LIBOR es uno de los puntos de referencia más utilizados para determinar las tasas de interés a corto plazo en todo el mundo. Administrado por la ICE Benchmark Administration (IBA), representa Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Indica la tasa promedio a la que los grandes bancos en Londres pueden tomar préstamos no garantizados a corto plazo de otros bancos. La tasa se otorga en cinco monedas principales para siete vencimientos diferentes, siendo la tasa de tres dólares estadounidenses la más común. (Para obtener más información, consulte Cómo se determina el LIBOR y la tasa de oferta interbancaria de Londres)

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Los usos de los prestamistas de la tasa LIBOR

, incluidos los bancos y otras instituciones financieras, utilizan la LIBOR como referencia de referencia para determinar la tasa de interés de varios instrumentos de deuda. También se utiliza como una tasa de referencia para hipotecas, préstamos corporativos, bonos del gobierno, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles en varios países. Además de los instrumentos de deuda, el LIBOR también se utiliza para otros productos financieros, como los derivados, incluidos los swaps de tasas de interés o los swaps de divisas.

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Por ejemplo, un bono corporativo denominado en dólares estadounidenses, con pago de cupones trimestrales, puede tener una tasa de interés flotante como LIBOR más un margen de treinta puntos básicos (1% = 100 puntos básicos). Por lo tanto, la tasa de interés sería de tres meses en dólares estadounidenses LIBOR más la distribución predeterminada de treinta puntos básicos, i. mi. si el LIBOR en dólares estadounidenses a 3 meses al comienzo del período es del 4%, el interés a pagar al final del trimestre sería 4. 30% (4% más 30 puntos base). Esta tasa se restablecería trimestralmente para que coincida con la LIBOR existente en ese momento más el diferencial fijo. El margen generalmente es función de la solvencia crediticia del banco o institución emisor. (Para obtener más información, consulte ¿Qué es ICE LIBOR y para qué se utiliza?)

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¿Por qué LIBOR?

El concepto mismo de emitir un instrumento de deuda a tipo flotante es protegerse contra la exposición a la tasa de interés. Si se trata de un bono con tasa de interés fija, el prestatario se beneficiará si la tasa de interés del mercado aumenta y el prestamista se beneficiará si la tasa de interés del mercado cae. Para protegerse de esta fluctuación en las tasas de interés de mercado, las partes en el instrumento de deuda utilizan una tasa flotante determinada por una tasa base de referencia más un margen fijo. Este punto de referencia puede ser de cualquier tipo; sin embargo, LIBOR es uno de los más utilizados.

Tiene sentido que un banco grande en Londres preste a una tasa flotante vinculada a LIBOR ya que la mayoría de sus préstamos serían de otros bancos en Londres, es decir. igualar el riesgo del activo (préstamos otorgados) con el riesgo de sus pasivos (es decir, los préstamos de otros bancos). Sin embargo, en realidad, la principal fuente de fondos para un banco son los depósitos que recibe de sus clientes y no los préstamos de otros bancos.Sin embargo, vincularlo con LIBOR es una forma de pasar el riesgo a los prestatarios.

En términos simplistas, los bancos obtienen dinero aceptando depósitos a una tasa y otorgando préstamos a una tasa más alta. Si el costo del financiamiento para el banco aumenta, por ejemplo debido a algún cambio en las regulaciones gubernamentales, requerimientos de liquidez, etc. con la tasa de interés del mercado permaneciendo constante, la tasa LIBOR aumentará. Con el aumento en el LIBOR, el interés recibido de los préstamos de tasa flotante vinculados a la tasa LIBOR aumentará también. mi. el banco puede seguir haciendo dinero a pesar del aumento en el costo.

Pero eso aún no responde la pregunta: ¿por qué se utilizaría el LIBOR en otros contextos, como los préstamos con tarjeta de crédito en los EE. UU. Hay muchas razones para lo mismo; sin embargo, una de las razones principales incluye la aceptabilidad mundial de LIBOR.

El origen de la LIBOR está específicamente arraigado en la explosión del mercado de eurodólares (pasivos de depósitos bancarios denominados en dólares mantenidos en bancos extranjeros o sucursales extranjeras de bancos estadounidenses) en los años setenta. Los bancos estadounidenses recurrieron a los mercados de eurodólares (principalmente en Londres) para proteger sus ganancias al evitar los controles de capital restrictivos en los Estados Unidos en ese momento. LIBOR fue desarrollado en la década de 1980 para facilitar las transacciones de deuda sindicadas. El crecimiento en nuevos instrumentos financieros que también requieren puntos de referencia estandarizados de tasas de interés, condujo a un mayor desarrollo de LIBOR.

La determinación de LIBOR se percibe ampliamente como un proceso simple, objetivo y transparente que le ha ayudado a ganar aceptabilidad e importancia mundial. Continuando con el razonamiento de protección contra el riesgo de tasa de interés, LIBOR es visto como un punto de referencia uniforme y justo que crea una sensación de certeza. Sin embargo, con los casos de manipulación de LIBOR informados en los últimos tiempos, se puede argumentar que la certeza es más una cuestión de percepción que una realidad dura. (Para obtener más información, consulte 'El escándalo de la LIBOR'). La convención

es otra razón principal para el uso extensivo de LIBOR como tasa de referencia de referencia.

The Bottom Line

LIBOR está referenciado por un estimado de $ 350 billones en negocios pendientes en diferentes vencimientos. (ref - // www. theice. com / publicdocs / ICE_LIBOR_Position_Paper. pdf) También se usa a menudo para generar expectativas sobre las futuras tasas del banco central y para medir la salud del sistema bancario en el mundo. Debido a su importancia y alcance global, una presión a la baja sobre la LIBOR durante la crisis financiera a medida que los bancos tratan de parecer más saludables, puede potencialmente poner en riesgo todo el sistema financiero mundial.