El universo de alto rendimiento o de bonos basura está recibiendo mucha atención, especialmente debido a las bajas tasas de interés en otros lugares. Los inversores que están hambrientos de rendimientos atractivos en renta fija pueden ver interesantes oportunidades de inversión en bonos basura.

Por definición, un bono otorgado como estado basura tiene una calificación de BB o menor de Standard & Poor's (la calificación más alta en el segmento de grado especulativo es BB +). Para recibir un estado de grado de inversión, un bono debe recibir al menos una calificación BBB S & P (la calificación más baja en el segmento de grado de inversión es BBB-). Existen tipos de bonos que cruzan este límite bien definido entre el grado de inversión y el estado de los bonos basura porque abarcan las cualidades de ambos segmentos.

Una descripción de los Bonos Crossover

Cuando se trata de bonos corporativos, los inversores y los especuladores debaten sobre todos los tipos de bonos, incluidos los que se conocen como bonos cruzados (crossover bonds). Estos son, como lo señala Arif y Brownell (2015), una categoría de bonos que puede incluir una mayor relación rendimiento-riesgo que los bonos tradicionales (grado de inversión) o los bonos basura. Los bonos cruzados se encuentran en un punto óptimo de inversión porque tienen tasas de interés relativamente altas y bajas tasas de incumplimiento. Esta es un área amplia en la que los inversores potenciales usualmente se enfocan en dos tipos de emisores: estrellas en ascenso y ángeles caídos.

• Las estrellas en ascenso en términos de inversión suelen ser nuevas empresas con un historial bajo o nulo para formar una calificación de grado de inversión. Estas compañías son demasiado nuevas para haber logrado el tipo de relación activos / deuda necesaria para alcanzar el grado de inversión. Sin embargo, están funcionando bien y pueden convertirse en grado de inversión en el futuro. Este tipo de emisor generalmente supera a otras categorías de bonos basura.
• Los ángeles caídos son emisores que una vez fueron calificados como grado de inversión, pero que han sido degradados al estado de basura. Por ejemplo, eso le sucedió a General Motors (GM GMGeneral Motors Co41. 83-0. 74% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) cuando se declaró en bancarrota.

Cuando se comparan los dos, está bastante claro por qué los inversores están interesados ​​en estrellas en ascenso. Como su nombre lo sugiere, las estrellas en ascenso son emisores que están mejorando y por lo tanto se ven atractivos para los inversores porque su riesgo de incumplimiento está disminuyendo. Por otro lado, los ángeles caídos han perdido prestigio y, por lo tanto, tienden a recibir calificaciones crediticias más bajas. Si un inversor puede determinar que una empresa está a punto de perder su calificación crediticia, puede apuntar a dichos bonos en un intento de obtener un mayor rendimiento.

Con los bonos cruzados, como con todos los bonos, los inversionistas deben preocuparse por el riesgo de incumplimiento y por el tipo de rendimiento, si lo hay, que el bono generará en esa situación. Los bonos se clasifican en una escala gradualmente creciente que comienza en el extremo bajo con C hasta el extremo superior de AAA.Cuanto menor sea la calificación que tenga un emisor, mayor será el rendimiento que ofrece para atraer a los inversores. A medida que aumentan los rendimientos, también lo hace la tasa predeterminada.

Ventajas de los bonos cruzados

Los bonos cruzados no son nuevos, pero el interés en ellos está ganando fuerza. Aunque a los inversores les tomó un tiempo darse cuenta, la verdad, como lo señalan Arif y Brownell (2015), es que los bonos cruzados han estado produciendo rendimientos que normalmente solo los bonos basura pueden tener y la estabilidad está cerca de estar a la par con la inversión. bonos de grado desde finales de 1980.

Además, en comparación con los bonos del Tesoro de los EE. UU., El segmento cruzado tiene una menor correlación con las alzas en las tasas de interés causadas por la Reserva Federal. Aunque sigue siendo una correlación mayor que la que existe entre las tasas de interés y los bonos basura, todavía está significativamente por debajo del grado de inversión.

Los bonos de transición

Crossover no son fáciles de evaluar para los inversores minoristas. Los profesionales son necesarios para evaluar los enlaces cruzados, que tienen una mayor relación rendimiento-riesgo que la inversión o los bonos de grado especulativo. En los mercados eficientes, no existe una mayor relación rendimiento / riesgo por mucho tiempo, por lo general se alcanza un estado de equilibrio muy rápidamente. Y así, mientras que los bonos cruzados ofrecen una oportunidad de inversión interesante, los inversores necesitan un análisis profesional para capitalizar.