El mandato actual de la Reserva Federal llegó primero a la Ley de la Reserva Federal en noviembre de 1977. Los años setenta estuvieron plagados de alta inflación y desempleo, una severa condición macroeconómica adversa conocida como estanflación, que motivó Congreso para reformar la Ley original de 1913. Con la intención de aclarar las funciones de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la Ley de Reforma del Congreso identifica explícitamente "los objetivos de empleo máximo, precios estables y largo plazo moderado". tasas de interés a término. "Son estos objetivos los que se han dado a conocer como el" mandato doble "de la Reserva Federal.

Lo primero que hay que notar es que el llamado mandato dual en realidad parece ser un triple mandato para alcanzar los siguientes tres objetivos: 1) empleo máximo, 2) precios estables, y 3) tasas moderadas de interés a largo plazo. Comenzaremos por mirar el primero, el empleo máximo, antes de pasar a los otros dos , que se puede tratar efectivamente como un solo mandato.

Empleo máximo

Al pensar en el primer mandato, es importante darse cuenta de que hay dos puntos muy importantes que hacer : 1) empleo máximo no significa 100 por ciento de empleo o cero por ciento de desempleo, y 2) no hay un solo nivel de empleo, tallado en piedra y válido para toda la eternidad, conocido como el "nivel máximo de empleo".

Los economistas reconocen que siempre habrá algún nivel de desempleo porque siempre habrá gente que dejará de fumar bs, empresas que fallan y nuevas que comienzan, o sectores específicos que se contraen y otros que se expanden. Debido a que toma tiempo encontrar un nuevo empleo, siempre existirá un cierto nivel de desempleo, y por lo tanto, el nivel que la Fed tiene la tarea de lograr no es cero por ciento de desempleo.

El nivel de desempleo es el que prevalecería en condiciones económicas normales (es decir, en ausencia de un boom o recesión). Esta tasa se ha denominado la "tasa natural de desempleo". Esta tasa natural está determinada por factores estructurales que afectan la flexibilidad o la movilidad del mercado de trabajo. Por ejemplo, si los trabajadores tienen una mayor movilidad dentro de su país para trabajar en otra región , esto ayudaría a reducir la tasa natural de desempleo. Las regulaciones que restringen la movilidad laboral tenderán a elevar la tasa natural.

No siempre es obvio si la economía se encuentra en tiempos económicos normales o incluso cuál es la tasa natural de desempleo. En caso afirmativo, la Reserva Federal debe basarse en las evaluaciones de sus miembros a pesar de la incertidumbre, y estos siempre están sujetos a revisión. A partir de septiembre de 2015, las estimaciones de la tasa de desempleo natural o normal a más largo plazo tenían un valor medio de 4.9 por ciento, que oscila entre 4. 7 a 5. 8 por ciento. (Para obtener más información, consulte: Tasa de desempleo: Realícese.)

Precios estables y moderados Tasas de interés a largo plazo

Para que las personas y las empresas puedan hacer planes para el futuro, deben estar razonablemente seguros de que los precios permanecerá relativamente constante a lo largo del tiempo. Como resultado, la inestabilidad de los precios en forma de deflación o inflación rápida puede tener consecuencias drásticas en la estabilidad económica.

Señalamos anteriormente que los precios estables y las tasas de interés moderadas a largo plazo podrían interpretarse de manera efectiva como un solo mandato. Esto se debe a que las tasas de interés nominales a largo plazo se establecen teniendo en cuenta las expectativas de inflación. Para cualquier tasa de interés nominal dada, los precios en rápido aumento disminuirán la tasa de interés real que los prestamistas reciben y los deudores tienen que pagar. Por lo tanto, en un entorno monetario inestable con precios en rápido aumento, los prestamistas querrán cobrar tasas de interés mucho más altas para mitigar el riesgo de la tasa de inflación. (Para obtener más información, consulte: Cómo entender las tasas de interés: nominal, real y efectivo.)

Al haber combinado los objetivos de precios estables y moderados tipos de interés a largo plazo en un solo mandato, puede sorprender que a partir de enero 2012, el FOMC afirmó que lograr su doble mandato es consistente con una tasa de inflación del dos por ciento. Esto suena más como un mandato único, por lo que uno puede interpretar los objetivos de la Fed como consistentes con el mandato único del Banco Central Europeo (BCE) de mantener la estabilidad de precios.

El razonamiento de la Fed es que este objetivo de inflación, al garantizar la estabilidad de los precios, crea un entorno económico estable capaz de fomentar el objetivo del empleo máximo. Cuando los precios son estables, las personas y las empresas pueden tomar decisiones económicas a más largo plazo, necesarias para un crecimiento económico estable. Esto a su vez conduce a mejores oportunidades de empleo.

The Bottom Line

Ya sea que se trate de un mandato triple, dual o único, el objetivo principal de la Reserva Federal es crear un entorno monetario estable. Para lograr esto, la Fed ha considerado que la inflación objetivo (al mantenerlo a una tasa baja y estable del dos por ciento) es la mejor manera de lograr dicha estabilidad. Así que todo el alboroto sobre las tasas de interés cambiantes se trata realmente de mantener los precios estables para fomentar el crecimiento económico y promover el empleo máximo.