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2016 ha sido un año increíble para los mercados financieros. El año comenzó con entusiasmo de que la economía mundial finalmente se encontró en una senda de crecimiento sostenible que permitiría a los bancos centrales comenzar a subir las tasas de interés. Por lo tanto, los riesgos que entraron en este año se centraron en los activos que sufrirían si se materializara este escenario. Estos incluyen acciones de crecimiento, acciones cíclicas y acciones financieras.
Macro Telón de fondo
Sin embargo, las esperanzas positivas se desvanecieron rápidamente a medida que los precios del petróleo comenzaron a desplomarse y los países de ultramar siguieron coqueteando con la recesión y la deflación. La Reserva Federal evitó subir las tasas de interés, y los bancos centrales de ultramar iniciaron una política aún más agresiva. Otra complicación fue la votación del Brexit, que fue un referéndum para que los ciudadanos británicos votaran sobre si Gran Bretaña abandonaría la Unión Europea (UE).
Esta medida pasó y dio lugar al caos a corto plazo. Sorprendentemente, la economía mundial se mantuvo resistente a pesar de estos desafíos con la mejora de las medidas subyacentes de crecimiento económico, producción industrial y mercados laborales. Los mercados bursátiles también han subido a nuevos máximos. La capacidad de recuperación de la economía a pesar de estos obstáculos a corto plazo es una clara señal de sólidos fundamentos.
¿Qué inversión tiene más riesgo?
Debido a estos desarrollos positivos, las inversiones que conllevan el mayor riesgo son las de metales preciosos y acciones de dividendos. Estos activos prosperan en entornos de bajo crecimiento y baja tasa. La economía ha estado en ese entorno desde 2006, creando una complacencia en los inversores condicionada a comprar en cada caída. Esto ha llevado a una gran cantidad de sobreinversión y sobrevaluación, ya que los inversores persiguen los retornos sin tener en cuenta los fundamentos. Existe un caso convincente de que estas clases de activos se encuentran en una burbuja, ya que los precios han subido a pesar del deterioro de los fundamentales.
A medida que retroceden los riesgos económicos, la mejora de los fundamentos impulsa a la economía mundial a un crecimiento por encima de la tendencia que finalmente comenzaría a deshacer los daños de la Gran Recesión y el subsiguiente período de bajo crecimiento. El fuerte crecimiento económico creará un círculo virtuoso a medida que las empresas comiencen a invertir en una mayor producción que impulse el empleo y los salarios. A su vez, esto conducirá a tasas de interés más altas.
metales preciosos
Los inversores acudieron en masa a los metales preciosos en 2016 debido al clima macroeconómico de riesgo en la primera mitad del año. Sin embargo, ninguno de estos riesgos se ha materializado de manera significativa que pueda afectar los precios de los activos o las trayectorias de crecimiento. A medida que los fundamentos comienzan a afirmarse, habrá un éxodo de metales preciosos. Por ejemplo, SPDR GLD Trust ETF (NYSEARCA: GLD GLDSPDR Gold Trust121.05-0. 49% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) cayeron un 45% de julio de 2011 a diciembre de 2015, ya que el crecimiento económico se aceleró y las tasas de interés a corto plazo subieron.
Los metales preciosos no rinden nada para los titulares. Este costo de oportunidad disminuye cuando las tasas de interés disminuyen y aumenta cuando aumentan. Además, el dinero se vierte en los metales preciosos en tiempos de temor, ya que los inversores se preocupan más por la preservación de la riqueza que por el rendimiento de la riqueza. Por lo tanto, aumentar la actividad económica y las tasas más altas son los principales riesgos para los titulares de metales preciosos. En estos climas, el foco de los inversores vuelve a obtener un rendimiento de sus inversiones.
Dividend Stocks
Las acciones de dividendos han tenido una trayectoria masiva desde que comenzó el mercado alcista en marzo de 2009. SPDR S & P Dividend ETF (NYSEARCA: SDY SDYSPDR S & P Divid92. 04-0. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ha aumentado un 420%, incluyendo dividendos durante la duración del mercado alcista, a partir de agosto de 2016. Las acciones de dividendos han prosperado en el entorno de bajas tasas de interés, ya que estas empresas pueden endeudarse a bajo califica y usa los ingresos para recomprar acciones. Esto respalda el precio de sus acciones y hace que sus dividendos sean más atractivos por acción.
Las bajas tasas de interés también hacen que los dividendos sean más atractivos para los inversionistas, ya que muchas compañías ofrecen rendimientos más generosos que los bonos, lo cual es una situación atípica. Normalmente, los rendimientos de la bolsa de valores están por debajo de los rendimientos de los bonos. A medida que aumentan las tasas de interés, el dinero comienza a fluir de las acciones de dividendos a los bonos. Además, las tasas de interés más altas disminuyen la cantidad de recompras de acciones. Dada la carrera masiva de las acciones, una reversión a la media podría ser particularmente dolorosa.
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¿La respuesta corta? No. ¿La respuesta larga? Depende. La relación precio-ganancias (relación P / E) se calcula como el precio actual de las acciones de una acción dividido por sus ganancias por acción (EPS) por un período de doce meses (generalmente los últimos 12 meses, o los últimos doce meses (TTM) )