Aunque no todos los fondos cotizados (ETF) se administran de forma pasiva, la gran mayoría se gestiona de esta manera porque la mayoría de los ETF son fondos indexados, lo que significa que invierten en las mismas acciones que un índice dado con el objetivo de igualar sus rendimientos. La siguiente es una breve explicación de cómo funcionan los ETF indexados, seguidos de las cuatro razones principales por las que la mayoría de los ETF se administran de forma pasiva.

Fondos indexados y gestión pasiva

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Todos los fondos de índice se gestionan de forma pasiva por naturaleza, porque un estilo de gestión activo significa que el fondo ejecuta intercambios fuera de lo que está haciendo el índice. Cuando una acción comienza a perder valor, un gerente activo puede decidir vender la participación del fondo para reducir el riesgo de pérdida. El administrador de un fondo indexado no puede vender las acciones a menos que el índice lo elimine de su lista. Toda actividad de negociación ejecutada por un fondo indexado se desencadena por un cambio en el índice que rastrea. Si bien la industria de inversión generalmente se divide en qué estrategia de inversión es mejor, hay una serie de razones por las cuales la mayoría de los ETFs se mantienen pasivamente administrados.

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Baja rotación de activos

Una de las principales razones por las que los ETF se administran pasivamente es porque este estilo de gestión requiere muy poca actividad comercial, lo que resulta en una baja rotación de activos. Cuando un fondo compra o vende acciones, se requieren horas y papeleo para hacerlo realidad. Esto aumenta los costos del fondo, que luego se distribuyen a los accionistas. El hecho de que los ETF se negocien en el mercado secundario al igual que las acciones y los bonos también ayuda a reducir la rotación de activos al hacer menos probable que los fondos necesiten vender activos para cubrir el canje de los accionistas.

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Los fondos administrados activamente a menudo no entregan

Otra razón por la cual los ETF administrados pasivamente siguen siendo tan populares es que, a pesar de la habilidad de muchos administradores de fondos, los fondos administrados activamente a menudo no logran los retornos que prometen. Los fondos administrados activamente tienen proporciones de gastos mucho más altas debido al mayor trabajo requerido por el administrador del fondo. Incluso cuando un fondo logra vencer al mercado en un año determinado, los gastos a menudo consumen una parte sustancial de sus rendimientos, dejando poca ganancia neta para los accionistas.

Por el contrario, los fondos administrados pasivamente están diseñados para igualar los rendimientos de un índice, para bien o para mal. Si bien las oportunidades de ganancias masivas son menores que con los fondos activos, los gastos también se reducen en gran medida. Cualquiera sea la rentabilidad del fondo para el año, es poco probable que los gastos pongan en peligro las ganancias de los accionistas.

Costo y Eficiencia tributaria

Los ETF administrados pasivamente suelen tener índices de gastos más bajos que sus contrapartes administrados activamente como resultado de la menor carga de trabajo y la disminución de la actividad comercial.Debido a la comercialización basada en el mercado de los ETF y su capacidad para crear y amortizar acciones en especie, los ETF de gestión pasiva no necesitan reequilibrar sus carteras con frecuencia. Esto los hace menos propensos a realizar distribuciones de ganancias de capital, lo que aumenta el ingreso gravable para sus accionistas. Mientras que los ETF, en general, son menos propensos a las distribuciones frecuentes que los fondos mutuos, es poco probable que los fondos administrados pasivamente lo hagan en absoluto. Esto significa menos eventos imponibles para los accionistas, lo que hace que estos productos de inversión sean populares entre los inversores que buscan limitar la responsabilidad tributaria. El número reducido de distribuciones reduce aún más la relación de gastos de los ETF administrados pasivamente debido a la reducción adicional del papeleo y la interacción del administrador.

Elija el índice, no el administrador

Uno de los motivos por los que tantos inversores acuden a los ETF gestionados pasivamente es que, a diferencia de ETF activos o fondos mutuos, el criterio clave es el índice, no el administrador. Al seleccionar una inversión gestionada activamente, es importante revisar el historial del administrador para asegurarse de que tiene un historial de generar rendimientos significativos que no pueden atribuirse a la suerte. Al seleccionar un ETF indexado, el factor más importante es su perspectiva, o la de los profesionales capacitados, para el índice en sí. Seleccionar un ETF administrado pasivamente es principalmente una cuestión de encontrar un índice en el que esté optimista y ubicar un fondo que rastree ese índice y lo ofrezca una institución en la que confíe.