Los fondos cotizados (ETF), similares en muchos aspectos a los fondos comunes de inversión, son fondos de inversión que se negocian en bolsas de valores. Los ETF siguen el rendimiento de los productos básicos, los bonos y los grandes índices, como el S & P 500 (SPX), NASDAQ (IXIC) y el Dow Jones (DJI). Al igual que las acciones, los ETF experimentan cambios de precios a lo largo del día de negociación en el que se compran y se venden. Fundamentalmente, los precios de los activos negociados se mantienen cerca, pero no siempre igual a, su valor neto de activos.

Principalmente atractivos debido a los menores costos, la flexibilidad, los impuestos mínimos sobre ganancias de capital y el apalancamiento para la exposición al mercado, los ETF se han vuelto populares entre los inversores. Con una reciente afluencia de inversiones ETF, los riesgos asociados pueden tener graves ramificaciones para el inversor individual y los mercados financieros. Para mitigar estos riesgos, los ETF pueden tener opciones escritas contra ellos como una estrategia de cobertura para inversores especulativos. (Para obtener más información, consulte: Fundamentos de cobertura: ¿qué es un hedge? )

Descripción general de la ETF

Tras la crisis financiera de 2008, las instituciones financieras buscaron inversiones alternativas que ofrecieran estructura, transparencia y productos líquidos. A su valor nominal, los ETF brindan a los inversores un vehículo para satisfacer sus demandas. Los fondos negociados en bolsa se clasifican como fondos abiertos que permiten a los inversores obtener una exposición diversificada a activos financieros que van desde mercados emergentes hasta grandes índices. Las acciones de ETF son creadas por instituciones financieras que replican el movimiento del mercado de un índice subyacente.

Por ejemplo, los fondos SPDR son un grupo de ETF que rastrean el movimiento de activos en el S & P 500 (SPX). El patrocinador emitirá acciones de ETF a los participantes autorizados en bloques grandes llamados unidades de creación. Los participantes autorizados pueden canjear unidades de creación en forma de la seguridad real que abarca el ETF. Los inversores individuales pueden comprar o vender acciones individuales en el mercado secundario. De forma similar a las acciones, los inversores pueden tomar una posición larga o corta, comprar al margen, ejecutar órdenes de stop loss y opciones de compra. (Para obtener más información, consulte: Fondos cotizados en bolsa (ETF)).

Riesgos

Al igual que con la mayoría de los fondos negociados, existen riesgos asociados con los ETF. Los ETF están motivados por una estructura sintética para replicar un índice subyacente o sector de mercado. Cuando los índices subyacentes, como los mercados emergentes, son volátiles y experimentan grandes fluctuaciones de precios, las réplicas sintéticas pueden generar grandes desviaciones en los retornos entre el ETF y el valor subyacente. Esto puede generar menos activos líquidos y mayores márgenes de oferta iniciales debido a los mayores costos de replicación. A medida que la industria ETF ha crecido, la mayor competencia ha llevado a tarifas de gestión más bajas a costa de la transparencia.(Para obtener más información, consulte: Ventajas y desventajas de los ETF .)

Opciones de ETF

Al igual que en el caso de las acciones, las opciones de ETF son una excelente forma de administrar inversiones de riesgo y de cobertura. Las opciones son derivados financieros que representan contratos entre dos partes. En o antes del vencimiento de un contrato, el propietario del contrato puede comprar o vender un activo en el mercado subyacente a un precio de ejercicio específico. Con respecto a los ETF, una opción de compra otorga al inversor el derecho de comprar un ETF a un precio de ejercicio predeterminado con la expectativa de que el precio del ETF aumente. Por el contrario, una opción de venta otorga al inversor el derecho de vender un ETF a un precio de ejercicio predeterminado. Bajo esta suposición, el inversor cree que el ETF disminuirá en valor. Al comprar opciones, el inversor no está comprando el ETF real. Están comprando un activo cuyo valor fluctúa en armonía con el ETF. Agregar opciones a su estrategia comercial de ETF puede ayudar a minimizar las pérdidas relacionadas con el riesgo. En particular, las llamadas cubiertas y los straddles son estrategias de opciones implementadas para cubrir el riesgo.

Llamadas cubiertas

Se pueden implementar diversas estrategias de opciones para cubrir riesgos con potencial de ganancias. Una llamada de cobertura está diseñada para proporcionar protección a la baja, mientras que ofrece algunas ganancias de capital si el activo subyacente aumenta en valor. Una llamada de cobertura es una estrategia de opción mediante la cual un inversor escribe una opción de compra sobre un activo mientras mantiene simultáneamente una cantidad equivalente del mismo activo. La prima cobrada de la opción de compra generará ingresos adicionales. Si el valor subyacente del ETF permanece plano o disminuye levemente, el inversor mantiene la prima y sus acciones. Si los precios aumentan, el inversor recibe la prima de la opción de compra y los activos se venden al precio de ejercicio. Las llamadas de cobertura son una estrategia de opción popular para los inversores a largo plazo para generar ingresos adicionales a partir de una cartera de acciones. Debido a su alta liquidez, una estrategia de opción de cobertura de cobertura se utiliza ampliamente cuando se negocian los ETF subyacentes. (Para obtener más información, consulte: Aspectos básicos de las llamadas cubiertas .)

Straddle

Similar a las llamadas de cobertura, los straddles son una estrategia de negociación de opciones para generar ingresos adicionales en una posición larga. Un straddle es la compra o venta de una opción de compra y venta con el mismo precio de ejercicio. Los inversores que utilizan una estrategia straddle suponen que el valor del ETF subyacente es volátil. Como inversor, desea que el ETF aumente o disminuya en valor más que el precio de ejercicio de la convocatoria y puesta. El riesgo asociado con la compra a horcajadas es si el ETF permanece relativamente fijo y usted pierde las primas pagadas tanto en la llamada como en el envío. Por el contrario, vender un straddle requiere que el ETF se mantenga cerca de su valor inicial. En cualquier caso, el trading de opciones straddle es un medio más riesgoso para cubrir el riesgo que las llamadas de cobertura. (Para obtener más información, consulte: Ganancia en cualquier cambio de precio con Long Straddles .)

Las líneas base

Las opciones ETF se utilizan como inversión para ganar exposición en el mercado al rendimiento asociado con un índice.Por lo general, estas opciones se usan como un medio para cubrir inversiones en ETF tradicionales. Sin embargo, como una inversión en sí misma, las opciones de ETF pueden proteger una cartera contra la disminución de los activos y ofrecer un flujo constante de ingresos para los inversores a largo plazo.