Si Alan Greenspan pudiera pararse frente a una cámara de televisión hoy y decir: "La economía está cayendo en una gran pila llameante al igual que el Hindenburg", las posibilidades son buenas de que la economía caiga dentro de la hora. Este poder es el resultado de la posición que ocupó durante 19 años bajo cuatro presidentes diferentes. Greenspan se desempeñó como presidente de la Junta de la Reserva Federal desde 1987 hasta 2006, cargo que le cedió a Ben Bernanke en febrero de ese año. Honestamente, el ex presidente de la Junta de la Reserva Federal de los Estados Unidos no es el hombre más intimidante del mundo. De hecho, estudió el clarinete y el saxofón en JuilliardSchool de Nueva York antes de obtener un título de economía y un doctorado que confirió sin una disertación. Ciertamente no inspira admiración en comparación con un gigante económico como Bill Gates o un líder como Sir Winston Churchill, pero cuando Greenspan habla el mundo tiembla. Aquí mostraremos los altibajos de uno de los presidentes más memorables de la Reserva Federal y discutiremos cómo sus acciones afectaron a todos, desde los presidentes hasta el hombre común.

La posición de poder Esencialmente, el presidente de la Junta de la Reserva Federal es un torero y un oso-baiter todo en uno. El presidente mantiene el equilibrio alterando la tasa de interés de referencia. Cuando la economía crece demasiado rápido, lo que resulta en inflación y una posible burbuja, el presidente usa la hoja de alzas de las tasas de interés para desacelerar a la bestia desbocada para que nadie se lastime. Cuando la economía está en una recesión, el presidente puede sacarla de la hibernación con algunos pequeños cambios de préstamos a bajo interés. En los términos más básicos, el presidente hace dinero fácil de pedir prestado en tiempos difíciles y más difícil de pedir prestado en tiempos fáciles. (Para obtener más información, consulte nuestro The Federal Reserve tutorial y Formulating Monetary Policy .)

Aunque el papel de la Fed puede parecer muy claro, el trabajo del presidente de la Junta de la Reserva Federal está rodeado por una neblina gris turbia. Por ejemplo, cuando ¿una depresión económica requiere tasas de interés más bajas para recuperarse? ¿En qué momento es preferible la acción a la paciencia? ¿Debería ralentizarse intencionalmente la economía?

¿Ser un halcón o una paloma? Como inversionista, probablemente desee tasas de interés más bajas para maximizar las ganancias corporativas y, por lo tanto, sus propios rendimientos. Si una persona tiene una posición importante en el mercado y es financieramente competente, todo, excepto la inflación más extrema, es apetecible. La situación ideal para los inversores es aquella en la que se permite a las empresas el mayor espacio de crecimiento posible.

Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal sirve a la economía como un todo, trascendiendo tanto los intereses de Wall Street como las políticas de cualquier administración política en particular.El presidente también debe considerar a los desempleados y los trabajadores pobres para quienes la inflación equivale a menos comidas por mes.

Y así es que tienes dos tipos de presidentes: halcones y palomas. Las palomas aceptan más la inflación para estimular la economía, mientras que los halcones se preocupan principalmente de limitar la inflación en lugar de fomentar el crecimiento. Alan Greenspan era un halcón.

Por lo tanto, Wall Street y Greenspan a menudo se encontraron en desacuerdo. Muy a menudo, los documentos comerciales han pintado a Greenspan como rabiosamente opuesto a la inflación, sugiriendo que si la inflación fuera una persona, Greenspan la atacaría como un tornado de dientes, uñas y clips de corbata. Aunque esto es una exageración, Greenspan fue criticado por perseguir una vendetta contra la inflación cuando podría haber utilizado su poder para lograr el pleno empleo o el crecimiento económico en su lugar. (Para obtener más información, consulte Todo sobre la inflación .)

Errores sobre un mejor juicio A pesar de presidir uno de los períodos más prósperos de la historia de Estados Unidos, Greenspan será recordado como dos grandes errores. Uno ocurrió en la década de 1990, cuando la Reserva Federal frenó la economía en respuesta a los temores inflacionarios. Esto dio lugar a una desaceleración en la economía anteriormente próspera. Greenspan finalmente revirtió sus acciones, admitiendo que la "nueva economía" no era tan susceptible a la inflación como había pensado al principio.

Al admitir su error, Greenspan realmente fortaleció su imagen como "el santo Alan Greenspan". Era falible, humano y lo suficientemente humilde como para arrepentirse frente al Senado. De hecho, Greenspan se separó de su posición de halcón en 2000, cuando las puntocom se agotaron, y nuevamente en 2001, después de que el World Trade Center fue atacado. A pesar de esto, probablemente será recordado como un estricto disciplinario …

El segundo error cometido por Greenspan fue mucho más devastador. Después de establecer el estándar para una Reserva Federal apolítica, se comprometió a sí mismo fuera de sus deberes oficiales.

Greenspan era famoso por su manera ambigua de hablar, en gran parte debido a evitar que los mercados reaccionaran de forma exagerada a sus comentarios. A medida que su prominencia creció, el daño que sus discursos podían hacer también aumentó. Si las finanzas eran una religión, Greenspan era el Papa. Y he aquí, él hizo una profecía, y fue falsa.

El mayor error de Greenspan no fue un aumento o recorte de interés, sino un comentario que hizo cuando asumió el cargo el presidente George W. Bush. En un raro momento de discursos comprensibles, Greenspan sugirió que no solo había suficiente espacio económico para reducir los impuestos, sino que también existía el peligro de que la deuda nacional se pagara demasiado rápido. (Es importante señalar que Greenspan no aprobó específicamente el número de $ 1 .6 billones que Bush estaba buscando implementar).

Al hacer su declaración, Greenspan también señaló que si bien había margen para hacer recortes tributarios, estos deberían estar condicionados a la repavimentación de los déficits, ya que la aparición de déficits debería conducir a una reducción en la cortes.Greenspan condenó los mismos cortes más adelante, pero el daño ya estaba hecho. No podía haber sabido que los recortes de impuestos precederían un período de guerras simultáneas y agitación general, pero fue duramente criticado por justificarlos.

El fin de una era Greenspan tomó las riendas antes de una de las peores crisis económicas de la historia, la crisis de 1987, y reduciendo audazmente las tasas de interés impidió que la economía se hundiera en una período de depresión como aquel en el que nació. Los años siguientes solo consolidaron su reputación como pragmático que hizo lo que era necesario para Estados Unidos, no necesariamente para ningún grupo de estadounidenses. Aún así, muchos creen que la economía Clinton-Greenspan-Robert Rubin fue una edad de oro del dominio económico estadounidense.

Greenspan siempre será recordado como el Capitán de la economía estadounidense cuando era el barco más grande del mar. Él no siempre tenía la razón, pero con una combinación de paciencia y adaptabilidad fue capaz de mantener la nave en equilibrio. Existe la posibilidad de que el actual presidente, Ben Bernanke, y las personas que le siguen sean recordados como marineros atrevidos que mantuvieron la economía a flote en un mar lleno de barcos igual o mayor que la flota estadounidense. Quizás el legado de Alan Greenspan algún día palidezca en comparación con los que lo siguen. ¿Pero alguno de ellos podrá terminar un día de interrogaciones frente al Senado, y luego ir a un club y tocar música swing en el saxofón sin perder el ritmo?

Para obtener más información, consulte Understanding Supply-Side Economics , Macroeconomic Analysis y ¿Cuál es la diferencia entre macroeconomía y microeconomía?