Las opciones son contratos que otorgan a los compradores de opciones el derecho de comprar o vender un valor a un precio predeterminado en o antes de un día específico. Son los más comúnmente utilizados en el mercado de valores, pero también se encuentran en los mercados de futuros, materias primas y divisas. Hay varios tipos de opciones, que incluyen opciones de intercambio flexible, opciones exóticas, así como opciones sobre acciones que puede recibir de un empleador como compensación, pero para nuestros propósitos aquí, nuestra discusión se centrará en las opciones relacionadas con el mercado de valores y más específicamente, su precio

¿Quién está comprando opciones y por qué?
Una variedad de inversores utiliza contratos de opciones para cubrir posiciones, así como para comprar y vender acciones, pero muchos inversores de opciones son especuladores. Estos especuladores generalmente no tienen la intención de ejercer el contrato de opción, que es comprar o vender acciones subyacentes. En su lugar, esperan capturar un movimiento en el stock sin pagar una gran suma de dinero. Es importante tener una ventaja al comprar opciones.

Un error común que algunos inversores optan por comprar es anticiparse a un evento bien publicitado, como un anuncio de ganancias o la aprobación de un medicamento. Los mercados de opciones son más eficientes de lo que muchos especuladores se dan cuenta. Los inversores, los comerciantes y los creadores de mercado suelen estar al tanto de los próximos eventos y comprar contratos de opciones, lo que aumenta el precio, lo que le cuesta al inversor más dinero.

Cambios en el valor intrínseco
Al comprar un contrato de opción, el mayor factor de éxito es el movimiento de los precios de las acciones. Un comprador de llamadas necesita que las acciones aumenten, mientras que un comprador puesto necesita que caiga. La prima de la opción se compone de dos partes: valor intrínseco y valor extrínseco. El valor intrínseco es similar al valor neto de la vivienda; es cuánto del valor de la prima es impulsado por el precio real de la acción.

Por ejemplo, podríamos tener una opción de compra sobre una acción que actualmente se cotiza a $ 49 por acción. Diremos que poseemos una llamada con un precio de ejercicio de $ 45 y la prima de la opción es de $ 5. Debido a que la acción es $ 4 más que el precio de la huelga, entonces $ 4 de la prima de $ 5 es el valor intrínseco (equidad), lo que significa que el dólar restante es un valor extrínseco. También podemos calcular cuánto necesitamos que las acciones pasen a ganancias agregando el precio de la prima al precio de ejercicio (5 + 45 = 50). Nuestro punto de equilibrio es de $ 50, lo que significa que el stock debe moverse por encima de $ 50 antes de que podamos obtener ganancias (sin incluir las comisiones).

Se dice que las opciones con valor intrínseco están en el dinero (ITM) y las opciones sin valor intrínseco, pero se dice que todas tienen un valor extrínseco que están fuera del dinero (OTM). Las opciones con un valor más extrínseco son menos sensibles al movimiento del precio de las acciones, mientras que las opciones con mucho valor intrínseco están más sincronizadas con el precio de las acciones. La sensibilidad de una opción al movimiento de la acción subyacente se denomina delta.Un delta de 1. 0 le dice a los inversores que la opción probablemente moverá dólar por dólar con la acción, mientras que un delta de 0. 6 significa que la opción se moverá aproximadamente 60 centavos por cada dólar. El delta para puts se representa como un número negativo, que demuestra la relación inversa del put con el movimiento del stock. Una puesta con un delta de -0. 4 debería aumentar 40 centavos en valor si la acción cae $ 1.

Cambios en el valor extrínseco
El valor extrínseco a menudo se denomina valor de tiempo, pero eso solo es parcialmente correcto. También se compone de volatilidad implícita que fluctúa a medida que la demanda de opciones fluctúa. También hay influencias de las tasas de interés y los cambios de dividendos en acciones. Sin embargo, las tasas de interés y los dividendos son una influencia demasiado pequeña como para preocuparse en esta discusión, por lo que nos centraremos en el valor del tiempo y la volatilidad implícita.

El valor de tiempo es la porción de la prima por encima del valor intrínseco que un comprador de opción paga por el privilegio de ser propietario del contrato durante un cierto período. Con el tiempo, esta prima de valor de tiempo se reduce a medida que se acerca la fecha de caducidad de la opción. Cuanto más largo es un contrato de opción, más prima de tiempo pagará una opción para el comprador. Cuanto más cerca de la expiración se convierte un contrato, más rápido se derrite el valor del tiempo. El valor del tiempo se mide con la letra griega theta. Los compradores de opciones necesitan tener un timing de mercado particularmente eficiente porque theta se lleva la prima, ya sea rentable o no. Otra opción de error común que los inversores hacen es permitir que una operación rentable permanezca lo suficientemente larga como para que theta reduzca sustancialmente las ganancias. Se debe establecer una estrategia de salida clara para estar bien o mal antes de comprar una opción.

Otra parte importante del valor extrínseco es la volatilidad implícita, también conocida como vega para los inversores de opciones. Vega aumentará la prima de la opción, razón por la cual eventos bien conocidos como ganancias o pruebas de medicamentos a menudo son menos rentables para los compradores de opciones de lo que se anticipó originalmente. Estas son todas las razones por las que un inversor necesita una ventaja en la compra de opciones.

The Bottom Line
Las opciones pueden ser útiles para cubrir su riesgo o especular, ya que le otorgan el derecho, no la obligación, de comprar / vender un valor a un precio predeterminado. La prima de la opción está determinada por el valor intrínseco y extrínseco. Existen numerosas formas de beneficiarse del uso de contratos de opciones. Para obtener más información sobre las estrategias de opciones que puede aprovechar, lea nuestros otros artículos de opciones.