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Es fácil conceptualizar cuándo una empresa debe evitar el financiamiento de la deuda, como cuando la deuda resulta en un riesgo futuro excesivo o cuando el financiamiento de capital ofrece un mayor valor futuro esperado. El proceso práctico de evaluar el riesgo o recompensa de financiación es mucho más difícil. Como regla general, la financiación total de la deuda total para una empresa está limitada por el capital de los propietarios, la liquidez de la empresa o el flujo de efectivo, y el costo relativo del capital.
El financiamiento de la deuda casi siempre cuesta menos que el financiamiento de capital. La propiedad de capital es arriesgada, por lo que la prima cobrada por posibles inversores de capital tiende a ser bastante alta. La única excepción es cuando una empresa está tan sobre apalancada que los acreedores no ofrecen tarifas competitivas. La tentación de utilizar una gran cantidad de financiamiento de la deuda debe ser contrarrestada por la disciplina y la comprensión empresarial.
Reembolso de deuda
La deuda comercial es como una deuda personal; necesita ser devuelto con ingresos futuros. De la misma manera que ninguna persona debería pedir prestado más de lo que razonablemente puede pagar en el futuro, ninguna empresa debería pedir prestado más de lo que espera de las ganancias futuras.
La carga de la deuda se puede estimar utilizando índices contables, como la relación deuda-capital. Esta proporción divide las obligaciones totales de deuda por el capital de los propietarios. Cuanto mayor es el número, más endeudados se vuelven las firmas y más arriesgado se vuelve el financiamiento de la deuda.
Como mínimo, las empresas deberían tener más ingresos operativos que los intereses pagaderos por la deuda. Es probable que las empresas que tienen más pagos de deudas totales que beneficios tengan dificultades o incluso declararse en bancarrota.
Según la teoría de intercambio de financiamiento de capital, el nivel óptimo de financiamiento de deuda para una empresa está determinado por el equilibrio entre los beneficios fiscales de la deuda, como los pagos de intereses son deducibles de impuestos y los costos de posible bancarrota, incluido un mayor endeudamiento costos.
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