Quizás una de las herramientas de análisis de acciones más utilizadas es la relación precio-ganancias, o P / E. Esta perpetua profecía de ganancias ha sido utilizada por los analistas durante años y todavía sigue siendo una de las piezas más relevantes de la valoración de acciones. Una simple relación P / E puede revelar el valor de mercado real de la acción y cómo la valoración se compara con su grupo de la industria o un punto de referencia como el índice S & P 500. Los inversores encontrarán que la comprensión de este término financiero no tiene precio al comunicarse adecuadamente con otros profesionales de la inversión.

¿Qué es P / E?
El negocio de un propietario de donas genera $ 10, 000 en ganancias por año, y él espera vender su tienda por $ 200, 000. Su precio es de $ 200, 000 y sus ganancias son de $ 10, 000, por lo que su precio a ganancias ratio es 200, 000/10, 000 = 20. El número 20 en sí mismo no es muy útil a menos que tenga algo para comparar. Una comparación común podría ser el grupo de la industria de acciones (otras tiendas de donuts), un índice de referencia y / o el rango histórico de P / E de una acción. También puede estar mirando nuestra tienda de donuts y pensando que tomaría 20 años recuperar su dinero al actual índice de ganancias. Por lo tanto, también sería importante comparar el P / E por su tasa futura de crecimiento esperada en ganancias y / o dividendos.

Comparación de tiendas de donuts
Una forma de saber si una acción está sobre o subvalorada es compararla con su sector o grupo industrial. Los sectores están formados por grupos industriales y los grupos industriales están formados por acciones con negocios similares. Los grupos de la industria tienden a estar a favor, lo que significa que el precio de una tienda de donuts aumenta, luego aumentan la mayoría de los precios de otras tiendas de donuts. Por ejemplo, si un doctor anti-Atkins fuera a lanzar la "Dieta de Donut" y causara una nueva sensación de demanda de donas, entonces cada tienda de donas probablemente se beneficiaría.

En la mayoría de los casos, un grupo de la industria se beneficiará durante una fase particular del ciclo económico y, por lo tanto, muchos inversores profesionales se concentrarán en un grupo de la industria cuando haya terminado su ciclo. Recuerde que el P / E es una medida de las ganancias esperadas. Cerca del final de un período de expansión económica, la inflación generalmente se convertirá en un problema; sin embargo, las compañías de materiales básicos y energía tendrán mayores ganancias debido al mejor precio que obtendrán por los productos que cosechan. Hacia el final de una recesión económica, las tasas de interés generalmente serán bajas y las acciones cíclicas de los consumidores generalmente esperan mayores ganancias, porque los consumidores pueden estar más dispuestos a comprar a crédito porque las tasas son bajas. (Obtenga más información acerca de las acciones cíclicas en Acciones cíclicas y no cíclicas. )

Existen numerosos ejemplos de cuándo se espera que aumente la P / E en un grupo industrial específico.Un inversor podría buscar acciones dentro de un grupo industrial que esté ganando terreno y encontrar las que tengan el menor P / Es como una forma de determinar cuáles son las más infravaloradas.

P / E relativa
Cuando una empresa se encuentra en su fase de crecimiento, generalmente operará con un P / E mucho más alto que una empresa más madura. Sin embargo, al comparar el P / E actual con el P / E histórico de una compañía, los inversionistas podrían determinar si la acción se cotiza más alto o más bajo en comparación con el pasado.

Si el stock se encuentra en el extremo superior de su rango, la probabilidad de que el stock esté sobrevaluado es mucho mayor, mientras que si el stock tiene un P / E en el extremo inferior de su rango, entonces hay una mayor probabilidad de ser infravalorado. Debido a la forma en que las empresas crecen, esto no siempre es tan confiable como uno podría esperar. Por lo tanto, los inversores pueden optar por utilizar solo aproximadamente 10 años de P / E para mantener el alcance en una mejor perspectiva.

Los analistas técnicos y fundamentales han estado buscando P / S históricos durante más de 100 años. Charles Dow señaló en sus observaciones, que más tarde se conocería como Dow Theory, que el fondo de un mercado bajista solía coincidir con las relaciones P / E en el Dow Jones Industrial Average por debajo de 10. Las burbujas financieras han expandido las relaciones P / E a lo largo del tiempo a altos (ver Figura 1). Una observación rápida de las relaciones P / E del S & P 500 desde finales de 1800 muestra que la relación P / E promedio para el S & P 500 es de aproximadamente 15 y un P / E superior a 20 puede considerarse sobrevalorado para el índice de referencia. (Lea más sobre la Teoría de Dow en nuestro Tutorial de Dow Theory. )

Figura 1: Ratio de PE de S & P

Fuente: Investools. com

La creciente demanda de Donuts
Al final, los cocientes P / E son los más importantes según la expectativa de ganancias de una persona. Refiriéndonos al ejemplo de la tienda de donuts, si nuestra tienda de donas estaba ubicada en la metrópolis menos próspera de Neola, Utah y los clientes son en su mayoría granjeros y rancheros, es probable que veas el P / E de 20 sea demasiado caro porque el crecimiento futuro es limitado. Sin embargo, si la tienda de donuts está en el centro de Chicago, donde se está construyendo una nueva escuela secundaria y una estación de policía al lado, es probable que sienta que el crecimiento de las ganancias futuras es excelente y que la tienda de donuts es una ganga.

Al mirar P / E en términos de crecimiento de ganancias futuras se puede hacer con una proporción de PEG. La relación PEG es la ganancia dividida por la tasa de crecimiento de las ganancias a cinco años (puede haber variaciones de la estimación de la tasa de crecimiento). Por ejemplo, una empresa que tiene una relación P / E de 10 y una tasa de crecimiento de cinco años de 40%, tendría una relación PEG de 0. 25. Una relación PEG de uno o menor se considera una acción infravalorada y Probablemente una buena compra. (Obtenga más información acerca de cómo este simple cálculo puede ayudarlo a determinar el potencial de una acción en Acciones de PEG Ratio Nails Down Value. )

Los inversores de valor que deseen comprar acciones con dividendos pueden optar por utilizar la relación PEGY para determinar si una acción está infravalorada. La relación PEGY es similar a la relación PEG, pero tiene en cuenta el rendimiento del dividendo.Los inversores también buscarán acciones con un PEGY de uno o menos.

Proporción PEGY = (Proporción P / E / Tasa de crecimiento + Rendimiento del dividendo)
Estas dos proporciones ayudarán a los inversores a utilizar índices P / E para encontrar excelentes oportunidades de inversión.

Conclusión
Una baja relación P / E es solo el comienzo cuando se trata de identificar una acción que podría ser una buena compra. Un P / E que es bajo en comparación con su grupo industrial es otra buena señal, así como un P / E que es bajo en comparación con su propio rango histórico es una buena señal. Sin embargo, una P / E que es baja en comparación con las ganancias futuras es aún mejor. Las acciones de crecimiento con un PEG de uno o más y acciones de dividendos con un PEGY de uno o menos pueden ayudar a los inversores a detectar las mejores oportunidades de inversión ya sea que estén en donuts o en algo que engorde su billetera en lugar de su cuerpo.

Para la lectura relacionada, eche un vistazo a Obteniendo el lado derecho de la tendencia de relación de P / E y Inversion de valor + Fuerza relativa = Mayores retornos .