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La mayoría de los reguladores de todo el mundo consideran que el valor en riesgo, o VaR, es un modelo interno efectivo de riesgo financiero, y muchas regulaciones nacionales y supranacionales se han vinculado a los niveles de VaR. Una de las áreas más comunes para las reglas de VaR aplicadas se centra en las reglas de capital para los bancos. Los reguladores del gobierno incluso han creado VaR regulatorio, que es diferente al VaR de gestión de riesgo estándar.

En la década de 1990, a los bancos en los Estados Unidos se les otorgó la capacidad de determinar sus requisitos de capital regulatorio para la exposición al riesgo del mercado financiero con el método VaR. La capacidad del VaR para incorporar funciones de pérdida regulatoria en simulaciones hizo que se adaptara bien a la incertidumbre del régimen en las economías mixtas.

Valor regulatorio en riesgo

VaR regulatorio mide la pérdida potencial de las condiciones adversas del mercado en un horizonte de tiempo diferente y un nivel de confianza más exigente. Específicamente, el VaR regulatorio utiliza horizontes de tiempo de 10 días para medir la exposición al riesgo (en lugar de un día) y un nivel de confianza del 99% de supervivencia (en lugar del 95%). Todos los activos deben tener un ponderador de riesgo para las pruebas reguladoras de VaR.

Las metodologías permisibles para calcular el VaR regulatorio incluyen el método de distribución binomial, la evaluación del pronóstico de intervalo y la evaluación del pronóstico de distribución.

Requerimientos de capital y valor en riesgo

Los primeros requisitos de capital de cobertura de riesgos modernos vinieron de la Bolsa de Nueva York -no del gobierno federal- en 1922. Bajo esta regla, las empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York debían tener capital igual al 10% de todas las posiciones de propiedad y cuentas por cobrar de clientes.

Los reguladores oficiales del gobierno no intervinieron hasta 1975, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos creó la Norma Uniforme de Capital Neto para todos los intermediarios, aunque algunos valores estaban exentos. Esto terminó efectivamente con la vigilancia de los requisitos de capital por intercambios individuales.

U. Las regulaciones de S. tuvieron que modificarse constantemente porque el gobierno no pudo establecer una herramienta de evaluación de riesgo de capital viable. Las naciones europeas, lideradas por la medida del valor en riesgo de la cartera del Reino Unido, fueron las primeras en cambiar al VaR en la década de 1990.

A pesar de esto, los modelos privados de VaR no fueron uniformes o lo suficientemente extendidos como para tener un impacto real. Luego, en 1994, JP Morgan introdujo el servicio RiskMetrics. Esta simple y adaptable métrica fue recibida con elogios extraordinarios por parte de las instituciones privadas, que habían estado buscando a tientas los complejos y engorrosos sistemas teóricos de riesgo de mercado de la SEC.

El Comité de Basilea aprobó el uso limitado de las medidas de VaR de propiedad en 1996, sentando un precedente para la evaluación del riesgo bancario. La SEC hizo lo mismo en 1997, exigiendo que los principales bancos divulgaran la actividad de los derivados y los riesgos potenciales.La mayoría de los bancos respondieron incluyendo el VaR en sus estados financieros.

Basel II, que comenzó en 1999, estableció firmemente las medidas de VaR como la métrica de exposición al mercado preferida en todo el mundo. Si bien el VaR y el VaR regulatorio tienen sus críticas, han sido extremadamente influyentes en la operación y regulación de las instituciones financieras.