas. (Para una visión detallada de la importancia del gobierno corporativo para los accionistas e inversores potenciales, así como dónde encontrar el registro o la política de una empresa, consulte Gobernanza paga ).

Plan de derechos de los accionistas

A pesar de su nombre, este plan difiere de los derechos de los accionistas estándar delineados por el gobierno (los seis derechos que abordamos). Los planes de derechos de los accionistas describen los derechos de un accionista en una corporación específica. El plan de derechos de los accionistas de una compañía, por lo general, está accesible en la sección de relaciones con los inversores de su sitio web corporativo o contactando a la compañía directamente.

En la mayoría de los casos, estos planes están diseñados para otorgarle a la junta directiva de la compañía el poder de proteger los intereses de los accionistas en caso de que un extraño intente adquirir la compañía. Para evitar una adquisición hostil, la compañía tendrá un plan de derechos de los accionistas que se puede ejercer cuando otra persona o empresa adquiere un cierto porcentaje de acciones en circulación.

La forma en que puede funcionar un plan de derechos de los accionistas se puede demostrar mejor con un ejemplo: digamos que Cory's Tequila Co. advierte que su competidor, Joe's Tequila Co., ha comprado más del 20% de sus acciones ordinarias. Un plan de derechos para los accionistas podría estipular que los accionistas comunes existentes tengan la oportunidad de comprar acciones con un descuento al precio actual del mercado (por lo general, un 10-20% de descuento). Esta maniobra a veces se conoce como "píldora venenosa volteada". Al poder comprar más acciones a un precio inferior, los inversores obtienen ganancias inmediatas y, lo que es más importante, diluyen las acciones del competidor, cuyo intento de adquisición es ahora más difícil y costoso. Existen numerosas técnicas como esta que las empresas pueden implementar para defenderse contra una adquisición hostil. (ver El extraño mundo de las fusiones y adquisiciones )

A veces hay pequeños extras

¿Todavía estás buscando otras ventajas? Aunque la cerveza gratis puede ser un poco exagerada, hay compañías que ofrecen pequeños extras a los accionistas. Por ejemplo, Anheuser-Busch ofrece a sus accionistas tarifas con descuento para algunos de los parques de entretenimiento de la compañía, entre otras cosas. Se ha sabido de otras compañías que les dan a sus accionistas pequeñas muestras de su aprecio junto con sus informes anuales. Por ejemplo, AT & T (NYSE: ATT) entregó a los accionistas una tarjeta telefónica de 10 minutos con su informe anual, McDonald's (NYSE: MCD) incluyó un cupón para papas fritas gratis y Starbucks (Nasdaq: SBUX) tuvo la gentileza de ofrecerles a los accionistas taza de cafe.

Conclusión
Comprar una acción significa ser propietario de una empresa y la propiedad le otorga ciertos derechos. Mientras que los accionistas comunes pueden estar en la parte inferior de la escalera en lo que respecta a la liquidación, esto se equilibra con otras oportunidades como la apreciación del precio de las acciones. Como accionista, conocer sus derechos es una parte esencial de ser un inversor informado: la ignorancia no es una defensa. Aunque la Securities and Exchange Commission y otros organismos reguladores intentan hacer cumplir un cierto grado de derechos de los accionistas, un inversor bien informado que comprende completamente sus derechos es mucho menos susceptible a riesgos adicionales.