Los factores económicos que influyen en los rendimientos de los bonos corporativos son las tasas de interés, la inflación, la curva de rendimiento y el crecimiento económico. Todos estos factores afectan los rendimientos de los bonos corporativos y ejercen influencia entre sí. El precio de los rendimientos de los bonos corporativos es un proceso dinámico y multivariable en el que siempre hay presiones competitivas.
Por ejemplo, el crecimiento económico es alcista para las corporaciones, ya que genera mayores ingresos y ganancias para las empresas, facilitando el endeudamiento y el servicio de la deuda, lo que reduce el riesgo de incumplimiento y reduce los rendimientos. Sin embargo, los períodos extendidos de crecimiento económico conducen al riesgo de inflación y la presión al alza sobre los salarios. El crecimiento económico conduce a una mayor competencia por el trabajo y una disminución de la capacidad excedente.
Los salarios más altos comienzan a disminuir los márgenes de ganancia, haciéndolos más vulnerables al deslizamiento en el crecimiento económico. El riesgo de inflación lleva a los bancos centrales a elevar las tasas de interés. Cuando la tasa de rendimiento libre de riesgo aumenta, los rendimientos de los bonos corporativos también deben aumentar para compensar. Los rendimientos más altos se suman a los mayores costos, creando aún más vulnerabilidad a los tropiezos económicos.
Por lo tanto, los rendimientos pueden dispararse a medida que aumentan los costos si la economía cae en una recesión y los ingresos caen; los inversores comienzan a fijar el precio en una mayor posibilidad de incumplimiento. Cuando las preocupaciones sobre el crecimiento comienzan a empequeñecer los riesgos inflacionarios, el banco central reduce las tasas de interés, lo que lleva a una presión a la baja en los rendimientos de los bonos corporativos. La disminución en la tasa de rendimiento libre de riesgo hace que todos los instrumentos generadores de rendimiento sean más atractivos.
Los escenarios más alcistas para los bonos corporativos son el crecimiento económico debido al crecimiento de la productividad, que no desencadena la inflación. En contraste, el escenario más bajista es una economía débil con riesgos inflacionarios que conducen a altas tasas de interés.
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