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El puntaje Z de Altman mide la probabilidad de quiebra de una empresa al usar cinco proporciones que se asignan pesos diferentes y se suman. La información necesaria para calcular las proporciones se informa en las presentaciones financieras anuales de una empresa. Un analista de acciones puede comparar el puntaje Z de una empresa con el promedio de la industria y medir la salud financiera general de una empresa.

La fórmula para calcular el puntaje Z de una empresa pública es: (1. 2 * Capital de trabajo / Activos totales) + (1. 4 * Ingresos retenidos / Activos totales) + (3. 3 * Ingresos operativos / Total Activos) + (0. 6 * Capitalización de mercado / Pasivos totales) + (1 * Ventas / Activos totales).

Cuando el puntaje Z es mayor que 3, la empresa se considera segura y es poco probable que se enfrente a la bancarrota. Si el puntaje Z está entre 1. 8 y 3, se considera que la empresa se encuentra en una zona gris, y un analista debe investigar a fondo la empresa antes de asignarle una calificación y recomendarle si comprar o vender el valor. Si el puntaje Z de una compañía está por debajo de 1. 8, la compañía está en apuros y tiene una alta probabilidad de quiebra.

Por ejemplo, supongamos que un analista está evaluando el estado financiero de la empresa ABC y utiliza Altman Z-score para hacerlo. Ella encuentra que el capital de trabajo de la compañía ABC para los activos totales es 0.25, sus ganancias retenidas para los activos totales es 0.31, sus ganancias operativas para los activos totales es 0. 07, su capitalización de mercado para pasivos totales es 0. 3 y sus ventas para los activos totales es 0. 5. Ella calcula que el puntaje Z para la compañía ABC es 1. 65. Esto le indica al analista que la compañía tiene mala salud financiera y es probable que se dirija a la bancarrota.