Varias nuevas empresas tecnológicas, así como Silicon Valley en general, se estremecieron recientemente cuando el grupo de fondos mutuos Fidelity Investments recortó el valor estimado de sus participaciones en varias compañías conocidas. Entre esas compañías se encuentra Snapchat, la aplicación de mensajería tremendamente popular. Fidelity redujo el valor estimado de su inversión en la aplicación en un enorme 25%. Snapchat no es la única empresa tecnológica que ha visto caer su valuación como resultado de que los inversores reduzcan sus participaciones. Dropbox Inc. experimentó una situación similar a principios de este año después de que BlackRock Inc. redujera el valor estimado de su participación en la empresa de almacenamiento de documentos en la nube en un 24%. (Para la lectura relacionada, vea: The Unicorn of 2015 .)

The Rise of the Unicorn

Hubo un momento en que las startups estaban volando y cosechando los beneficios de los niveles masivos de financiación de los inversores privados. Como resultado, las valoraciones para startups tendieron a dispararse, lo que llevó a la creación de múltiples unicornios, esas raras razas de startups tecnológicas con una valoración de al menos $ 1 mil millones.

Ahora que los inversores como Fidelity han comenzado a recortar el valor de su participación en las nuevas empresas, existe la preocupación de que la edad en la que las startups se elevan rápidamente al estrellato podría haber terminado. Desde el mes pasado, el número de unicornios superó a 140 empresas de este tipo solo en los Estados Unidos, incluidas empresas como Airbnb Inc. y Uber Technologies.

En comparación con hace unos años, las startups suelen esperar mucho más antes de lanzar una oferta pública inicial y cotizar en bolsa. Con inversores privados dispuestos a poner en marcha los fondos para ayudar a las nuevas empresas tecnológicas a crecer, ha habido pocas razones para que esas empresas se hagan públicas y aún más razones para que permanezcan privadas. Una de las razones más poderosas es el deseo de mantenerse fuera del centro de atención pública y evitar la necesidad de responder preguntas del público. Si bien eso demostró ser un motivador poderoso en el pasado, ya no es válido hoy en día.

Lo que sube debe bajar

El problema al que muchos inversores se enfrentan ahora es el hecho de que si bien han reducido pequeñas fortunas a empresas de inicio de tecnología, muchas de esas empresas no son realmente tan rentables . Según los informes publicados por The Wall Street Journal, se espera que los ingresos generados por Snapchat este año sean solo de $ 50 millones. Eso puede parecer mucho dinero, pero considerando el hecho de que la aplicación fue valorada previamente en $ 16 mil millones, las ganancias de $ 50 millones parecen algo insignificantes en comparación.

Los pesimistas preocupados por el estado de la industria y la sobrevaloración potencial de tantas empresas, muchas de las cuales luchan por obtener ganancias, han señalado rápidamente que tanto los fundadores como los inversores viven en un mundo de fantasía.Tales preocupaciones están en aumento. De hecho, las preocupaciones con respecto a la sobrevaloración de nuevas empresas tecnológicas se han vuelto tan graves que ahora incluso hay preocupaciones de que Silicon Valley podría estar en medio de una burbuja, o al menos dirigiéndose en esa dirección. (Para obtener más información, consulte: ¿Se terminaron las altas valoraciones en Silicon Valley? )

La muerte de algunos de los llamados unicornios ya podría estarse acercando. Theranos Inc., una firma de pruebas médicas que fue valorada en $ 9 mil millones después de su última ronda de financiamiento, recientemente cayó bajo un intenso escrutinio durante una investigación del Wall Street Journal. El caso sirve como un recordatorio para todas las startups, particularmente aquellas con altas valoraciones, de que simplemente ya no es posible escapar del escrutinio típicamente asociado con ser una empresa que cotiza en bolsa al optar por permanecer privado y confiar en los capitalistas de riesgo.

En general, los inversores privados, incluidos los fondos de capital de riesgo, los fondos de cobertura y los fondos de capital privado, han demostrado estar más dispuestos a pasar por alto ciertas áreas de preocupación que los inversores que invierten dinero en empresas que cotizan en bolsa. Si bien el inversor promedio revisará los estados financieros emitidos por una startup durante el proceso de OPI y reconocerá la causa de preocupación, ese no ha sido el caso con los inversores privados.

Aun así, ahora que las valoraciones están en declive, los inversores podrían mostrarse menos dispuestos a revertir las fortunas masivas que han impulsado las valuaciones hacia arriba en los últimos años. (Para obtener más información, consulte: ¿Están sobrevaloradas Tech Startups? )

Conclusión

Al menos por el momento, parece inevitable que la multitud de unicornios que ha gobernado Silicon Valley se vuelva cada vez más delgada en los próximos meses. Si la indicación actual demuestra ser la sentencia de muerte para los unicornios de Silicon Valley, es probable que la situación no sea tan traumática como la burbuja de las puntocom, que eliminó más de $ 5 billones en el valor de las empresas que cotizan en bolsa entre 2000 y 2002. Para los inversores que lamentan no haber podido nunca aprovechar la oportunidad de invertir en un unicornio, en realidad podría ser una bendición disfrazada a medida que las valoraciones siguen cayendo.