Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un gigante del consumidor sector de bienes, sin embargo, sus acciones han disminuido en más del 20% desde enero. En este artículo, ponemos este declive en perspectiva al examinar los recientes desarrollos que afectan el negocio y la estrategia de Procter & Gamble.

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Core Business

Desde que abrió sus puertas en 1890, Procter & Gamble ha crecido hasta convertirse en uno de los proveedores de bienes de consumo más distintivos del mundo. Con una capitalización de mercado de más de $ 190 mil millones, Procter & Gamble opera en más de 180 países y posee una cartera de marcas conocidas como Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide y Febreeze. De las aproximadamente 70 marcas que posee Procter & Gamble en la actualidad, 22 de ellas generan cada año más de mil millones de dólares en ventas. Sin embargo, a pesar de su extraordinario éxito, la compañía ha enfrentado algunas adversidades en los últimos años.

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vientos adversos recientes

En su informe anual de junio de 2015, Procter & Gamble informó una disminución del 39% en las ganancias netas, junto con una disminución del 20% en los ingresos operativos. En el momento de escribir este informe, las acciones de la compañía habían disminuido en casi un 22% desde el inicio de 2015.

Uno de los principales factores que contribuyeron a estas disminuciones fue un cargo de $ 2 mil millones en relación con las subsidiarias venezolanas de la compañía. Ante los estrictos controles de capital, la rápida devaluación del bolívar venezolano y la falta de convertibilidad de moneda lista, Procter & Gamble decidió el 30 de junio de 2015 desconsolidar sus subsidiarias venezolanas. Esta decisión resultó en pérdidas significativas de moneda extranjera.

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(Obtenga más información en El impacto de los tipos de cambio de Bolívar en Venezuela.)

La empresa también absorbió una serie de cargos por deterioro relacionados con su negocio de baterías marca Duracell. En total, estos cargos ascendieron a $ 2. 1 mil millones después de impuestos. Juntos, los cargos de desconsolidación y deterioro de Procter & Gamble pesaron fuertemente sobre las ganancias de la compañía.

(Obtenga más información en Cargos por deterioro: lo bueno, lo malo y lo feo )

Dirección estratégica

A pesar de estos reveses, los accionistas de Procter & Gamble pueden consolarse con el hecho de que el La gerencia de la compañía ha seguido avanzando en dos de sus principales objetivos estratégicos: (1) desplegar un plan significativo de ahorro de productividad y costos y (2) llevar a cabo la desinversión de marcas no esenciales.

Desde 2012, Procter & Gamble ha estado implementando un plan de ahorro de productividad y costos que implica la reestructuración de las actividades de logística, investigación y desarrollo de la empresa y de comercialización.Hasta la fecha, el plan ha incurrido en costos de reestructuración de aproximadamente $ 3. 9 mil millones y la administración de la compañía espera $ 1. 1 billón en costos adicionales. La compañía estima que el plan ha resultado en aproximadamente $ 2. Ahorro de mil millones en costos este año y espera un ahorro anual de $ 3 mil millones una vez que el plan se implemente por completo a mediados de 2017.

Además de estos esfuerzos para ahorrar costos, Procter & Gamble ha intentado reducir el tamaño de su cartera de marcas. En agosto de 2014, la empresa se embarcó en un plan para desinvertir o consolidar aproximadamente 100 marcas con el fin de centrar la atención en sus activos más rentables. Con este fin, Procter & Gamble completó $ 12. 5 mil millones se negociaron en julio de 2015 con el fabricante francés de productos de belleza Coty Inc (COTY COTYCoty Inc14. 52 + 1. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), lo que resultó en la desinversión de 43 de sus marcas. De manera similar, la compañía anunció en noviembre de 2014 que tiene la intención de vender su negocio de baterías al famoso holding de Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A BRK. ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), en un acuerdo valorado en aproximadamente $ 2. 9 mil millones.

Características distintivas

Aunque Procter & Gamble ha visto un descenso significativo en el precio de sus acciones en los últimos meses, es poco probable que los inversores a largo plazo de la compañía se preocupen demasiado. Para dichos inversionistas, el excelente récord de pagos de dividendos ininterrumpidos de Procter & Gamble proporciona un grado de aislamiento contra los descensos a corto y mediano plazo en los precios de las acciones. La compañía tiene la prestigiosa distinción de haber pagado una serie ininterrumpida de dividendos durante no menos de 125 años. De hecho, Procter & Gamble incluso ha aumentado sus pagos de dividendos durante los últimos 59 años y contando.

(Obtenga más información en Introducción a los dividendos. )

Este notable récord de distribución de beneficios a los accionistas es posible gracias a los fuertes flujos de efectivo operativos de la compañía. Si bien las ganancias de Procter & Gamble fueron severamente deprimidas por los cargos no monetarios descritos anteriormente, el flujo de efectivo operativo de la compañía en realidad aumentó un 5% en 2015, a $ 14. 6 mil millones. En los últimos dos años, la compañía ha aumentado la velocidad con que recoge sus cuentas por cobrar y ha mejorado la eficiencia de su gestión de inventario. Desde 2014, Procter & Gamble ha visto una disminución de 6 días en la cantidad de días de ventas pendientes, así como una disminución de 10 días en el número de días de existencias disponibles. Al mismo tiempo, los términos de pago extendidos resultaron en un aumento de $ 928 millones en flujo de efectivo operativo al final del año fiscal 2015. Apoyado por estos desarrollos, Procter & Gamble continuó su racha de pagos de dividendos e incrementos ininterrumpidos en 2015, aumentando sus dividendos 6% y distribuyendo $ 7. 3 mil millones a los accionistas.

The Bottom Line

Considerando las consideraciones anteriores, no es una sorpresa que Procter & Gamble continúe siendo un activo popular en las carteras de los inversores. Durante más de 125 años, la compañía ha demostrado que puede hacer crecer su negocio con éxito a través de una variedad de condiciones económicas, lo que no es poca cosa dado su inmenso tamaño.Aunque no hay garantía de que su futuro sea tan exitoso como su pasado, la probada trayectoria de Procter & Gamble de crear valor para los accionistas ciertamente proporciona una base para la confianza.

Divulgación: en el momento de la publicación, Jason Fernando no tenía posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Él no tiene la intención de negociar ninguno de los valores mencionados en este artículo dentro de las 48 horas de su publicación.