Bridgewater Associates LP es uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo y fue fundado por el legendario inversor Ray Dalio. El fondo administra activos por valor de $ 154 mil millones para una variedad de inversores, incluidos fondos de pensiones, dotaciones universitarias, fundaciones benéficas, fondos soberanos y bancos centrales de todo el mundo.

Storied Past

La historia de Bridgewater es única incluso para los estándares de la industria de fondos de cobertura de élite. Bridgewater no solo es uno de los fondos más grandes del mundo; también es uno de los fondos más rentables del mundo. El fondo Bridgewater Pure Alpha fundado en 1975 ha obtenido $ 45 mil millones en ganancias absolutas hasta la fecha, clasificándose entre los principales fondos de cobertura en cualquier parte del mundo. A pesar de que otros fondos de cobertura se hundieron a raíz de la crisis financiera de 2008, Bridgewater se mantuvo firme, obteniendo ganancias en medio de toda la angustia.

La estrategia para todo tipo de clima

Estos retornos estelares fueron posibles gracias al manejo hábil del fondo por parte de Dalio y los gerentes de inversiones Bob Prince, Greg Jensen y Dan Bernstein. Formulada hace casi dos décadas, la estrategia de Bridgewater para todo tipo de clima todavía está dando sus frutos, ayudando a la empresa de administración de dinero a navegar tormentas financieras. Perfeccionar la estrategia para todo tipo de clima también ayudó al fondo a ser pionero en toda una gama de nuevas estrategias, como la superposición de monedas y la paridad de riesgo. Según estas estrategias, cualquier clase de activo es un juego justo para Bridgewater, y la empresa aumenta el rendimiento de los activos con el uso del apalancamiento.

Principios en el núcleo

El fondo con sede en Connecticut navega por las complejidades financieras globales al propugnar una apertura radical entre sus 1 500 empleados y al apegarse a un conjunto de reglas básicas desarrolladas por Dalio. Bridgewater entrega copias de los Principios, un libro de reglas de casi 100 páginas escrito por Dalio. El libro es una lectura obligatoria para los recién llegados que intenten integrarse a la cultura de la empresa. Los 210 principios generales del libro no solo sirven como guía para la práctica de inversión en el equipo, sino que también rigen otras actividades, como la forma en que los gerentes y los empleados interactúan entre sí en la empresa.

Reglas tan estrictas han atraído muchas críticas sobre la compañía. No obstante, la experiencia de Bridgewater también tiene sus admiradores. El fundador de Pacific Investment Management Company LLC, fundador de Bond Investment Company LLC, Bill Gross, quien actualmente es gerente de cartera líder en Janus Capital Group Inc. (NYSE: JNS), dice que incluso la Reserva Federal de EE. UU. Debería tomar nota de los modelos de Dalio mientras toma decisiones sobre la economía.

Planificación de sucesión Stumble

Incluso mientras Bridgewater disfrutaba de un éxito fenomenal en las últimas cuatro décadas, la firma parece haber tropezado en un área clave que normalmente atormenta a los fondos de cobertura: la planificación de la sucesión.Es un hecho bien conocido que a los fondos de cobertura les resulta difícil prosperar sin la guía de sus fundadores idiosincrásicos. También es una de las razones por las que a los fundadores les resulta difícil renunciar al control sobre los fondos de cobertura que crearon.

Un problema similar parece haber afectado a Bridgewater también. En febrero de 2016, la prensa financiera se llenó de noticias sobre la lucha de sucesión entre Dalio y Jensen, actualmente co-CEO y co-chief investment officer. Si bien los dos altos ejecutivos informaron que sus diferencias se han resuelto, fue una sorpresa cuando Dalio contrató a Jon Rubinstein, un ex ejecutivo de Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), para una de las principales posiciones de la compañía. Incluso cuando contratar a una mano de tecnología para un fondo de cobertura como Bridgewater levantó las cejas, el desarrollo más sorprendente en el anuncio de la compañía fue que Jensen perdería sus deberes administrativos y se centraría en la función de inversión.

Bridgewater se enorgullece de llamarse a sí mismo "un tipo diferente de compañía" en la industria de los fondos de cobertura, pero el último problema de sucesión en la empresa podría plantear un desafío a esa afirmación.