¿Puede un inversor obtener una ventaja sobre los mercados? Depende de a quien le preguntes. Ha habido una larga discusión sobre si los mercados son aleatorios o cíclicos. Cada lado dice tener pruebas para demostrar que el otro está equivocado. Los defensores del paseo aleatorio creen que los mercados siguen un camino eficiente donde ninguna forma de análisis puede proporcionar una ventaja estadística. Tanto los analistas fundamentales como los técnicos, por otro lado, creen que hay un cierto ritmo en los mercados que un análisis cuidadoso puede ayudar a descubrir, proporcionando al menos una ligera ventaja.

Efficient Market Theory
La faceta básica de los defensores del paseo aleatorio es la hipótesis del mercado eficiente (EMH). La idea de EMH establece que toda la información conocida ya tiene un precio en la estructura de precios de un valor. Por lo tanto, ninguna información conocida puede ayudar a un inversor a obtener una ventaja sobre el mercado. Además, esta hipótesis incluye la idea de que todos los eventos noticiosos futuros son impredecibles y, por lo tanto, los inversores no pueden posicionarse en una seguridad particular en un resultado esperado para un evento próximo. Siga leyendo para descubrir cómo los analistas fundamentales y técnicos pueden contrarrestar esa idea.

Análisis fundamental
El análisis fundamental es un estudio de la situación actual de una empresa en relación con su potencial tanto para la sostenibilidad como para el crecimiento futuro. Un analista fundamental puede decidir comprar una acción si ve que una empresa tiene un balance fuerte con una deuda baja y un crecimiento de las ganancias por acción superior a la media. Estos analistas estarían en desacuerdo con la creencia de la teoría de mercado eficiente de que no se puede usar esta información conocida para tomar una decisión de inversión con respecto al posible rendimiento futuro de los precios.

En su libro, "24 Lecciones esenciales para el éxito de la inversión" (2007), William O'Neil afirma que, "De nuestro estudio de las acciones más exitosas en el pasado, junto con años de experiencia , descubrimos que tres de cada cuatro de los principales ganadores fueron acciones de crecimiento, compañías con tasas de crecimiento anual de ganancias por acción de hasta un promedio de 30% o más, para cada uno de los últimos tres años, antes de lograr sus mayores ganancias de precios ". No hace falta decir que los resultados de este estudio parecen estar en conflicto con la creencia de EMH de que ninguna información conocida puede ayudarlo a ganar ventaja sobre el mercado.

Si uno desea hacer su propia investigación sobre la utilidad del análisis fundamental, un buen recurso para reunir diversa información fundamental sobre empresas es la página EDGAR del sitio web de la SEC, desde la cual se puede obtener acceso anual (10K ) y trimestrales (10Q) informes, así como otra información financiera para todas las empresas cotizadas.

Análisis técnico
El análisis técnico gira en torno a la creencia de que el comportamiento de los inversores se repite a lo largo del tiempo.Si uno puede reconocer estos patrones, puede beneficiarse al usarlos para predecir potencialmente el movimiento de los precios futuros. El análisis técnico más básico es el soporte y la resistencia. Un ejemplo de soporte sería si una acción ha estado operando de lado en el rango de $ 20 por varios meses y luego comienza a moverse más alto. El rango de $ 20 puede actuar como área de soporte para cualquier corrección a corto plazo. La lógica aquí es que el rango de $ 20 representa la decisión colectiva de muchos inversores de comprar acciones en esa área. Un retorno al rango de $ 20 solo los devolverá incluso al punto en el que compraron sus acciones.

Los analistas técnicos creen que no es probable que los inversores vendan a menos que ocurra una ruptura significativa debajo de esa área. Cuanto mayor sea el período de tiempo durante el cual se desarrolla un área de soporte, mayor será el número de inversores que represente y, por lo tanto, más sólido será. Un área de soporte que solo se desarrolló durante aproximadamente un día probablemente resulte insignificante ya que no representa a muchos inversores.

La resistencia es lo opuesto al apoyo. Una acción que estuvo en tendencia por debajo de $ 20 por un período de tiempo puede tener problemas para romper esta área. Nuevamente, los analistas técnicos argumentarían que la razón es el comportamiento humano. Si los inversionistas han identificado que $ 20 es un buen área de venta, ya sea para reservar beneficios en posiciones largas existentes o para iniciar nuevas posiciones cortas, continuarán haciéndolo hasta que el mercado demuestre lo contrario. Es importante tener en cuenta que una vez que se rompe el soporte, puede convertirse en resistencia y viceversa.

Por supuesto, las ideas de apoyo y resistencia son solo pautas. Nada en el mercado está garantizado. Los inversores prudentes siempre usan una estrategia de gestión de riesgos para determinar cuándo salir de una posición en caso de que el mercado se mueva en su contra.

A Random Walk
Los defensores del paseo aleatorio no creen que el análisis técnico tenga algún valor. En su libro, "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel compara el trazado de los precios de las acciones con el trazado de una serie de resultados de lanzamiento de moneda. Creó su cuadro de la siguiente manera: si el resultado de un lanzamiento era cabeza, se dibujó un aumento de medio punto en un gráfico; si el resultado fue colas, se trazó una bajada de medio punto. Una vez que se creó un cuadro de los resultados de una serie de lanzamientos de monedas de esta manera, se postuló que se parecía mucho a un gráfico de acciones. Esto llevó a la implicación de que un gráfico de precios de acciones es tan aleatorio como un gráfico que representa los resultados de una serie de lanzamientos de monedas.

Para los técnicos del mercado bursátil, este reclamo no es una verdadera comparación porque al usar monedas volteadas, alteró la fuente de entrada. Las cartas de valores son el resultado de decisiones humanas, que están lejos de ser al azar. Los lanzamientos de monedas son verdaderamente aleatorios ya que no tenemos control sobre el resultado; los seres humanos tienen control sobre sus propias decisiones. Un ejemplo bien conocido que un técnico podría usar para contrarrestar este reclamo es producir un gráfico a largo plazo del Dow Jones Industrial Average (DJIA) que demuestre el ciclo de 40 meses.El ciclo económico de 40 meses, también conocido como el ciclo de cuatro años, fue discutido por primera vez por el profesor de economía Wesley C. Mitchell cuando notó que la economía de Estados Unidos entró en recesión aproximadamente cada 40 meses. Este ciclo se puede observar buscando los principales mínimos del mercado financiero aproximadamente cada 40 meses. Un técnico de mercado podría preguntar cuáles son las probabilidades de replicar ese tipo de regularidad con los resultados de una serie de lanzamientos de monedas.

The Bottom Line
El debate entre quienes creen en un mercado eficiente y aquellos que creen que los mercados siguen un camino algo cíclico probablemente continuará en el futuro previsible. Quizás la respuesta se encuentre en algún punto intermedio. Los mercados pueden ser cíclicos con elementos de aleatoriedad en el camino.