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La relación entre los precios spot de las acciones, los dividendos y los precios futuros de las acciones es directa en el corto plazo. La diferencia entre el precio spot accionario y el precio futuro de la acción es el dividendo después de la fecha ex-dividendo. A más largo plazo, la relación es más compleja. Las acciones que pagan y aumentan los dividendos tienden a experimentar fuertes ganancias con el tiempo; sin embargo, sus desempeños pueden diferir dependiendo de varios factores, como las tasas de interés, la inflación y el crecimiento económico.

Tasas de interés

Las acciones con dividendos se valoran de diferentes maneras dependiendo de la tendencia en las tasas de interés. Las tasas de interés decrecientes son un viento de cola alcista para las acciones que pagan dividendos. Se espera que los precios futuros de las acciones sean más altos en este entorno. Por el contrario, el entorno de tasas de interés en alza es bajista para las acciones que pagan dividendos. A medida que aumenta la tasa de rendimiento libre de riesgo, los rendimientos de dividendos se vuelven menos atractivos para los inversores, lo que lleva a precios más bajos para las acciones que pagan dividendos.

Inflación

Las tasas de inflación y de interés tienden a moverse en tándem; sin embargo, pueden diferir en su intensidad. Cuando la inflación aumenta, los precios futuros de las acciones que pagan dividendos tienden a ser más bajos que los precios spot. Sin embargo, las acciones que pagan dividendos funcionan bien en entornos deflacionarios. La razón de esto es que la inflación agota los flujos de efectivo futuros, por lo que valen menos

Economic Growth

Las acciones que pagan dividendos obtienen mejores resultados en comparación con otros sectores del mercado cuando el crecimiento económico es lo suficientemente positivo como para garantizar que los ingresos y las ganancias continúen creciendo. Sin embargo, tienen un rendimiento inferior cuando el crecimiento económico es tan fuerte que corre el riesgo de provocar presiones inflacionarias que hacen que los dividendos sean menos deseables.

Conclusión

Existen factores más allá de las condiciones macroeconómicas que afectan la relación entre los precios spot de las acciones, los dividendos y los precios futuros de las acciones. Sin embargo, el punto más importante es que la relación es dinámica y funciona de diferentes maneras dependiendo de los factores mencionados anteriormente.