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Para evitar ser el objetivo de una adquisición hostil por parte de una empresa más grande, una junta corporativa podría adoptar una estrategia defensiva llamada plan de derechos para los accionistas. Dichos planes permiten a los accionistas existentes el derecho de comprar acciones adicionales con un descuento, diluyendo efectivamente el interés de propiedad de cualquier parte nueva y hostil. La mayoría de los planes se activan cada vez que un individuo o entidad obtiene un determinado porcentaje de la propiedad total, lo que le da el sobrenombre de "píldora venenosa".

Un ejemplo de defensa contra píldoras de veneno ocurrió en 2012, cuando Netflix anunció que su junta directiva había adoptado un plan de derechos de los accionistas pocos días después de que el inversor Carl C. Icahn adquiriera una participación del 10%. El nuevo plan estipulaba que con cualquier nueva adquisición del 10% o más, cualquier fusión con Netflix o ventas o transferencias de Netflix de más del 50% de los activos, los accionistas existentes pueden comprar dos acciones por el precio de una.

Ventajas del Plan de Derechos de los Accionistas

Desde su introducción en 1982, los planes de derechos de los accionistas han tenido una tasa muy alta de éxito en la prevención de adquisiciones hostiles. Hay beneficios obvios para la junta directiva existente, pero los accionistas también se benefician cuando la adquisición podría dañar el valor a largo plazo de la acción.

Otro beneficio importante es que las píldoras venenosas son extremadamente efectivas para desalentar las adquisiciones monopólicas. Las empresas que de lo contrario podrían ser víctimas de potentes competidores de gran tamaño pueden usar el método de la píldora venenosa para mantener los mercados dinámicos.

Desventajas del Plan de Derechos de los Accionistas

Hay tres posibles desventajas principales para las píldoras venenosas. El primero es que los valores de las acciones se diluyen, por lo que los accionistas a menudo tienen que comprar nuevas acciones solo para mantener el equilibrio. El segundo es que los inversionistas institucionales no se animan a comprar corporaciones que tengan defensas agresivas. Por último, los gerentes ineficaces pueden mantenerse en su lugar a través de píldoras venenosas; de lo contrario, los capitalistas de riesgo externos podrían comprar la empresa y mejorar su valor con un mejor personal administrativo.